北京
继连续强势上涨行情后，A股迎来震荡调整。5月14日，上证指数高开回落，截至发稿跌超1%，创业板指跌2.1%。与此同时，盘中成交额已突破2万亿元，显示市场在放量中展开高位换手。
然而，在市场震荡调整之际，红利资产却逆势获得资金青睐。行情数据显示，红利质量ETF招商（159209）盘中获资金净流入超1300万元，表现出“红利压仓，震荡不慌”的配置价值。
实际上，近阶段随着强势品种行情持续演绎，资金向高股息品种“迁移”迹象明显。Wind数据显示，截至5月13日，以红利为代表的策略风格ETF近一周净流入45.62亿元，位居各类型ETF首位。
低利率时代，红利资产比较优势持续凸显
截至2026年5月13日，10年期国债到期收益率已下行至1.75%，且近期延续小幅下行走势。与此同时，中证红利质量指数最新的指数股息率达到4.10%，同期沪深300指数股息率为2.28%。
在低利率环境延续、传统固收类资产收益率持续承压的背景下，高股息资产相较于无风险利率的超额利差优势愈发突出，具备稀缺性的高确定性现金回报资产正在成为市场争相布局的对象。
截至2026年一季度末，险资合计持有约1059.54亿股上市公司股票，较2025年四季度环比加仓42.41亿股，已实现连续第五个季度净增持。
从加仓结构来看，银行、交通运输、公用事业等具有高分红、低波动特征的板块成为险资集中加仓的领域，高股息资产凭借其确定性现金回报，正在成为机构配置的“压舱石”。
“哑铃型”配置格局明确，红利+科技双轮驱动
从基本面来看，A股分红生态也在持续向好。全市场上市公司2025年合计分红2.43万亿元，较上年增加805亿元，平均股利支付率37.7%，实施一年多次分红的公司达1052家。上市公司整体分红意愿与能力的系统性提升，为红利策略提供了更为丰富和优质的底层资产支撑。
中证红利质量指数（932315）是结合红利因子和质量因子的创新型指数，覆盖50只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较强的个股，力争实现筛选标的分红收益与成长性的平衡。
从长期表现来看，截至2026年5月8日，中证红利质量全收益指数自基日（2013年12月31日）以来累计涨幅达609.74%，同期中证红利全收益指数涨幅为326.73%，红利低波全收益指数涨幅为321.41%。质量因子的有效性在市场长跑中得到充分验证。
数据来源：Wind，截至2026.5.8。
从行业分布来看，中证红利质量指数成分股行业布局更为均衡，单一行业占比不超过20%，不含银行股，更侧重经营稳健且具备一定成长性的行业，涵盖非银金融、汽车、通信、机械设备等多个领域，有效分散了单一行业风险。
在市场震荡加剧的当下，红利资产作为防御型配置的价值持续凸显。华泰证券近期研报指出，红利底仓的配置性价比仍然较强，建议关注业绩兑现型稳定高股息及消费中部分潜力型红利方向。
兴业证券也指出，红利类资产凭借高股息和低波动的特征，已成为当前市场环境下兼具防御性与收益性的核心配置方向之一。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
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