北京
Intel股价最近两个月涨得太猛，从80美元一路冲到125美元附近。现在，一些交易员觉得这波行情该歇歇了。
这家老牌半导体公司正在经历一场大规模转型。它想重新夺回芯片制造工艺的领导地位，在PC、数据中心和晶圆代工业务上重建竞争力。目前推进的重点是18A先进制程节点，以及下一代Panther Lake和Nova Lake平台。晶圆代工服务也在持续扩张，试图从台积电手里抢客户。
但股价涨多了，就有人想赌它"不涨不跌"。今天聊的正是这种玩法——日历价差期权（Calendar Spread）。
简单说，这个策略是卖出短期期权、同时买入同执行价的长期期权。可以用看涨期权，也可以用看跌期权，方向可以偏多、偏空或中性，其中中性最常见。偏多的日历价差通常用看涨期权，减少被行权的风险；偏空的用看跌期权；中性的两者皆可，但看涨更常见。
以Intel为例，当前股价约125美元。卖出6月18日到期、执行价125美元的看涨期权，收入约1735美元；买入7月17日到期、同执行价的看涨期权，支出约2170美元。净成本435美元，这也是最大亏损。
最大预估盈利约850美元，但实际数字会随隐含波动率变化。核心逻辑是：如果接下来几周Intel股价维持在125美元附近，卖出的短期期权时间价值衰减更快，组合就能获利平仓。
盈亏平衡点估算在105美元和155美元附近，同样会随波动率微调。风控方面，如果股价突破这两个价位，交易员通常会考虑调整或平仓。
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