北京
智通财经获悉，在全球通胀压力反覆、能源价格波动与地缘政治风险升温的背景下，金融市场持续震荡。富达国际基金经理 Jochen Breuer 认为，在此背景下，全球股票投资正进入由收益主导回报的阶段。Jochen Breuer 指出，过去主要依赖企业盈利增长与平价扩张所带动的资本增值，如今受经济放缓与政策不确定性的影响，变得更波动且难以预测。相较之下，提供稳定现金流的收益，在股票投资总回报扮演更关键的角色。股息与收益策略的重要性显著提升，成为当前资产配置核心考量。
进一步从基本面观察，在经济增长放缓与前景不明朗的环境中，企业体质差异正被市场放大。具备稳健资产负债表、充沛现金流与良好定价能力的优质企业，更有能力维持发放股息，甚至有机会提升股息，在经济周期下行阶段展现更强的抗压性。
区域配置上，目前美国市场在多数行业的估值水平仍明显高于其他地区，且涨势集中于少数大型科技股，潜在估值修正风险，因此策略上对美国维持相对审慎配置，并将资金转向欧洲与亚洲估值较合理且现金流稳定的跨国企业。值得注意的是，这些企业多数收入来源遍及全球，实际曝险更加分散，有助提升投资组合韧性，避免单一区域风险。
行业配置方面，采取防御型与周期性行业各半的平衡架构。在周期性行业中，选股聚焦财务状况稳健、波动度相对较低的企业。例如部分欧洲银行在资本回报与股东回馈政策支持下，展现具吸引力的收益特性；工业企业受惠行业转型趋势，基本面逐步改善；亚洲具关键地位的半导体企业，在全球供应链中扮演重要角色，兼具增长与现金流优势。
针对目前市场高度关注的人工智能(AI)趋势，Jochen Breuer 采取更审慎且结构化的分析，并区分为三大类别来评估，包括：第一，直接受惠 AI 基础建设的企业，如半导体及相关设备供应链；第二，可能面临商业模式重塑风险行业，需重新检视其长期竞争力；第三，有效运用 AI 提升优势企业，例如金融业等传统行业引入 AI 所创造的新增长动能。
除了通过选股强化收益质素，Jochen Breuer 亦强调多元化收益来源。其中，期权策略正逐渐成为提升投资组合收益的重要工具。以备兑认购期权为例，在持有优质股票同时出售认购期权，创造额外权利金收入，进一步提升整体收益率。
整体而言，在宏观经济环境持续波动、经济增长趋缓且市场不确定性提高的情况下，股票投资策略应从单一仰赖资本增值，转向以收益为核心、强调品质与韧性的配置思维。通过聚焦全球优质股息企业，辅以纪律化的期权策略，在波动市况中提升收益来源，并在控制风险同时，建立具备长期稳定回报潜力的投资组合。
本文源自：智通财经网
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
