跨国巨头再现百亿美元级“天价”收购

5月12日，恒瑞医药宣布，百时美施贵宝（BMS）与恒瑞医药达成授权协议，BMS将向恒瑞医药支付最高达9.5亿美元的相关付款，该协议的潜在总交易额可达约152亿美元。

受该消息提振，恒瑞医药港股（1276.HK）股价一度上涨约15%。

这项协议涵盖了恒瑞医药的13项创新项目，包括肿瘤学、血液学及免疫学。不过声明称，这些项目仍然处于早期研发阶段，尚未进入临床试验。

值得关注的是，今年1月，阿斯利康宣布与石药集团达成一项类似的授权合作协议，总交易额有望达到185亿美元。

跨国医疗巨头正在加速竞购潜在新药研发管线，以应对未来几年陆续到期的重磅药专利。投行威廉布莱尔生物制药业务主管艾森·哈姆（Eason Hahm）预测，生物制药行业未来五年专利到期将影响年收入超过3000亿美元的药品。

去年，德国制药公司BioNTech将一款从中国生物医药公司普米斯生物收购获得的双抗肿瘤药，以高达百亿美元的价格授权给BMS，赚取约10倍的溢价。

BMS与恒瑞达成的这项最新授权协议，是跨国巨头与中国生物医药企业合作从“单品”到“平台”模式转变的又一例证。这种对中国药企“技术平台+管线”的投资，标志着跨国企业已经开始系统性认可中国创新药的底层研发能力。

在制药巨头现金流充裕的背景下，今年全球生物制药行业并购交易金额也有望创下多年来的新高。根据研究机构Dealogic本月发布的一项最新数据，全球第一季度生物技术领域的并购交易总额已高达840亿美元，较一年前的444亿美元几乎实现翻番，这是自2019年全球并购交易创下历史新高以来表现最为强劲的第一季度。

今年第一季度，礼来、吉利德科学公司以及默沙东在收购方面的花费排名居前，单个交易项目的最高金额为78亿美元。

另据投行Stifel上个月公布的一份报告预测，如果当前的并购速度保持不变，那么2026年生物制药行业的并购总额可能超过2500亿美元，这将仅次于2019年的并购交易额。当年全球生物制药并购行业受BMS对新基（Celgene）巨额收购交易的推动，交易总额达到3280亿美元。