头部机构加速布局！超23家信托公司获批开展股指期货交易业务

又一家信托公司拿到股指期货交易业务资格。

近日，北京金融监管局批准建信信托有限责任公司股指期货交易业务资格。建信信托是江苏国际信托之后，今年第二家拿到该资质的信托机构。

记者依据监管批复及信托公司公开信息不完全统计获悉，已有华宝信托、华润深国投信托、中海信托、云南国际信托、北京国际信托、财信信托、广东粤财信托、国投泰康信托等23家以上的信托公司获批股指期货交易相关业务资格。其中，中海信托仅获准开展以套期保值为目的的业务，云南国际信托、光大兴陇信托、湖南财信信托、江苏国际信托均被限制开展投机业务。

超23家信托机构获入场券

又一家大行旗下信托机构成功斩获股指期货交易业务资格。北京金融监管局近日正式披露批复文件，建设银行旗下建信信托获准开展股指期货交易业务。财报数据显示，截至2025年末，建信信托受托管理资产规模2.36万亿元，其中证券市场业务规模近1.39万亿元，风险处置类服务信托、财富管理业务及信贷资产证券化业务规模合计超6300亿元。

建信信托相关负责人表示，此前公司含权类信托产品风控方式局限于仓位调整，交易冲击成本高，还因缺少对冲工具导致产品净值波动偏大，收益高度依附大盘单边行情。公司布局股指期货业务，是将其作为风险对冲与管理工具，为存量业务赋能，并以此推动标品信托产品的创新，满足客户多元化的资产配置需求，实现风险管控与经营效益的平衡。

越来越多的信托机构正在布局股指期货业务。江苏金融监管局今年3月批复，核准江苏省国际信托开办以套期保值和套利为目的的股指期货交易业务资格（非投机目的）。江苏金融监管局要求，江苏国际信托应根据《信托公司参与股指期货交易业务指引》（下称《指引》）及相关监管规定审慎开展股指期货交易业务，应加强风险监测与风险管理，并按有关规定进行信息披露。

自2011年股指期货市场向信托机构“开闸”以来，记者依据监管批复及信托公司公开信息不完全统计获悉，已有华宝信托、华润深国投信托、中海信托、云南国际信托、北京国际信托、财信信托、广东粤财信托、国投泰康信托等23家以上的信托公司获批股指期货交易相关业务资格。

首批包括华润深国投信托、外贸信托、兴业国际信托、中融国际信托、平安信托；随后经历了2013年、2014年的沉寂，到2015年陆续有上海国际信托、厦门国际信托和中海信托获准进入股指期货市场；此后的2016年至2018年，云南国际信托、民生信托、北京国际信托也陆续拿到该项业务资格；2021年以来，陕西国际信托、国投泰康信托、光大兴陇信托、广东粤财信托、湖南财信信托、华鑫国际信托、浙商金汇信托、广东粤财信托、国民信托也相继获得股指期货交易业务资格。

不过，需要关注的是，上述二十多家信托机构虽然都拿到了股指期货交易业务资质，但获准开展的业务权限不同。其中，中海信托仅获准开展以套期保值为目的的股指期货交易业务，浙商金汇信托、广东粤财信托仅获准开展股指期货交易基础业务，而云南国际信托、光大兴陇信托、湖南财信信托、江苏国际信托均被限制开展投机业务。

头部机构优势更加凸显

记者了解到，被限制业务权限主要是信托机构本身资质满足不了相应的监管要求。

《指引》明确，基础业务资质需监管评级3C及以上，投机业务需监管评级2C及以上，且拥有一年以上套保套利业务经验。同时，开展业务需配齐专职持证专业团队，实行专人专岗制度，核心主管须具备两年以上相关从业履历，同步搭建专业的交易、估值、风控系统，完善内部管理制度并经董事会审批。运营中严禁承诺保本保收益、设定预期收益率，需在信托合同中明确业务细则，定期完整披露持仓、损益及风险情况。

业务权限方面，集合信托、银信合作计划仅限套期保值与套利业务，严禁投机交易，结构化集合信托不得参与股指期货交易；单一信托可开展套保、套利及投机业务，且必须自主决策、自主履职，第三方投顾需严格符合监管资质要求。持仓比例方面，集合信托卖出股指期货合约价值不超过权益证券总市值的20%，买入合约价值不超过信托资产净值的10%；单一信托股指期货风险敞口最高不超过信托资产净值的80%。

用益信托研究员帅国让对记者分析指出，股指期货这种衍生品工具能帮助信托对冲持仓波动风险，优化净值表现，夯实主动管理能力，摆脱以往依赖非标通道的模式，贴合资管本源。依托股指期货可打造量化对冲、固收+等特色产品，跳出同质化竞争，头部机构凭资质与系统优势形成差异化竞争力，丰富服务高净值客户的资产配置方案。

金乐函数分析师廖鹤凯告诉记者，给予信托机构股指期货交易业务资质旨在持续推动信托业更多从非标融资转向标准化资产管理，并为超10万亿元的证券投资提供风险对冲，平滑净值波动。对信托公司而言，可能会加剧行业分化，头部信托对优秀团队的吸引以及资金规模优势更明显。

帅国让表示，引导信托公司入市股指期货，可进一步完善A股对冲体系、平抑现货波动，丰富固收+、量化对冲等资管产品，增厚机构长线资金供给。政策立足信托去非标、标品化转型，坚持审慎准入、严控投机，补齐资管机构衍生品工具短板。

廖鹤凯指出，虽然有多家机构获批开展股指期货交易业务，但行业整体仍处于探索起步阶段，相对于存量业务来说规模很小。多数机构业务多以低风险的套保、套利为主。市场真正自主管理并涉及股指期货等衍生品交易的信托产品和规模仍非常小众。信托公司一方面需要配备专业团队以提升主动管理能力，丰富固收+、量化对冲等产品线；另一方面要加速标品创新，打破同质化竞争。