创始人戴学斌被拘，“黑马”企业坠落

企业必须回归主业，建立合规透明的现代治理结构，才能行稳致远。

中房报记者 李叶丨北京报道

曾经数次登上胡润百富榜的戴学斌，如今身陷囹圄。

5月11日，ST龙大发布关于实际控制人被刑事拘留的公告。公告显示，山东龙大美食股份有限公司（以下简称“ST龙大”）收到控股股东蓝润发展控股集团有限公司（以下简称“蓝润发展”）的通知，公司实际控制人戴学斌因涉嫌刑事犯罪已被达州市公安局刑事拘留。

ST龙大在公告中强调，戴学斌未在公司担任职务，不参与公司日常经营决策。目前，公司全体董事及高级管理人员均正常履职，董事会运作正常，公司生产经营正常。

这则公告让本就危机重重的蓝润系企业再次陷入舆论漩涡。5月12日，ST龙大开盘跌停，股价报2.21元/股，市值约23.85亿元。此前，该公司股价已连续5个交易日跌停。

蓝润发展是蓝润集团100%控股的子公司，今年将满47岁的戴学斌，是蓝润集团的创始人兼董事长。尽管蓝润集团当前更愿意对外树立一个“农业综合型公司”的形象，但在其发展路径中最绕不开的还是“建筑开发”业务。

戴学斌早期的商业生涯颇为励志：卖过猪肉、做过司机，随后抓住机遇从建筑装饰领域赚到 “第一桶金”，并进入房地产行业。在其带领下，蓝润集团曾一度跻身“中国房企百强”，成为一匹被业内看好的 “黑马”。与此同时，其业务范围延伸至农牧、能源、金融等多个领域，巅峰时期资产规模突破千亿元，连续多年入选“中国企业500强”，戴学斌本人也多次登上胡润百富榜。

然而，随着后续地产业务失利、转型不利，蓝润集团的债务问题逐渐暴露出来，戴学斌本人也涉及多起诉讼，还被列为执行人和限制高消费。在戴学斌被刑事拘留之后，蓝润系企业的前路愈发风雨飘摇。

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“蓝润系”危机重重

全国人民代表大会常务委员会公告

戴学斌的出事，早有端倪。

有蓝润集团前员工向媒体表示，“戴学斌出事不是秘密，去年就已有风声”。今年4月30日，全国人民代表大会常务委员会发布公告，四川省人大常委会决定罢免戴学斌的第十四届全国人民代表大会代表职务，其代表资格正式终止。彼时市场对其个人风险已有强烈隐忧，只是未料到刑事拘留的消息来得如此之快。

“尽管ST龙大声明经营正常，但实控人涉案绝非毫无波澜。”中国企业资本联盟副理事长‌柏文喜分析，ST龙大或将面临三重风险，一是控制权动荡风险：实控人缺位可能引发大股东层面的股权博弈，若涉案资产被冻结或强制执行，可能导致上市公司控制权不稳。二是融资与信用受损：资本市场对合规极其敏感，此事极易引发银行抽贷、评级下调，进而推高融资成本，加剧ST龙大本就紧张的现金流压力。三是供应链信心受挫：合作伙伴可能因担忧风险而收紧账期或要求现款现货，打乱正常的生产经营节奏。

在戴学斌被刑拘的消息披露之前，ST龙大及整个蓝润集团就已陷入经营与债务的困局。

4月30日，ST龙大股票被实施其他风险警示，触发风险警示的原因包括：2025年度内部控制被和信会计师事务所出具否定意见；2023年度、2024年度、2025年度扣除非经常损益前后净利润孰低者均为负值；且2025年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。

蓝润集团的债务危机也公开化。4月24日，ST龙大披露，近日，公司控股股东蓝润发展因质押式证券回购违约，其所持有的1000万股公司股份被司法强制执行并处置完成。5月6日，ST龙大披露收到《执行裁定书》，成都铁路运输中级法院裁定，被执行人蓝润发展等应向申请执行人乐山市商业银行股份有限公司成都分行支付借款本金9600万元，以及欠息、逾期罚息、复利合计284.70万元。法院向ST龙大发出的《协助执行通知书》要求，协助将被执行人蓝润发展所持龙大美食股票4195万股部分变现，用于清偿对东海证券的全部债务，对剩余股份转至普通证券账户进行全部冻结。

“戴学斌个人涉案意味着整个集团的信用中枢崩塌。”财经作家、眺远影响力研究院院长高承远表示，蓝润集团本身已深陷债务危机，戴学斌去年12月已被列为被执行人，金额高达28亿元，且多次被限制高消费。实控人被刑拘将直接触发金融机构的交叉违约条款，银行抽贷、债券提前到期、供应商收紧账期等连锁反应几乎不可避免。对于蓝润集团而言，这不仅是声誉危机，更是流动性危机的引爆点。旗下非上市板块的地产、商业、金融等业务，本就处于行业深度调整周期，此次事件将使其融资通道彻底收窄，部分资产可能被司法查封或低价处置。可以说，蓝润系的“防火墙”已不复存在。

