上海
目前，全国安全生产月督查持续从严落地，主产区煤矿安全检查常态化且管控严格，部分矿井阶段性减产或暂停产销，整体煤炭有效供给小幅收缩，市场货源保持偏紧状态。经历前期价格上行后，当前坑口煤价已处于阶段性高位，端午节后下游终端及中间贸易商采购态度趋于保守，拿货、出货节奏放缓，煤矿销售热度较前期有所回落。市场单边上涨行情基本结束，行情逐步回归理性，区域及煤种价格分化明显，整体上涨动能不足，短期煤价以高位稳运、窄幅博弈调整为主，局部出现小幅涨跌波动。
需求端来看，当前国内天气呈现南北分化格局，对火电需求形成差异化影响。南方地区主雨带阶段性北抬，江南、长江中下游及西南多地迎来持续性强降雨过程，大范围降水压制区域终端用电负荷，水电出力持续发力，进一步挤占火电用电空间，下游电厂日耗回升节奏放缓，终端市场煤采购观望情绪浓厚，整体采购节奏偏缓。北方地区黄淮、华北、关中等地阶段性高温天气持续，制冷用电负荷稳步提升，支撑区域火电日耗维持偏高水平。非电方面，水泥、化工等工业终端刚需采购为主，按需补库、随用随采模式延续，市场集中补库行情缺失，非电需求对现货市场带动力度有限，整体需求端支撑力度偏弱。本文将对上周终端电厂样本数据进行解读，同时对于近期市场以及后续影响需求的因素进行简要分析。
据Mysteel统计，截至6月19日全国493家电厂样本日耗煤394.5万吨，环比增1.5万吨，厂内存煤总计9550.6万吨，环比增82.4万吨，可用天数24.2天，环比增0.1天。
据数据来看，上周，终端电厂日耗呈现小幅回暖态势，北方高温天气带动区域用电需求攀升，对冲了南方降雨带来的日耗回落影响，整体火电日耗止跌微增。库存端延续持续积累态势，一方面得益于前期长协煤稳定兑现，电厂常态化锁库补库节奏平稳；另一方面产地煤价回暖，终端适度跟进市场煤补充库存，叠加日耗回升幅度温和，电厂库存持续累库，可用天数小幅抬升，终端存煤安全边际持续提升。短期来看，当前终端电厂库存处于高位水平，叠加市场煤价阶段性上行，下游电厂高价拿货意愿偏弱，采购策略以刚需补库、长协兑现为主，市场煤灵活采购力度相对有限。
下面对部分区域终端电厂进行调研了解：
华东区域电厂A：机组运行稳定，库存持续高位，日耗波动平缓，整体耗存结构平稳。
华中区域电厂B：受区域降雨影响，用电负荷小幅波动，日耗略有起伏，库存保持稳步积累态势。
华北区域电厂C：高温天气支撑用电需求，机组高负荷运行，日耗稳步回升，库存维持高位稳定。
西北区域电厂D：机组常态化运行，日耗、库存均维持平稳水平，整体无明显波动。
天气方面，南方地区主雨带先南落再北抬， 23-27日雨带逐渐南落至江南南部，28日后再度北抬至长江中下游和江淮地区并维持。未来10天，湖南南部、广西北部、贵州南部等地部分地区有200～300毫米，局地可达400毫米以上。未来10天，华北、东北地区气温偏低，多阵雨或雷阵雨天气，部分地区有大到暴雨，局地伴有雷暴大风或冰雹，需注意防范。
今年第7号台风“米克拉”（超强台风级）将向北偏西方向移动，强度变化不大，并向台湾岛东南洋面靠近，24日开始转向东北方向移动，强度逐渐减弱。受其影响，23-27日，巴士海峡，台湾以东洋面、东海东部海面将有7-9级、阵风10-11级大风，部分海域风力有10-11级，阵风12-13级。此外，今年第8号台风“海高斯”（热带风暴级）未来对我国海域无影响。
综上，近期，南方持续性强降雨天气，水电替代效应凸显，压制火电日耗大幅回升，终端依托稳定的长协煤兑现即可维持库存高位，暂无集中补库刚需，市场煤采购节奏偏缓。而北方高温天气持续发力，带动区域火电负荷稳步上行，成为短期电煤需求的主要支撑。后续，随着盛夏高温天气持续推进，全国整体用电负荷将逐步进入上行通道，后续终端日耗有望持续抬升，库存去化节奏将逐步加快。当前终端电厂库存基数充足，短期市场煤集中补库行情难以显现，终端采购仍以长协刚性兑现为核心，市场煤采购按需灵活跟进。中长期来看，今夏高温天气持续性较强，用电负荷提升空间充足，叠加保供政策要求电厂维持高位库存，后续终端补库需求仍有释放空间，将持续支撑动力煤市场运行。
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