广誉远2025年营收创新高、净利续跌！投资者质疑“卖100元花53元在推销上”，公司回应

红星资本局5月26日消息，5月25日，中药老字号广誉远（600771.SH）发布关于2025年度业绩说明会召开情况。投资者提问集中在广誉远的股价表现、产品情况、销售费用、线下客流等方面。

例如，有投资者提问：“几款老产品，传承几百年，却在国内知名度不高，市场热度不够，你们认为是哪里的问题？”还有投资者指出，公司2025年第四季度营收下滑接近6%，而销售费用率为53%，“卖100块花53块在推销上”。对此，广誉远管理层均进行了详细回复。

红星资本局注意到，2025年，广誉远实现营收13.69亿元，同比增长12.11%，创下历史新高；归母净利润6304万元，同比下降15.32%，连续第二年下滑。截至5月26日收盘，广誉远股价报14.96元/股，较年初下跌约16.8%。

5月26日，针对股价波动，红星资本局以投资者身份致电广誉远董办，相关工作人员表示，前段时间公司高管进行了真金白银的增持，现在公司也正在进行股份回购，计划用于股权激励或员工持股计划。

股价下挫、产品知名度遭质疑

公司回应：将努力做好自身

资料显示，广誉远始创于明朝嘉靖二十年（公元1541年），距今已有485年的历史，是中国现存历史最为悠久的中药企业与药品品牌。1996年，广誉远在上交所挂牌上市，2006年成为首批被商务部认定的“中华老字号”企业。

在本次业绩说明会上，投资者关注的重点在于广誉远近期的股价与产品表现。

有投资者提问：“股价连续下跌，你们认为这是市场行为，是不是代表着市场不认同你们的股价，你们会否勇于改善？几款老产品，传承几百年，却在国内知名度不高，市场热度不够，你们认为是哪里的问题？”“最近股票跌这么多，是公司经营出了问题？”

广誉远四大核心品种 截图自广誉远官网

对此，广誉远回应称，股价波动受宏观环境、行业热点、市场情绪等多重因素影响，与公司经营基本面的变化并不完全一致。当前公司发展战略持续推进，生产经营稳健，现金流持续改善，公司将努力做好自身，以扎实经营与业绩提升切实回报投资者。

广誉远还表示，公司清醒认识到公司的品牌传播、渠道覆盖、营销效率等工作仍有较大提升空间。公司将进一步强化权威媒体+新媒体全域传播，丰富品牌表达；优化渠道结构，聚焦头部商业、连锁药店与核心终端；推进学术赋能+场景体验+精准营销，加快从“好产品”向“好口碑、好市场”转化，持续提升销售业绩。

还有投资者问：“公司元气小炮出现几个月了，结果市场看不到，公司半夏泻心汤颗粒审批进度迟迟没有下文，请问公司这种效率是常态吗？”

资料显示，元气小炮是广誉远面向年轻群体推出的养生酒产品，属于远字牌龟龄集酒的轻养小炮系列；半夏泻心汤颗粒是公司独家品种，于2025年底获批，适用于慢性胃炎等消化疾病。

对此，广誉远回应称，保健酒新品发布后，公司已在积极布局销售渠道，目前围绕山西省区已开展餐饮渠道铺货，线上品规也在不断补全中。该公司称，半夏泻心汤颗粒获得批文后，还需履行相关行业程序，各项工作丝毫没有懈怠，均在积极推进中。

红星资本局注意到，广誉远今年以来股价波动下行，截至5月26日收盘，报14.96元/股，较年初下跌约16.8%。

2025年增收不增利

开店超600家、销售费用遭“拷问”

资料显示，广誉远主要从事中药产品的生产与销售，主要包括传统中药、精品中药和养生酒三大板块，拥有龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸四大核心品种。

2025年是山西国资控股的第五年，广誉远的营收创下历史新高，但净利继续下滑。财报显示，2025年，该公司营业收入为13.69亿元，同比增长12.11%；归母净利润6304万元，同比下降15.32%。广誉远解释称，主要原因为子公司西藏广誉远补缴了以前的企业所得税2397.1万元及滞纳金569.4万元，共计2966.5万元，相关金额计入当期损益，对净利润产生了较大影响。

从产品端来看，2025年，广誉远传统中药营收为8.51亿元，同比增长9.03%；精品中药的营收为3.59亿元，同比增长2.16%；养生酒实现营收6187.62万元，同比大增132.21%。

从销量看，2025年，以安宫牛黄丸、牛黄清心丸为代表的内科开窍类产品，销售量同比增长58.99%，累计卖出497.35万丸；以龟龄集为代表的内科扶正类产品，销量仅增长0.90%；以定坤丹为代表的妇科扶正类产品，销量增长12.77%；保健酒销量增长最多，为135.50%。

截图自广誉远2025年报

2025年，广誉远在精品中药方面，新增终端门店225家，新签约经销商198家，截至2025年底各类终端门店总数为687家。在业绩会上，有投资者提问：“公司开那么多店，那么多馆，每天没什么客流，是公司在赔钱赚吆喝吗？”

对此，广誉远表示，各类馆/店不仅是终端开展营销活动的场地依托，更为公司品牌的持续传播，高品质中医药文化的影响扩大提供了载体。公司将根据业务发展情况，稳步优化终端布局。

年报显示，2025年，广誉远的销售费用为6.38亿元，增幅10.21%，销售费用率为46.62%，主要系营业收入增长，同时公司持续推动销售渠道结构性优化，费用增幅低于收入增幅，使得销售费用率同比下降。

业绩会上，有投资者问：“公司销售费用率远超同行，2025年高达47%，公司有无计划改变老旧的营销方式？”还有投资者指出，公司2025年第四季度营收下滑接近6%，销售费用率为53%，“卖100块花53块在推销上”。

对此，广誉远表示，持续优化销售模式，提升销售费用的投入产出效率是公司长期以来的目标。近一年来，公司通过引入行业资深营销人才，加强营销团队效能考核，加大对精品、电商等新兴高效营销渠道的投入等方式进一步优化销售费用的使用，该等举措预计将对公司净利润率产生积极效果。

5月26日，广誉远董办工作人员向以投资者身份致电的红星资本局表示，自山西国资2021年接手以来，公司的销售费用率已经从62%优化至2025年度的46.62%，呈现了稳步下降的趋势，在费用管控方面的成效显著，未来在保证可持续发展的前提下，持续强化预算管控和产出复盘，不断进行费用的优化调整，提升营销的费效比。

红星资本局注意到，2026年一季度，广誉远营收、净利润同比双双增长。业绩回暖能否转化为投资者的信心，或许还需要时间验证。

红星新闻记者 蒋紫雯

编辑 肖世清 审核 官莉