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商业帝国的崛起

在蓝润集团网站上，创始人戴学斌的个人简介仍然亮眼。

戴学斌的创业之路，颇具草根逆袭的传奇色彩。

公开资料显示，戴学斌于1979年出生，家里并没有背景和资源。14岁那年，他辍学踏入社会，在川东地区做农产品贸易，其中就包括卖猪肉。此后，戴学斌成为大竹县一位房地产老板的司机，这一阶段成为他接触房地产行业、积累人脉的契机。

1997年，年仅18岁的戴学斌接下大竹“荷花池市场”改造的建筑装修业务，对外承包业务的公司名称为四川鸿源星房地产开发有限公司，也是在建筑装饰领域，戴学斌赚到了 “第一桶金”。有成都市场人士称，正是依靠装修起家，戴学斌与同是装修起家的“达州帮”资本玩家李勤相识，并建立了日后的合作关系。

1999年，戴学斌正式进军地产后，又投资了“达州帮”深耕的煤炭产业，积累了雄厚资本。2004年11月~2008年12月，他还担任了四川华联房地产董事长，逐步在四川省内发展地产项目。

2007年，是戴学斌创业生涯中的又一重要节点。这一年，年仅28岁的戴学斌正式创立蓝润集团。2009年，戴学斌将集团总部迁至成都，开启了蓝润集团在成都的扩张之旅。

进军成都以后，蓝润集团表现相当强势。

2012年，蓝润集团在成都土地市场上崭露头角，斩获两宗地块。到2013年，蓝润集团大手笔先后拿下7宗地块。2014年，蓝润延续了之前的激进姿态，再度拿了6宗地块。在成都住宅市场站稳后，蓝润开始以高地价的方式进入成都的商业市场。2015年，蓝润连拿5幅地块，4幅地块为商业用地。其中，春熙路地块成为当时春熙路最贵的地块，牛沙路地块也创下了区域新高。同一年，蓝润地产业务销售金额达105.7亿元，首次跻身“中国房企百强”，被视为业内“黑马”。

2015年起，戴学斌整合旗下各公司至怡君控股，并通过怡君控股参股了众多企业和上市公司。与此同时，蓝润系的业务范围延伸至农牧、能源、金融等多个领域。在巅峰时期，蓝润系资产规模突破千亿元，连续多年入选“中国企业500强”“中国民营企业500强”，戴学斌本人也曾在2019年~2023年期间4次登上胡润百富榜。

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“失速”后的警示

转折却悄然发生。

公开资料显示，自从前几年在成都大举拿地后，蓝润就将重心转移到了了三四线城市，但增长性却并不好。此后，各个机构的销售榜中再未见到蓝润的身影。而蓝润在四川的多个地产项目也接连因延期交付、质量问题、违规销售、产权办理障碍等问题陷入维权风波，口碑大受影响。

2018年5月，蓝润再一次出现在成都市场。这一年，蓝润在成都司法拍卖市场斩获天府新区双流县华阳街道一心社区1组南湖项目253亩商住地块，总价约23.15亿元，溢价率35.5%。这宗司法拍卖地块却使蓝润一度陷入困境。2020年，有投资人爆料称，“安信安赢84号-成都天府新区房地产股权投资集合资金信托计划”申请延长信托期限6个月，该信托计划总规模为36亿元，实际募集规模12.0892亿元，存续规模约4.3亿元。这支信托的融资方正是蓝润，资金用途主要用于开发成都南湖国际项目。直到2021年4月左右，蓝润才兑付了全部本金，并支付了延期利息。

转型也不理想。2016年，戴学斌先以8.4亿元拿下上市公司运盛医疗15.69%的股权，成为第一大股东。此后多次增持，直至持股24.33%，控股成本合计11.75亿元。不过，蓝润在此业务上并无建树。2021年，戴学斌将运盛医疗的控股权转让给华耘合信，转让总价为‌6亿元‌，单按股权交易价格计算，浮亏约‌5.75亿元‌‌‌。

戴学斌还将眼光投向农牧和预制菜产业。在2019年收购ST龙大后，重金在四川巴中、成都等地建厂主攻川味预制菜、火锅食材。可惜“猪周期”急转直下，ST龙大的业绩从2021年开始下跌，2023年就报出15.62亿元的亏损。

蓝润系更多的问题也接连暴露。对于蓝润系的发展“失速”，业内普遍认为既有戴学斌研判失误的原因，也与其深度关联的“达州帮”人物频频暴雷有关。有分析人士称，“达州帮”老板互保、抱团融资积累资金，通过资源共享发展实体经济。2018年~2021年间，多位“达州帮”的代表人物因涉嫌违法事件或被拘留或被判刑，他们背后纵横交错的商业链条也随之崩塌。此次戴学斌被刑拘，或许亦和“达州帮”风波有关。

高承远称，戴学斌与达州银行、四川信托等机构的关联，意味着其个人涉案可能牵出更多金融债权债务关系，进而波及其他关联企业。

“过度紧密的互保圈和资金往来，使得单个节点出事必然拖累全局，昔日的融资优势变成了今日的‘连累绳索’。”柏文喜表示，随着监管趋严和信贷环境变化，过去依赖抱团融资、高杠杆扩张的粗放模式已走到尽头。企业必须回归主业，建立合规透明的现代治理结构，才能行稳致远。

值班编委：樊永锋责任编辑：马琳 温红妹