广东
美国三大股指周五（6月5日）集体大幅收跌，科技与半导体板块成为重灾区。
一份远超预期的5月非农就业报告令市场对美联储的政策预期由”降息”急转为”加息”，叠加芯片股连续第三个交易日下挫，引发资金恐慌性撤离。
收盘数据
截至周五收盘：
• 道琼斯工业平均指数跌695.15点，跌幅1.35%，报50,866.78点；
• 标普500指数跌200.57点，跌幅2.64%，报7,383.74点；
• 纳斯达克综合指数重挫1,121.53点，跌幅4.18%，收报25,709.43点。
标普500十一大板块中，科技板块暴跌5.8%，必需消费品逆势领涨。市值最大的英伟达下跌6.2%,英特尔、美光、AMD与博通跌幅介于7.9%至13.3%之间，费城半导体指数盘中一度跌逾5%。个股方面，Lululemon因下调全年利润指引并预警二季度盈利,收跌8.6%;库珀医疗（Cooper）则因二季度业绩超预期逆势上涨8.6%。
下跌主因：就业数据”过热”逆转降息押注
路透社报道，美国5月非农新增就业17.2万人，高于4月的11.5万人，远超经济学家调查中值预期的8.5万人。数据公布后，利率期货市场对美联储年底前加息25个基点的押注概率从数据前的约60%飙升至约98%。
这一转变恰逢新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）即将于本月主持其上任后的首次议息会议。当前美国经济正面临通胀粘性偏高的局面，部分压力来自持续发酵的中东冲突。
市场评价
多数市场人士将本轮抛售解读为高估值科技与AI资产的”获利了结”叠加宏观预期切换。半导体板块连续第三个交易日走低，导火索是博通此前维持全年AI芯片营收目标不变、未能兑现市场更高期待。路透社援引策略师观点称，当前劳动力市场”算不上亮眼，但也远未崩溃”，意指经济韧性反而成了压制宽松预期的利空。
部分卖方评论（如Seeking Alpha）此前已警示标普500估值正逼近历史高位、科技板块存在泡沫，并指出中东局势若推升油价、抬高长端美债收益率，可能成为刺破泡沫的催化剂。当日比特币同步承压，盘前一度跌3.52%，本周有望创2月以来最差表现。
下周关键看点
1. CPI是绝对主角,“利好即利空”逻辑延续。 周五非农新增17.2万,几乎是预期8.5万的两倍,且3、4月数据上修,直接把利率市场对年底前加息25基点的押注从约60%推升至约98%,10年期美债收益率跳升至4.54%。在这种”经济太强反而压制宽松”的环境下,下周CPI若再超预期,科技股的杀估值大概率延续;若意外走软,则可能成为超跌反弹的导火索。
2. 甲骨文财报是芯片股暴跌后的第一个AI”风向标”。 周五英伟达跌6.2%、英特尔/美光/AMD/博通跌7.9%–13.3%,半导体已连跌三个交易日。市场会把ORCL的云与AI资本开支指引,当作验证”AI需求是否降温”的关键读数;周四的Adobe则提供AI变现端的视角。
3. 资金轮动可能继续。 据嘉信(Schwab)观察,标普500等权重指数(SPXEW)近期持续走高,周五必需消费品板块逆势领涨——说明资金正从拥挤的大盘科技向非科技、中小盘扩散。下周这条线索值得跟踪,它关系到这轮回调是”普跌”还是”高低切换”。
4. 中东与油价是尾部风险。 霍尔木兹海峡与停火谈判信号仍混乱,油价一旦因局势升级而走高,会通过通胀预期进一步抬升长端收益率,放大股市压力。
5. 一切为6月16–17日的FOMC定调。 那将是新主席凯文·沃什(Kevin Warsh)上任后的首次议息会议,且附带季度经济预测(SEP)与点阵图;当前联邦基金利率目标区间为3.50%–3.75%。下周的CPI/PPI基本会锁定市场对这次会议的鹰鸽定价,因此预计越临近周末、临近FOMC静默期,资金越倾向于防御性布局。
（数据来源：路透社、TheStreet、Yahoo Finance；截至北京时间6月6日整理。）
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