北京
据媒体消息，自2月底中东冲突爆发以来，美国先进武器和弹药的库存正在急剧消耗。
美国智库战略与国际研究中心(CSIS)上月警告称，当前高强度军事消耗可能导致美军部分关键弹药库存恢复周期长达数年，而这也意味着钨等关键原材料需求将在未来长期维持高位。
2025年钨价行情启动，国内钨精矿价格自14.2万元/吨上涨至年底45.6万元/吨，累计+221%。
进入2026年，国内钨价加速向上，在3月中一度突破100万元/吨。
但是，今年2月中东冲突以来，霍尔木兹海峡通行受阻、交战双方互相攻击能源设施引发油价超预期上涨，加剧全球经济滞胀恐慌。这导致此前本就过快上涨的国内钨价迎来逆转，产业链出现抛售潮，下游观望情绪加重。
今年5月国内白钨精矿价格下探至40.6万元/吨年内低点，较3月高点-61%。
智通财经获悉，截至5月29日，国内钨价达41.6万元/吨，已现企稳回升迹象。
国泰海通证券发布研报称，前期库存释放及废钨放量、进口补充、出口受阻，推动钨精矿、APT价格持续回落。原矿供应收缩逻辑仍在，随着冶炼减产、库存去化和下游低库存补库启动，6-7月钨价有望企稳。建议关注资源端自有矿比例高、且布局中高端深加工产品的标的。
中金公司研报指出，考虑钨的新兴需求及战略属性日益增强，供给偏紧格局不变，国内钨价在短期大跌之后有望企稳回升，全球钨业龙头标的配置吸引力日益凸显。
钨金属产业链相关港股：
佳鑫国际资源（03858）：公司全部收入由巴库塔所产白钨精矿贡献，自2025年4月启动商业生产及销售后，全年生产白钨精矿5008吨，销售4879吨。此外，佳鑫国际资源近日与PMF订立非约束备忘录，拟于哈萨克斯坦寻求矿产资源开发机会。预计2026年产量能增长至9000吨左右，2027年有望随着二期抛废项目的投运，设计年处理能力达到495万吨/年，完全达产后年产量稳定在1.3万吨以上。
本文源自：智通财经
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