北京
来源：市场资讯
（来源：定投从零开始）
这个牛市，竟然有股熊市的味道。
截止2026年7月6日，今年以来，创业板指上涨23.28%，科创50上涨48.5%，中证1000上涨11.55%，连沪深300指数都涨了4.58%。
但沪深京上市公司共5203家，今年以来的涨幅中位数-10.96%。
打开行情软件，按照年初至今涨幅排序，2602位正好是5203正中的数，今年以来下跌了10.96%。
更进一步看，今年以来下跌股票的家属更是高达3404个，占比65.42%。
1. 为什么股票下跌家数那么多，但指数看起来却还好？
最核心的原因是，少部分上涨的股票幅度太惊人。
下跌的时候，最多只能跌100%，今年以来跌最多的股票跌了97.43%
上涨的时候，涨幅是没有极限的，今年最大涨幅高达2614%，就算剔除了今年上市的新股，今年涨最多的股票也涨了649%。
所以虽然5203只股票今年以来的中位数是下跌10.96%，但平均数却上涨了7.28%。
最终的结果就是，如果你买的如果不是科技、不是大盘龙头，今年大概率是亏的。
这就是本轮牛市的样子，K 型分化，上面那撇越飞越高，下面那捺越拖越低。
2. 为什么数据这么难看，朋友圈里还是一片"牛市赚翻了"？
二战时，盟军想加固战机。他们检查返航飞机，发现机翼弹孔最多，于是建议加固机翼。
但一位统计学家沃尔德却反对：我们看到的，都是“幸存”飞回来的飞机。 那些被击中引擎或油箱的，早已坠毁，根本回不来。真正的弱点，恰恰是那些“沉默”的部位——引擎。
股市是一个道理。
晒收益的、写复盘爆火的、饭局上聊票的，绝大多数是那 10%-20% 赚钱的。
而血亏的那些人，沉默得很，既不发帖也不说话。
你刷到的信息，天然就是"返航飞机"的样本。
再加上这轮是结构性牛市，赚钱的集中在 AI、通信、电子这几个赛道，持仓集中的一群人收益率确实漂亮，他们的声音被算法放大，你看着就觉得"全市场在赚，就我没赚"。
3. 分化的牛市
AI产业前所未有景气度，引发资金扎堆高科技股。
股价上涨，高收益进一步强化资金涌入。
传统板块持续失血、估值承压。
市场呈现“AI涨、万物跌”的极致分化。
这不是均衡的市场，而是被AI单极驱动的市场。
指数光鲜亮丽之下，是传统板块的超高回撤，是65%的股票下跌，是-10%的中位数跌幅。
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