业绩波动、双股东高管就位，老牌沪企中华企业换帅求变

本报记者 李贝贝 上海报道

上海老牌国有房企中华企业股份有限公司（下称“中华企业”）（600675.SH）核心管理层日前迎来重大更迭。6月24日，中华企业披露，第一大股东上海地产集团、第二大股东华润置地各派出高管分别出任董事长、副董事长，强化“双股东深度共治”格局。

值得注意的是，中华企业于2025年成功扭亏，但2026年一季度再度亏损，业绩稳定性不足。尽管此番“换帅”被视为公司战略转型的前置布局，但新管理层能否平衡战略扩张与财务安全、修复品牌口碑，也成为中华企业破局发展的核心考验。6月29日，《华夏时报》记者就相关问题向公司发起采访，截至发稿未获回应。

业内分析，两大股东高管搭配，可实现国资资源与市场化运营双向协同。中国企业资本联盟副理事长柏文喜向记者表示，对于中华企业而言，这既是机遇，也是新挑战的开始，“二人可形成战略与执行的互补格局。”

双股东“深度共治”格局

6月24日，中华企业公告称，选举孙毅为公司第十一届董事会董事长，副董事长李剑不再履行公司董事长、董事会战略委员会主任委员及法定代表人职责；与此同时，选举娄山杰为公司副董事长。

根据2025年报，李剑现年54岁，此前为中华企业副董事长、党委书记，任期为2024年6月27日到2026年6月26日。今年5月14日，原中华企业董事长李钟到龄退休，华润系副董事长王昕轶因集团内部调整离任，由李剑临时代行董事长、法定代表人职权。在上述公告中，中华企业还提名孙毅、娄山杰为董事候选人，彼时即有看法认为二人将接任相应职务，如今这一人事安排终于尘埃落定。

据了解，新任董事长、副董事长分别来自中华企业的第一大股东上海地产集团（持股65.21%）和第二大股东华润置地（持股6.82%）。

公开资料显示，孙毅来自上海地产集团，生于1973年，高级工程师，属上海地产体系内“内生培养”的管理人才。孙毅早期曾在中华企业投资发展部、房产开发部等部门担任副经理，并逐步晋升为项目管理部经理、总经理助理、副总经理。此后，孙毅又先后在上海地产集团多个子公司及项目公司出任董事长，并担任集团总经济师。

娄山杰则是“80后”，出生于1981年，在华润置地体系深耕多年，早年从“华润·外滩九里”项目土建工程师起步，此后先后担任中央公园项目机电主管、助理经理、副经理、经理，以及华润陆家嘴滨江中心项目总经理。2021年前后，娄山杰升任宁波公司总经理，之后调任杭州片区公司总经理。2024年，在华润置地组织架构调整中，娄山杰转任上海公司总经理。

值得一提的是，华润置地与上海地产对于中华企业的“深度共治”早在数年前即开始布局：2018年7月，时任华润置地华北大区副总经理凌晓洁与华润置地华东大区副总经理王辉宏分别被聘任为中华企业总经理与副总经理。彼时有报道称，此番人事变动“标志着华润置地即将在中华企业经营管理层面发挥重要作用”；到2024年6月，中华企业完成第十一届董事会全面换届，华润置地华东大区总王昕轶入局担任副董事长。根据2025年报，目前王昕轶仍担任华润置地华东大区党委书记、总经理。

短期扭亏难掩内生造血短板

此番两大股东同步调整核心管理层，背后是公司持续多年业绩起伏、内生造血不足的经营困局。

中华企业成立于1954年，是上海第一家专业从事房地产开发经营的企业，亦是全国首家房地产股份制上市公司。2018年，中华企业与上海地产集团完成重组，正式成为地产集团旗下市场化房地产项目开发的主要平台。同年11月，在重组配套的定向增发中，中华企业募资20亿元，并借此引入了华润置地、平安不动产作为重要战略股东。据2018年半年报，华润置地持有中华企业约4.12亿股，持股比例6.76%，为公司第二大股东。

