北京
雷递网 雷建平 6月22日
浙江来福谐波传动股份有限公司（简称：“来福谐波”，股票代码：“03952”）日前开启招股，准备2026年6月30日在港交所上市。
来福谐波发行区间为77港元到85.5港元，发行1344.19万股，最高募资11.49亿港元。
来福谐波基石投资者分别为Oaktree、明山资本有限公司、嘉实国际资产管理有限公司、CDH Global、易方达、Eurus Holdings SPC、Lake Bleu、Dream’ee HK Fund、FMF、Oasis Fund，一共认购3.75亿元（约4.31亿港元）。
其中，Oaktree、明山资本有限公司分别认购1000万美元，嘉实国际资产管理有限公司认购800万美元，CDH Global认购700万美元；
易方达认购500万美元，Eurus Holdings SPC、Lake Bleu、Dream’ee HK Fund、FMF、Oasis Fund分别认购300万美元。
来福谐波曾主动在科创板上市，最终还是转道到港交所上市。
年营收2.61亿 净亏1.7亿
据介绍，来福谐波是一家机器人精密传动核心部件提供商。在机器人市场加速普及的推动下，精密传动解决方案正迎来不断增长的市场需求，助力机器人实现精准运动与交互。
来福谐波提供涵盖谐波减速器、关节模组、机械臂乃至自动化工作站的产品组合。来福谐波的产品主要应用于人形机器人和工业机器人领域。
来福谐波的谐波减速器在2025年实现了±15角秒的定位精度，使用寿命超过10,000小时。
来福谐波的谐波减速器平均售价由2023年的802元下降至2024年的724元，2025年降至573元，主要由于在下游人形机器人需求持续增长的推动下，小规格谐波减速器销售占比有所增加。
主要由于：在人形机器人需求增长的推动下，小规格谐波减速器的销售占比提高，该等产品因耗材较少且生产周期较短，成本较低，故售价相对较低；为获得更大的市场份额而对谐波减速器采取战略性价格调整。
来福谐波的谐波减速器的销量由截至2025年4月30日止4个月的62.5千台增加至2026年同期的133.9千台。
招股书显示，来福谐波2023年、2024年、2025年营收分别为9455万、1.08亿、2.61亿元；毛利分别为2786万、2593万、6686万元；毛利率分别为29.5%、24.1%、25.6%。
来福谐波2023年、2024年、2025年年内亏损分别为1.69亿、1.69亿、1.71亿元。
来福谐波2023年、2024年、2025年经调整净亏损分别为2374万、2373万、890万元。
来福谐波2023年、2024年、2025年EBITDA分别为-1.49亿、-1.48亿、-1.45亿元；经调整EBITDA分别为-428万、-320万、1687万元。
截至2025年12月31日，来福谐波持有的现金及现金等价物为3375万元。
联想与国开基金是股东
来福谐波执行董事分别为张杰、吴迪、王海鹰女士、张瀚；非执行董事分别为崔志远、黄河、李程晟；独立非执行董事分别为冯贇、李俊博士、楼宇、田春杉女士。
IPO前，张杰直接持股为4.13%，通过来福投资控制23.45%股权，通过杰阳信息持股为5.09%，一共控制公司32.67%的表决权。
IPO前，来福谐波股权结构
联想基金持股为5.65%，国开基金持股为10%，越焯有限公司持股11.35%，国中中小企业基金持股为7.47%，如山汇安持股为6.96%，Redview持股为6.06%；
中电中金基金持股5.65%，海安惠浚持股为3.88%，苏商联合基金、泓宇投资分别持股为3.54%，海河富睿持股为1.73%，润心点精持股为1.52%。
IPO后，张杰直接持股为3.59%，通过来福投资控制20.4%股权，通过杰阳信息持股为4.43%；
联想基金持股为4.92%，国开基金持股为8.7%，越焯有限公司持股9.87%，国中中小企业基金持股为6.5%，如山汇安持股为6.05%，Redview持股为5.27%；
中电中金基金持股4.92%，海安惠浚持股为3.38%，苏商联合基金、泓宇投资分别持股为3.08%，海河富睿持股为1.5%，润心点精持股为1.32%，公众股东持股为13%。
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