募资50亿！民营商业卫星企业微纳星空冲刺IPO

去年收入3.85亿、亏损1.81亿元。

文丨直通IPO ID ：zhitongIPO

作者丨王非

商业航天上市潮，又一家公司迈出关键一步。

5月11日，商业卫星系统研制供应商北京微纳星空科技股份有限公司（下称：微纳星空）正式向上交所递交招股书，拟募资50亿元，并在科创板上市。

IPO进程显示，2025年9月，微纳星空在北京证监局进行IPO辅导备案，辅导机构为国泰海通证券。

据不完全统计，截至目前，‌商业航天领域已有约15家明确处于IPO进程中的公司‌。这些企业覆盖火箭制造、卫星制造与应用、产业链配套三大领域。

在卫星制造与应用企业中，除微纳星空外，国星宇航已于2025年1月递表港交所，拟冲刺“港股商业航天第一股”；福信富通则于2025年12月递表港交所；爱思达航天、屹信航天、天仪空间、银河航天分别于2025年6月‌、8月、2026年2月、3月启动上市辅导‌；2025年11月，北斗院二次冲刺科创板获受理。

密集融资十余轮、估值约100亿，策源、元禾都来了

微纳星空，由高恩宇联合孔令波、郇一恒，于2017年8月创办。现任微纳星空董事长的高恩宇博士，出生于1983年，正高级工程师。他本科毕业于北京理工大学，博士毕业于北京理工大学、美国宾夕法尼亚州立大学（联合培养），曾就职于中国运载火箭研究院、中国空间技术研究院。

成立至今，微纳星空已累计完成14轮融资，融资总额近20亿元，早已迈入商业航天独角兽企业行列，成为国内民营商业卫星制造头部企业。吸引了元禾重元、策源资本、涌铧投资、安芙兰资本、梅花创投、中科创星等一众知名投资机构入股。

招股书显示，除2025年10月，盛邦技术将其所持股份转让给盛邦安全（每股59元，共50.8475万股）外。2026年1月，盛邦安全还从高恩宇、孔令波、郇一恒、国宇星空中心手中，受让共计11.8839万股份，每股134.64元。据此计算，微纳星空在2026年1月时的估值约为100亿元。

IPO前，高恩宇直接持有微纳星空4.42%股份，并作为执行事务合伙人控制微纳星空中心、国宇星空中心、中宇星空中心、太和星空的全部股份，合计11.91%。与此同时，自2021年5月至今，高恩宇与孔令波、郇一恒为一致行动人，能够控制他们持有的4.80%股份。由此，高恩宇能够控制微纳星空21.13%股份，并控制67.50%表决权。

来源：微纳星空招股书

策源资本通过策源优产、策源未来城分别持股3.5342%、2.3561%，合计持股5.8903%，与元禾重元通过经开尚贤持有的股份比例一致，共同位列微纳星空第一大外部股东；涌铧投资紧随其后，通过涌源铧氢（持股1.3971%）、涌源铧能（持股1.1269%）、涌隆兴富（持股1.1269%）、泓成创投（持股0.6991%），合计持股4.35%。

此外，北京市商业航天基金持有微纳星空4.7711%股份；梁溪科创持股3.5342%；高灵投资持股3.3264%；安芙兰资本通过青岛安芙兰（持股2.3561%）、蚌埠安芙兰（持股0.6732%），合计持股3.0293%；梅花创投持股1.851%；盛邦安全持股0.8446%；中科创星通过星恒量智持股0.6732%。

IPO后，高恩宇直接持有微纳星空3.3147%股份；孔令波、郇一恒分别持股1.8023%。此外，策源资本、元禾重元持有微纳星空4.4177%股份；涌铧投资合计持股3.2626%；北京市商业航天基金持股3.5784%；梁溪科创持股2.6506%；高灵投资持股2.4948%；安芙兰资本合计持股2.272%；梅花创投持股1.3882%；盛邦安全持股0.6334%；中科创星持股0.5049%。

已发射32颗卫星，去年收入3.85亿、亏损1.81亿元

作为国内较早从事高性能、高可靠、智能化商业卫星研发、制造、销售以及“一站式”星地一体化交付业务的综合性商业航天企业，微纳星空是致力于成为太空新基建服务商和中国商业航天创新生态的驱动者。

截至本招股说明书签署日，微纳星空已累计发射32颗卫星。

微纳星空研制及在研的卫星类型涵盖低轨宽带互联网通信、物联网通信等类型的通信卫星，光学成像、SAR成像、气象探测、电磁频谱监测等类型的遥感卫星，导航增强卫星以及不同用途的科学试验卫星，是国内少数同时具备低轨遥感、通信、导航增强卫星研制和初步批量化生产能力的商业卫星制造企业。公司在卫星累计发射数量、卫星研制能力、卫星产品类型、产业链服务能力等综合性指标方面处于国内民营商业卫星行业领先地位。

商业卫星整星及其部组件的研发、制造以及相关的技术服务是微纳星空的核心业务，通过一系列关键技术攻关与基础设施投入，微纳星空形成了标准化卫星平台及载荷产品体系、快捷化卫星研发体系和规模化卫星生产体系，具备了快速研制并交付高性能、高可靠、低成本商业卫星的能力。

经过长期技术积累与发展，微纳星空形成了“一站式”星地一体化交付服务能力。该能力旨在解决长期以来困扰行业发展的卫星“技术难度大、采购价格高、研制周期长、在轨使用难”的痛点，为客户提供从需求场景到卫星应用的全流程解决方案。具体服务内容涵盖需求论证、航天工程总体管理、星座与地面系统设计、整星研发制造、星上载荷及单机部组件研发制造、频率协调、卫星发射、地面站建设、星座测运控管理以及数据处理服务等。

招股书显示，2023-2025年，微纳星空的营业收入分别约5108.40万、4000.78万、3.85亿元；净亏损分别约6.00亿、3.12亿、1.81亿元；扣非归母净亏损分别约2.57亿、3.14亿、2.00亿元。

来源：微纳星空招股书

此次IPO，微纳星空拟将募资的18.5亿用于总部及研发中心建设项目，12亿用于泰景卫星星座建设项目（一期），7.8亿用于卫星平台核心单机研发及系统集成建设项目，7.2亿用于新一代通信卫星核心配套单机研发及系统集成建设项目，4.5亿用于卫星SAR载荷研发及生产新建项目。

（首图来源：图虫）

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