四川大决策投顾 电网设备：内需刚性、出海加速与AI赋能的三重奏

四川大决策投顾摘要：电网设备投资核心逻辑在于“内外共振+新旧动能转换”。国内新型电力系统建设支撑主配网刚性需求，海外电网改造与新能源转型共驱设备出海。叠加AI算力引爆数据中心电力配套新增长极，及数字化重塑软硬件生态。行业正由强周期向“弱周期、高成长、高壁垒”跃迁。

1.电网设备行业概述

电力是现代社会的基础需求，而电网设备则是不可或缺的组成部分，电网设备负责电力的传输、分配与控制。随着科技的进步和电力需求的增长，该行业正迎来前所未有的发展机遇。电网设备主要包括变压器、开关设备、输电线路、配电装置等，这些设备的安全性和稳定性直接关系到电力系统的正常运行。

2.全球电网投资有望加速，欧美积极开展电网建设

未来全球电网同样需要大规模扩建，一方面可以通过更换老旧线路，解决线损较高和安全隐患等问题，另一方面可以更好地满足未来 AI 数据中心的用电需求爆发。根据BNEF 预测，截至 2030 年全球电网年度投资将达到 5900 亿美元，较 2025 年增加 1000亿美元，其中中国占全球电网投资的比例达 30%，美国和欧洲占比分别达 21%和 17%，配电网络相关投资占总投资的比例达 55%-60%。

近期美国获得 750 亿美元的电网建设资金，其中东部电网计划耗资 118 亿美元用于建设超高压线路；西部电网计划投资 300 亿美元用于扩建输电网；得克萨斯州电网获批 330亿美元用于电网项目。

目前美国的电网扩建项目可能仅仅是电网建设的开端，面对算力中心建设后引发的日益增长的电力需求，未来美国需求建设更多的超高压线路，投资规模可能高达数万亿美元。

2025 年底欧盟提出《欧洲电网一揽子计划》，该计划提出到 2040 年总计投资 1.6 万亿欧元，用于输电网扩建、配电网升级、跨国互联和氢能网络，其中输电网投资 4770 亿欧元，推进跨境“能源高速公路”及 8 个战略输电项目，强化特高压与智能调度；配电网投资 7300 亿欧元，用于改造大约 40%的超过 40 年的老旧设施，要求 2030 年跨境输电容量翻番。

伴随未来用电量的增加和输电技术的升级，欧洲电网的投资规模可能超过当前规划，但需要关注的是，由于投资主要由欧盟加盟国支出，因此全部预算落地可能仍然需要较长时间。

3.“十五五”期间国内电网投资有望加速

“十四五”期间（2021-2025年），我国电网工程建设投资规模呈现稳步扩大的趋势。数据显示，投资总量逐年递增，尤其在2024年和2025年增幅显著，2025年投资额达到约6500亿元。与此同时，电网投资的同比增长率（yoy）也保持稳健上升态势，从2021年的低位逐步攀升，2025年实现5.1%的同比增长，反映出“十四五”后期电网建设力度的持续加大与稳步发展。

展望未来，“十五五”期间电网需要升级成为新型电力系统枢纽平台，构建起主配微相协调的物理基础，完善并增强调度能力，推动电网技术升级改造等。主干电网依旧是电网的重要基础，随着国内经济增长带动用电量提升和“沙戈荒”“水风光”等新能源基地规模扩大，跨区域电量调度的压力将进一步增加，因此主干电网的投资建设仍然是重中之重。根据 1710 号文件要求，截至 2030 年国内接纳分布式新能源的能力将达到 9 亿千瓦，支撑充电基础设施超过 4000 万台。国家电网预计投资 2.04 万亿元用于配网升级，占“十五五”期间国家电网总投资的比例达 51%，南方电网预计投资 0.8 万亿元用于配网升级和城市供电，占“十五五”期间南方电网总投资的比例达 40%。

4.国内电网设备出海潜力大，变压器、电表、电缆等出口景气度走高

国内电网设备产业链完备，从上游原材料、关键零部件到装备制造全覆盖，特高压、智能配电、AI配套等技术全球并跑甚至领跑。同等性能电网设备价格较欧美厂商更具性价比，而且具备从单一设备出口向“设计+施工+运维”全链条服务能力。同时，国内头部电网设备厂商积极谋划出海，积极加入美国UL、欧盟CE等海外认证标准体系。近几年中国变压器、电表、电缆等电网设备出口景气度走高。

5.电网设备行业投资逻辑与个股梳理

电网设备投资核心逻辑在于“内外共振+新旧动能转换”。国内新型电力系统建设支撑主配网刚性需求，海外电网改造与新能源转型共驱设备出海。叠加AI算力引爆数据中心电力配套新增长极，及数字化重塑软硬件生态。行业正由强周期向“弱周期、高成长、高壁垒”跃迁。

相关个股：思源电气、特变电工、国电南瑞、许继电气、中国西电、金盘科技等。

风险提示：全球电网投机不及预期，全球储能建设延迟，新能源增长趋势减缓，全球用电量增速下滑。

参考资料：

1.2026-3-24华泰证券——基建投资全景图2026:安全与发展并重

2.2026-4-27华泰期货——电网投资迎来全球浪潮，储能发展获得历史机遇

3.2026-3-18中航证券——电启东风苏万物，网聚能源正当时

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