突发！曾计划打造30艘船队，这家货主船东如今深陷债务危机

突发！这家货主船东曾计划打造30艘船队，如今面临重整

信德海事网消息，曾高调推进航运资产布局、提出“5年内管理经营船队规模超30艘”的瑞茂通，如今正站在重整关口。

7月3日，瑞茂通供应链管理股份有限公司发布《关于公开招募和遴选重整投资人的公告》。公告显示，为依法有序推进庭外重组及后续可能的重整工作，化解公司当前面临的债务危机、保障持续经营能力，公司已确定北京市金杜（深圳）律师事务所作为辅助机构，协助公司公开招募和遴选重整投资人。

瑞茂通是一家A股上市公司，股票代码600180。其主营业务长期围绕煤炭、大宗商品供应链展开，经营范围还包括海上国际货物运输代理、从事国际集装箱船及普通货船运输、国际船舶管理业务等。

值得航运业关注的是，瑞茂通并非单纯的大宗商品贸易商。过去几年，其曾一直在将业务延伸到“货主型船东”。

官方资料显示，瑞茂通供应链管理股份有限公司成立于2000年，2010年，瑞茂通开始进军国际市场。2012年8月，该公司成功在上交所上市，成为首家中国A股上市的民营煤炭供应链服务企业，是中国领先的大宗商品供应链管理服务专家。随着国际业务版图的不断扩大，自2021年起，瑞茂通通过灵活融资等方式开始安排组建自己的船队，以提高海运自主性，增强对运力的控制和调节，同时降低货物运输的成本。

2022年，瑞茂通成立航运子公司“瑞易联合航运资产管理有限公司”，在服务瑞茂通贸易运输需求的同时，对自有船舶以及代管船舶实施经营，进行和第三方业务的利润创收、经营性租赁业务等，开启市场化运营。

2023年，瑞茂通旗下瑞易联合还曾携手浙银金融租赁与象屿海装签订2艘 63,550DWT散货船订单。象屿海装当时介绍，瑞易联合是瑞茂通旗下专注航运的资产管理平台，面向全球航运市场提供航运投资、租赁、运营管理等服务。

2024年9月，信德海事网曾报道，瑞茂通旗下航运平台瑞易联合航运资产管理有限公司推进船舶资产布局，Ultra-Max型散货船“CENTURY BEIJING（世纪北京）”在江苏南通交付后，瑞茂通经营管理船舶数量达到19艘。彼时，公司官方平台还表示，瑞茂通航运将持续开拓船舶投资业务，打造、壮大自有船队，力争在5年内实现管理经营船队规模超30艘。

船视宝显示目前瑞易联合旗下经营着9艘船舶

从业务逻辑看，这一布局也并不难理解。瑞茂通长期深耕煤炭、粮食、矿石、石化等大宗商品供应链，海运成本、船期稳定性和运力控制能力，直接关系其供应链效率。通过自有或可控船队，公司可以在货源与运力之间形成协同，降低运输成本，并增强跨境大宗商品流通中的主动权。

然而，仅仅不到两年时间，这一“货主船东”扩张叙事已发生急剧反转。

根据瑞茂通披露的信息，公司当前正面临较为严重的债务和经营压力。2025年末，公司已出现债务逾期；此后逾期规模继续扩大。公开报道显示，截至2026年5月28日，公司及子公司金融机构逾期、商业承兑汇票逾期合计约57.63亿元。与此同时，公司诉讼、仲裁和执行事项金额也快速上升。

更深层的问题来自主业现金流和应收账款风险。审计相关文件显示，截至2025年12月31日，瑞茂通应收账款余额约97.26亿元，已计提坏账准备约16.48亿元；审计机构指出，公司未能对已违约或逾期客户应收账款有效催收，应收账款未能及时收回，资金调度不合理，加剧了流动性风险。

这意味着，瑞茂通过去依赖高周转、大资金占用的大宗商品供应链模式，在融资环境收紧、下游客户信用恶化、债务集中到期的背景下，已经出现系统性压力。

财务表现也反映了这一变化。2025年，公司出现大额亏损，营收下滑明显。有分析指出，瑞茂通2025年计提信用减值损失约15.34亿元，其中应收账款坏账损失约15.30亿元；同时权益法核算的长期股权投资收益也录得较大负值，进一步拖累利润表现。

在这种情况下，航运资产布局反而成为一个复杂变量。

一方面，船队和航运平台曾是瑞茂通从大宗贸易商向供应链综合服务商升级的重要抓手，也可能是其未来重整中具有产业价值的资产板块。另一方面，船舶投资本身属于重资产、长周期业务，需要持续资金投入和稳定现金流支撑。当母公司出现债务逾期、诉讼冻结、融资受限和主业收缩时，船队扩张计划自然难以继续按原路径推进。

此次招募公告明确提出，公司希望引入契合未来发展规划、具有较强产业实力的重整投资人，为公司提供产业支持，包括整合产业资源、实现产业升级、提升持续经营能力和盈利能力、全面化解经营及债务风险、优化资产负债结构等。

值得注意的是，本次招募只接受境内企业法人或非法人组织报名，只接受产业投资人或由产业投资人组成的产业联合体报名，不接受境外企业、自然人、单纯财务投资人以及存在重大违规记录或资质瑕疵的主体报名。报名截止时间为2026年7月31日17:00，重整投资方案提交截止时间为2026年8月23日。

这说明，瑞茂通此轮重整并不是单纯寻找资金“输血”，而是希望引入能够带来产业协同、业务资源和经营重塑能力的投资人。

从“目标30艘船队”到“公开招募重整投资人”，瑞茂通的变化，是一家大宗供应链企业在高杠杆、高周转模式下遭遇信用周期逆转的典型案例。

接下来，瑞茂通能否成功引入产业重整投资人，其航运资产和大宗商品供应链业务如何被重新定位，将成为市场和航运业共同关注的焦点。

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