光峰科技2025年业绩承压 车载与C端业务下滑显著

来源：新浪财经-鹰眼工作室

天健会计师事务所近日就光峰科技2025年年报问询函出具专项说明，披露公司去年营业收入17.09亿元，同比下滑29.32%；归母净利润亏损2.74亿元，其中四季度亏损1.38亿元。2026年一季度收入继续下滑49.67%，亏损0.37亿元。核心器件及整机业务收入15.55亿元，同比下滑30.56%，毛利率29.12%；其他产品及业务收入1.54亿元，毛利率18.55%。此外，公司因美国仲裁案件裁决确认营业外支出9023.55万元。

细分业务表现分化 车载与C端业务持续亏损

公司各细分市场2025年经营数据显示，影院业务收入5.38亿元，毛利3.17亿元，保持相对稳定；专业显示业务收入2.75亿元，同比下滑29.96%，毛利0.96亿元；车载业务收入3.00亿元，同比大幅下滑52.98%，毛利-0.10亿元；C端业务收入4.42亿元，同比下滑30.81%，毛利0.50亿元。

各细分市场2025年收入及利润情况

产品大类2025年营业收入（万元）2025年营业成本（万元）2025年毛利额（万元）营业收入变动（%）营业成本变动（%）毛利额变动（%）影院53,812.5522,087.4131,725.14专业显示27,491.2717,907.399,583.88车载29,997.4931,020.63-1,023.14C端44,223.0339,222.715,000.32其他15,409.3712,551.152,858.22合计170,933.71122,789.2948,144.42

问询函回复显示，车载业务收入下滑主要受行业竞争加剧、下游整车厂降本压力传导及定点项目开展不及预期影响。C端业务则因经济下行、投影仪同质化竞争及液晶类产品价格下探导致需求萎缩。公司表示，车载和C端业务存在持续亏损风险，已采取聚焦核心技术、优化产品结构、推进降本增效等应对措施。

毛利率变动受多重因素影响 整体保持行业中上水平

2025年公司综合毛利率28.17%，同比下降0.14个百分点。其中车载业务毛利率下降18.36个百分点，主要受产品售价下降36.06%影响；C端业务毛利率下降3.02个百分点，系单价下降18.84%所致；专业显示业务毛利率基本稳定，下降0.16个百分点；影院产品业务毛利率下降3.21个百分点。

与同行业公司相比，光峰科技毛利率水平高于行业平均。2025年行业平均毛利率23.37%，公司为28.17%。鸿合科技、视源股份毛利率分别下降3.47和1.29个百分点，极米科技、海信视像则分别上升1.01和1.04个百分点。

四季度收入占比20.83% 收入确认时点准确

公司2025年第四季度实现营业收入3.56亿元，占全年营收的20.83%，毛利率27.35%，较全年毛利率下降0.82个百分点。分业务看，影院业务四季度毛利率较全年下降11.36个百分点，主要受收入下滑及低毛利LED屏产品收入占比提升影响；专业显示业务毛利率下降4.13个百分点，系工程投影机返修率升高及商教投影机年底促销所致；车载业务毛利率下降6.23个百分点，因销量下滑及产品结构变化。

2025年第四季度分业务收入及毛利率情况

产品大类第四季度收入（万元）占该业务全年收入比例（%）第四季度毛利率较全年变动影院12,567.55减少11.36个百分点专业显示7,088.37减少4.13个百分点车载4,054.86减少6.23个百分点C端业务6,627.81减少0.67个百分点其他5,272.15增加5.48个百分点合计35,610.75减少0.82个百分点

审计机构对四季度收入实施了截止性测试、细节测试及函证程序，确认收入确认时点准确，符合《企业会计准则》规定。前十大客户收入占四季度收入的39.55%，主要客户包括车载投影、激光电视及光机等产品的国内外客户。

存货跌价计提增加 资产结构优化

报告期末存货账面余额5.41亿元，较上年末下降23.79%，主要因销售需求减少导致采购入库及库存商品备货减少。报告期新增计提存货跌价损失1.09亿元，较上年增加4580万元，存货跌价准备期末余额1.88亿元，计提比例34.78%，较期初上升18.68个百分点。

公司表示，存货跌价计提增加主要受原材料和库存商品跌价影响，其中车载跌价金额1183.11万元，智能微投跌价金额1640.89万元。与同行业公司相比，公司存货跌价计提比例显著高于行业平均水平（4.39%），主要系车载、C端产品售价持续降低及库龄三年以上存货金额增加所致。

费用支出与营收变动匹配 人力成本合理

2025年销售费用1.54亿元，管理费用1.49亿元。销售费用中职工薪酬7233.64万元，市场推广费4234.26万元，服务费1006.74万元；管理费用中职工薪酬7343.29万元，服务费2306.90万元，折旧摊销费3542.37万元。

与同行业可比公司相比，公司管理人员及销售人员人均薪酬处于合理区间。2025年管理人员人均薪酬34.48万元，销售人员人均薪酬28.70万元，费用率分别为4.30%和4.23%。市场推广费及服务费与营业收入变动趋势一致，2025年分别下降18.79%和26.19%，主要支付对象为电商平台、广告服务商等，与公司均无关联关系，定价公允。

大额存单重分类 其他非流动资产大幅增加

报告期末其他非流动资产余额2.99亿元，较上年末增加1978.34%，主要系大额存单由货币资金重分类所致。截至2025年12月31日，公司存入大额存单3.60亿元，计提利息712.18万元，其中8527.42万元重分类至一年内到期的非流动资产，28184.76万元列报于其他非流动资产。

公司表示，大额存单分类为以摊余成本计量的金融资产，持有意图为到期收取合同现金流量，列报符合《企业会计准则》规定。此外，预付长期资产购置款1753.73万元，主要用于土地款、设备及模具采购，支付对象与公司无关联关系，项目均按计划推进，无延期情况。

关联租赁定价公允 公司独立性无虞

公司与深圳光峰控股、中影器材等关联方发生房屋租赁交易，其中向光峰控股租赁创智谷产业园86169.37平方米，年租金3557.07万元（自2026年4月起调整为3218.45万元），租赁面积占公司总生产/办公面积的86%。结合周边市场租金及出租方对外价格，租金定价公允。

公司表示，尽管2025年固定资产因总部大楼转固同比增长130.95%，但总部大楼受建筑条件限制无法满足生产需求，租赁产业园主要用于车载业务供应链建设，具有必要性。公司与控股股东在业务、资产、人员、财务、机构等方面保持独立，不存在混同情形。期末与关联方往来款889.27万元及119.19万元均为经营性往来，系租赁押金及材料销售款，期后已部分回款。

针对美国仲裁案件，公司表示前期未计提预计负债符合会计准则规定，因案件在2025年8月裁决前结果及金额无法可靠计量，裁决后已计提营业外支出9023.55万元。

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