北京
来源：市场资讯
（来源：华宝证券基金投顾服务号）
进入5月份以来，小微精选组合在月初连续创出新高后，进入短期回撤区间。不少投资者开始担心小微盘是不是要开启长期下跌模式？
01 历史镜鉴：上轮牛市主线与微盘的关系
当微盘再次和双创走出剪刀差，有不少投资者后悔没有上车双创而是拿了微盘，但让我们复盘下上轮新能源牛市都发生了什么。1、新能源第一个翻倍行情，前期新能源和微盘同步上涨，翻倍末期新能源加速上攻，接近90直线上涨，快速吸引市场流动性，微盘失血回落；但是没坚持一个月，新能源被抛售，微盘开始企稳反弹；2、新能源第二波翻倍行情，前期依然是两者同步上涨，微盘走独立行情，翻倍末期再次上演“极致抱团”，微盘失血。3、再后面的事情大家都知道了，新能源三年熊市，微盘一路高歌。
02 当下市场主线与微盘的关系
再来看看当下，AI驱动下，双创指数过去一年走出翻倍行情，近期有加速迹象，微盘再次失血，连续调整半个多月了。如下图：
历史不会简单重复，但是会压着相似韵脚。这个韵脚就是：正常情况下微盘是走独立行情，只有在市场某个赛道赚钱效应积聚，资金抱团加速的时候，微盘会出现失血走弱。
同样的，抱团瓦解的时候也是微盘反弹之时。赛道抱团加速的行情往往不会持续很久，起点可能是某个新技术、新订单，但瓦解的时候是毫无征兆的开始。
近期AI上涨加速，既有AI龙头业绩超预期的影响，又有华为τ技术的刺激。
03 目前微盘的的走势处于什么阶段？
对于持有微盘的你，可能会问，科技是不便宜了，但微盘也涨了很久，位置是不是也挺高？我们来看看微盘的择时信号：1、赚钱广度，越低越好，36%分位，意味着大部分六成多的成份股过去一个月没涨过；2、成交额占比，越低越好，0.8%，均值1.5%，意味着拥挤度很低；3、相对强弱，越低越好，3%分位，意味着已经累计跑输zz2000有一段时间了；4、估值，越低越好，70%分位，不算很贵，90%以下还是安全的；5、连续回撤：-5.8%，介于-3.5%到-10%之间，属于回撤的第二档，常规回调。可以看出，五个择时指标中大部分指标反应当前微盘价格不但不偏高，甚至还偏低。这就是微盘策略：通过不断循环持仓，让策略大部分时间都维持在“不贵”的阶段。
04 如何应对？
综合来看，当前微盘处于常规回调区间，但下行空间相对有限。现阶段无需盲目割肉离场，建议保持原有持仓节奏，耐心等待市场情绪修复、风格回归。
【小微精选】组合精选小微盘量化基金，在每周四有智能发车信号，可作为低位加仓金额的参考。小微精选列车专线5月21日发车
华宝证券基金投顾主理团队
2026年5月26日
组合详情登陆【策略工厂】小程序进行查看>>小微精选
风险提示：内容仅代表作者观点，不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险。市场有风险，投资须谨慎。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
