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5月13日，曾身陷退市风险的*ST绿康（002868）正式完成“脱星摘帽”，股票简称变更为绿康生化，当日股价强势涨停，总市值达63.04亿元。
从跨界光伏巨亏戴帽，到剥离资产财务转正，再到福建纵腾网络入主赋能，这家来自南平浦城的兽药企业，历经三年波折终于走出退市阴霾，而聚焦主业、修复经营，仍是其未来发展的核心命题。
5月11日，绿康生化发布公告，公司撤销退市风险警示申请获深交所审核通过，股票于5月12日停牌一天，5月13日复牌。
此次摘帽的核心依据，是公司财务指标与持续经营能力实现关键改善：2024年末公司经审计净资产为负触及退市警示红线，2025年经审计期末净资产达6318万元，同时审计报告显示持续经营能力相关问题已彻底解决，满足摘帽全部条件。业绩端亦呈现回暖态势，2025年公司实现营业收入5.17亿元，2026年一季度更是实现归母净利润611万元，为长期经营注入信心。
绿康生化的危机，源于一场惨痛的跨界光伏豪赌。
2003年，位于福建南平的浦城绿康生化有限公司成立。公司原本是专注兽药研发、生产、销售的上市企业，主营兽药原料药、制剂、益生菌及食品添加剂等业务，2017年登陆深交所。
2022年受主业政策与市场竞争影响业绩下滑后，公司斥资近3亿元跨界光伏胶膜赛道，收购江西纬科、投建8亿平方米胶膜产能，试图借热门赛道扭转颓势。
然而光伏行业快速陷入产能过剩、产品价格暴跌，光伏子公司亏损占公司总亏损超90%，2023-2024年公司累计亏损超6.6亿元，净资产转负被实施退市风险警示。2025年9月，公司无奈以0元对价出售三家光伏全资子公司，彻底剥离亏损包袱，这场三年跨界最终以累计亏损超7亿元惨淡收场。
绿康生化浦潭工厂
剥离光伏资产后，公司财务数据呈现“亏损大幅收窄、营收短期承压”的分化格局。2025年公司归母净亏损1.39亿元，同比收窄68.70%，扣非净亏损亦收窄70.34%，亏损收缩的核心正是甩掉了光伏业务这个“亏损黑洞”。但受主业规模限制，公司全年营收同比下滑20.45%，经营活动现金流净额为-2507.84万元，传统兽药主业尚未形成足够强的业绩支撑，经营韧性仍待提升。
在断臂求生的同时，公司迎来关键资本变局。2025年4月，原控股股东上海康怡投资等四家股东与福建纵腾网络签署股份转让协议，转让公司29.99%股份；股份过户完成后，纵腾网络成为控股股东，实控人由赖潭平变更为王钻。
王钻为福建企业家，福州大学毕业，2007年创办纵腾网络，将企业从跨境物流服务商打造为全球供应链解决方案提供商，依托自建物流网络与数字化技术，成为福建跨境贸易出海标杆企业。优质资本的入主，为公司治理结构优化、经营战略调整带来新契机。
即便成功摘帽，公司仍面临多重潜在风险。2026年3月，公司持股5%以上股东董海所持部分股份被司法冻结，折射出股权层面的不稳定因素；同时公司营收规模下滑、现金流承压、主业竞争力有待强化等问题尚未根治，摘帽只是阶段性胜利，并非彻底脱困。
作为A股“光伏剥离潮”中的一员，绿康生化的蜕变印证了“聚焦主业才是长久之道”的市场规律。目前公司已全面回归兽药主业，布局动保、植保、食品添加剂三大核心板块，依托原有技术与渠道基础重构竞争力。
2026年是公司经营修复的关键一年，在福建纵腾网络的资本赋能下，唯有严控成本、深耕核心业务、修复现金流、强化经营稳定性，才能真正实现涅槃重生。从退市边缘到脱星摘帽，绿康生化的自救之路，既为盲目跨界的上市公司敲响警钟，也展现了闽籍资本助力实体企业脱困重生的实践样本。
闽商报综合整理报道
编辑 | 肖泽峻
审校 | 杨柳青
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