广东
7月6日晚间，金种子酒（600199）披露公告，就上交所此前对公司2025年年报下发的问询函进行回复。在问询函中，监管关注到公司经营业绩与持续经营能力、应收款项、经销模式、存货、短期借款和货币资金。
年报及相关公告显示，2025年金种子酒实现营业收入7.22亿元，同比下降21.96%，2026年第一季度营业收入1.90亿元，同比下降35.74%；2025年归母净利润-1.99亿元，连续五年亏损，第四季度亏损9,808.24万元，占全年亏损49.39%。
问询函提到，2025年公司经营活动产生的现金流量净额为-2.19亿元，除2023年外已近十年为负。
对于上述情况，上交所要求公司说明持续亏损、2025年及2026年第一季度经营业绩持续下滑的原因，毛利率低于行业平均水平的原因；同时说明公司经营活动产生的现金流量净额多年为负的原因；并结合前述情况，说明公司的持续经营能力是否存在重大不确定性。
金种子酒表示，酒类销售收入是公司营业收入的主要组成部分，药业营业收入持续下滑，但毛利率相对稳定，公司2023年至2025年扣非后归母净利润连续为负主要受白酒销售收入变动所致。2025年白酒行业普遍承压，行业营业收入下降18.26%，净利润下降24.14%。
金种子酒表示，中高档产品仍需培育时间，公司毛利贡献以低档产品为主，公司毛利显著低于可比公司，产品结构短期内无法得到有效提升，中高档产品毛利贡献不足，是公司持续亏损的主要原因之一。
2026年第一季度，公司业绩下滑主要是因为省内白酒整体承压，终端动销偏弱及合并报表范围变更等。
在回复中，金种子酒表示，从2021年至2025年经营活动现金流量情况来看，除2023年外，公司经营活动现金流量净额均为负值。原因包括营业收入持续下滑，销售回款减少；基酒战略储备导致采购支出前置于销售回款；支付其他与经营活动有关的现金保持较高水平；2022年至2024年税费支出处于历史高位。
此外，金种子酒表示，公司经营业绩持续改善，亏损收窄，经营活动现金流缺口收窄，资产负债结构稳健，融资渠道畅通，因此公司持续经营能力不存在重大不确定性。
上交所还关注到金种子酒短期借款和货币资金情况。
去年年末，公司短期借款余额2.93亿元，同比增长48.02%，主要包括信用借款2.39亿元、票据贴现0.55亿元；长期借款期末余额1.04亿元，为新增借款。公司货币资金期末余额2.64亿元，同比下降27.96%，其中受限资金2,660.90万元。
对此，上交所要求公司补充披露短期借款及长期借款的具体类型、合作银行、融资成本、资金用途及还款安排，并说明公司新增借款的必要性及合理性；同时，说明公司是否存在流动性风险或偿债风险，拟采取的应对措施。
金种子酒表示，公司2025年销售回款下降，优质基酒储备战略执行及公司日常生产运营、员工薪酬、税金等刚性支出，导致经营性现金流净额为负，公司资金存在缺口，为保证公司正常运行和长远发展，2025年新增借款1.98亿元，主要弥补经营缺口。
2025年末公司货币资金账面余额2.64亿元，其中包括保证金等受限资金；另有专项募集资金，用于优质基酒技术改造及配套工程项目、营销体系建设项目，资金用途受项目管控约束。剔除上述两类受限资金后，可自由支配流动资金结余9,136.38万元。公司实行三个月滚动资金测算管理制度，2025年度月度平均运营支出8,200.00万元，该9,136.38万元主要用于公司后续经营支出。
同时，公司2025年新增1.04亿元长期借款，主要用于匹配中长期经营。过往公司负债以短期经营性负债为主，债务期限结构较为集中，存在短期偿债压力。新增长期借款有效拉长债务存续周期，优化长短期负债配比，平滑集中到期偿债压力，完善公司债务结构，提升整体资金流动性安全边际。
金种子酒表示，公司长短期借款均来源于银行，依托公司合法有效的银行综合授信办理，严格履行公司内部审批决策程序，符合相关规定，融资流程合规，不存在违规融资、资金挪用及非经营性资金占用等情形。
公司表示，截至2025年年末，公司银行授信额度7.1亿元，结合销售回款，可充分满足正常经营和到期债务的偿还的资金需求。结合公司未来现金流预测，公司不存在流动性风险或偿债风险。
来源：读创财经
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