从经营状况来看，依托上海地产集团资源支持，中华企业早年在上海本土房企中具备显著竞争优势。但近年来，随着竞争的加剧，以及房地产行业进入深度调整期，公司也面临库存高企、经营疲弱乃至濒临被实施退市风险警示等多重波折。

根据历年财报，2021年至2024年，中华企业的归母净利润分别为8.05亿元、-0.57亿元、5.55亿元、-3.17亿元，起伏明显，经营稳定性明显偏弱。2025年，中华企业实现营收105.57亿元，同比增长51.71%；净利润1.19亿元，成功扭亏为盈。

同期，公司也加大了投资力度。例如，2025年9月，中华企业与宸嘉发展双方子公司组成联合体，以29.87亿元总价将徐汇斜土社区C030301单元127b-23地块收入囊中。其中，中华企业出资约20.91亿元，占股70%。目前项目由宸嘉发展负责操盘，名为“嘉佰道·上海”，主力户型为建筑面积约260至360平米的大平层房源，预计于今年底入市，套均总价预计超过6000万元。

不过，2025年，公司核心贡献来自中企·云萃森林项目57.12亿元的结转收入，占全年营收比重超五成。中国企业资本联盟副理事长柏文喜强调：“公司经营活动现金流净额已转为-11.83亿元，说明扭亏在很大程度上依赖项目交付节奏，而非持续经营能力的根本改善。”

事实上，中华企业扭亏的势头也未能延续至2026年。4月27日晚间公司披露，2026年一季度，中华企业实现营业收入32.90亿元，同比下降43%；归母净利润亏损9267万元，同比下降120.15%；扣非归母净利润亏损8010万元，同比下降117.75%。对于业绩的下滑，中华企业未在公告中予以解释。

与此同时，公司股价长期低位运行。截至6月30日收盘，公司股价为2.06元/股，市值124.6亿元，资本市场估值持续承压。毫无疑问，持续波动的经营业绩、薄弱的内生盈利能力，成为两大股东推进管理层迭代、启动战略优化的核心动因。

投资平衡、品牌修复、股东协同

随着第一、第二大股东高管团队同步就位，中华企业能否借此契机乘势而上，成为市场关注焦点。有业内人士分析认为，本次人事布局的核心意图，在于将上海地产集团的资源优势，与华润置地上海公司长期积累的市场化成熟管理体系进行深度对接，合力赋能中华企业，助力这家老牌国企尽快止血、企稳。

柏文喜认为，来自上海地产集团和华润置地的两位高管可形成“战略与执行的互补格局”。其分析指出，从权责划分来看，孙毅作为董事长将主导战略方向、投资决策和对外资源协调，其长期在上海地产体系内负责项目开发和土地运营，熟悉上海国资地产运作逻辑。

“孙毅上任后，投资拿地策略大概率将稳中求进。”柏文喜认为，一方面，孙毅熟悉上海地产集团的城市更新资源以及三林滨江、龙阳路等片区开发经验，有能力推动中华企业在核心区域获取优质项目；另一方面，2025年刚实现扭亏、现金流承压的现实，决定了短期内不会激进扩张：“更可能的路径是：聚焦上海核心区域如徐汇、浦东的城市更新和旧改项目，借助股东资源降低拿地成本，同时合理控制项目投放节奏，确保现金流安全。”

需要关注的是，中华企业近年来部分项目交付后房屋渗漏、精装瑕疵等问题曾引发集中维权，这些问题也成为新管理层必须快速破解的经营难题，为双股东协同治理提出更高要求。业内认为，此番双股东协同换帅能够为中华企业带来资源与管理双重优势，但公司后续的业绩稳定性、产品口碑、股东理念磨合等多重考验，仍有待新管理层逐一破解。

另有公开报道称，目前中华企业的中层班子正处于调整公示阶段，工程、营销、财务、存量盘活等核心条线均在全面梳理，低效业务加速出清，资源持续向城市更新与核心持有物业两大优质赛道集中。不过，截至发稿，上述人事、业务优化信息未获中华企业官方确认。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