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15 日，美联储主席杰罗姆・鲍威尔的四年任期正式结束，成为 2026 年全球货币政策领域最重大事件之一。此前，美国参议院银行委员会已通过凯文・沃什的美联储主席提名，预计下周参议院全体表决将顺利通过，沃什将于 5 月 16 日正式就职，主导未来两年美联储货币政策路径。鲍威尔卸任后仍将留任美联储理事至 2028 年，确保政策过渡平稳。
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鲍威尔任期内，美联储经历高通胀冲击、激进加息、降息周期开启三大阶段：2022-2023 年为抑制通胀，累计加息 525 个基点，联邦基金利率升至 5.25%-5.5% 高位；2025 年通胀回落至 2% 目标附近，美联储启动降息周期，累计降息 100 个基点，当前利率维持在 3.50%-3.75% 区间。鲍威尔政策核心是 “数据依赖、灵活调整”，平衡通胀与就业，避免经济衰退，为美国经济软着陆奠定基础。
新任主席沃什被市场视为偏鹰派但兼具市场敏感度的人物，曾任职美联储理事、对冲基金经理，主张 “维持高利率抑制通胀、警惕资产泡沫”。市场预期沃什上任后，将放缓降息节奏，甚至暂停降息，避免通胀反弹；美元指数有望走强，美债收益率上行，全球资本回流美国，对新兴市场货币、股市形成短期压力。对中国市场而言，美联储政策趋紧将加剧外部流动性压力，但国内货币政策独立宽松，央行流动性投放对冲外部冲击，A 股、人民币汇率有望保持稳定。
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