北京
【CNMO科技消息】据"搜狐科技“报道，被称为"非洲手机之王"的传音控股，正深陷存储芯片涨价带来的盈利危机。近日，传音再次向港交所递交H股上市申请，这是继去年12月首次递表失效后的第二次冲刺，目标是构建"A+H"双重上市架构。然而招股书披露的财务数据，却勾勒出一幅并不乐观的经营图景。
传音手机
数据显示，2025年传音营收与利润双双出现下滑，其中净利润仅为26.05亿元，同比暴跌53.5%，几近腰斩。毛利率也从2023年的23.2%下降至18.7%，下降幅度明显。更为严峻的是，公司现金流在两年时间内缩水约89%，财务压力骤然增大。
存储芯片成本的快速攀升，是拖累传音利润表现的核心因素。招股书显示，传音存储芯片成本占已售存货成本的比例从2023年的20.9%大幅上升至2025年的28.0%，去年相关成本支出超过144.5亿元。存储价格上涨的压力沿着供应链传导至终端产品，对高度依赖性价比策略的传音形成了显著挤压。
IDC中国研究经理郭天翔在接受搜狐科技采访时指出，存储涨价对低端产品的影响最为直接和剧烈。以低端机型为例，存储在物料清单成本中的占比从原来的10%至15%，急剧攀升至50%左右，这意味着存储一颗芯片的成本已经占据整机物料成本的半壁江山。郭天翔还判断，存储涨价的趋势预计将持续到明年年中，对于主打低端市场的厂商而言，压力短期内难以缓解。
传音的手机产品平均售价长期处于低位，公开数据显示其平均售价仅约346元，本身利润空间就十分有限。当核心物料成本持续上涨而终端价格难以同步提升时，盈利能力的下滑几乎成为必然结果。这也解释了为何传音在营收规模并未大幅萎缩的情况下，利润却出现了断崖式下跌。
图源网络
对于此次港股二次递表，传音方面表示，募集资金的主要投向将集中在三大方向：一是AI与终端技术研发，二是全球品牌与渠道网络的扩建，三是移动互联网与物联网生态的布局。可以看出，传音试图通过加大技术投入和深化海外市场布局，来对冲硬件成本上涨带来的经营压力。
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