超10亿资金风险，控股股东持股悉数冻结，喜临门的出路在哪里？

喜临门@网络

一家拥有四十余年历史、头顶“中国床垫第一股”光环的企业，如今却频频出现在法庭与公告中，它执着地反复声明“借款与我无关”、“未授权、未收款、未用印”，这既荒诞又悲哀。

5月11日晚间，ST喜临门发布《关于公司及控股子公司涉及重大诉讼的公告》，披露两起重大诉讼，涉案金额累计约5.63亿元。

至此，控股股东及关联方通过违规借款、违规担保、资金占用等方式，已导致上市公司卷入超过9亿元的确定性资金风险，另有5.63亿元诉讼正待司法裁定。

没有“授权”的5.63亿借款

喜临门健康睡眠科技股份公司董事会（简称：喜临门）在这份晚间公告中，ST喜临门表示，公司及控股子公司因两笔合计5.63亿元的借款，被债权人告上了法庭。

第一笔发生在2026年1月。公司及全资子公司杭州喜跃家具销售有限公司与浙江泓科新材料有限公司签署了《借款合同》，金额5亿元，借款期限从2026年1月8日至3月29日。

第二笔则更早，2025年9月，控股股东浙江华易智造有限公司、公司与唐山银通典当有限公司签署了《借款合同》，金额9900万元，期限至2026年3月21日。

两笔借款均已逾期。两起诉讼均已立案。杭州萧山区法院和唐山中级法院分别受理了这两起案件。在唐山案件中，法院已作出民事裁定，对公司、华易智造及担保人名下1.3亿元银行存款或等值其他财产予以查封、冻结。

喜临门在公告中明确表示：上述借款事项未经公司法定审批程序，公司无授权签署《借款协议书》、《借款合同》、《保证合同》及其他担保文件的记录，未发现相关文件，公司账户亦未收到相关借款资金。

公司同时强调，本次披露仅是基于保障中小股东知情权，“并不表示公司对该等借款或担保事项本身的合规性、合法性及其行为进行认可或追认”。

这一表态无疑将事件推向更多的疑问：如果上市公司从未授权借款，从未收到资金，甚至没有相关合同文件的记录，那么是谁代表公司在借款合同上签了字？公司的公章是如何被使用的？法定代表人签字是如何完成的？

两笔借款的时间跨度从2025年9月到2026年1月，历时近五个月。在此期间，公司的财务部门、法务部门、内审部门、董事会秘书、财务总监乃至独立董事和审计委员会，为何均未发现这些以公司名义进行的巨额借款？

混乱的内部治理体系

事实上，喜临门的危机早有端倪。早在2025年年报中，天健会计师事务所就对公司出具了保留意见的审计报告和否定意见的内控审计报告。

会计师明确指出：公司实际控制人通过供应商反向保理融资、转贷、供应链采购以及违规担保等多种方式获取资金。

年报数据显示，仅2025年度，控股股东通过转贷方式占用公司资金高达28.04亿元，通过供应链采购占用4.10亿元。虽然财报显示这些资金在年内被归还，但到了2026年，情况急转直下。

据公司披露，截至2026年4月25日，控股股东及其关联方尚未归还的非经营性占用资金为3.845亿元。同年3月25日，控股子公司喜途科技的银行账户甚至被直接划走1亿元，这笔资金同样流向了控股股东关联方的债权人。

与此同时，公司还发现存在4.7亿元的违规担保余额，涉及保理业务、存单质押等方式，全部未经董事会或股东会审议。

这些数字汇合在一起，勾勒出喜临门控股股东利用其控制地位，将上市公司视为自身的融资工具的真实图景。

业绩“变脸”与经营隐忧

治理危机阴影之下，公司经营也不容乐观。

喜临门披露的2025年度报告显示，公司实现营业收入88.19亿元，同比微增1.02%；但归母净利润仅为2.41亿元，同比大幅下降25.11%。

增收不增利的背后，是销售费用、管理费用、研发费用、财务费用全面攀升，其中财务费用同比大增108.67%，主要受汇兑损益波动影响。

结合财报附注披露，2024年公司存在较大金额的汇兑收益，而2025年这一收益显著收窄甚至逆转，叠加带息债务规模维持在较高水平，共同推升了利息支出与汇兑损失，最终对净利润造成了严重的“双向挤压”。

到了2026年第一季度，情况进一步恶化。公司营业收入16.82亿元，同比下降2.77%；归母净利润转为亏损3587万元，同比暴跌150.45%。

公司给出的解释是：阶段性终端活动力度加大导致毛利率下降、业务结构变化、以及汇兑损失。

但在投资者看来，更大的担忧在于：当控股股东的资金问题不断扩大，公司的日常经营还能否保持独立？供应商还敢不敢正常供货？经销商还能不能安心卖货？品牌声誉的受损，是否会加速市场份额的流失？

这些问题的答案，可能并不乐观。

股权冻结、诉讼与退市风险

这些违规事项，大多指向喜临门创始人陈阿裕，这位1962年出生的绍兴籍企业家，1984年创办作坊，1992年带领喜临门进入公司化经营，2012年带领公司A股上市。

陈阿裕直接及间接控制公司36.36%的股份。如今，这些股份已全部被司法冻结，其中超过96%还被多轮轮候冻结。

今年4月1日，陈阿裕因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会决定对陈阿裕立案调查。

截至2026年5月，控股股东及其一致行动人涉及7起以上诉讼案件，分布浙江长兴、绍兴、上虞、江西萍乡、河北唐山等地，涉案总额超过16亿元。

4月28日公司被实施其他风险警示后，连续7个一字跌停板。5月12日，ST喜临门股价再遭重挫，以7.98元的跌停价报收，总市值仅剩29.39亿元，较年内高点已跌去超过六成。

根据《上海证券交易所股票上市规则》，如果公司连续两个会计年度的财务报告内部控制被出具否定意见或无法表示意见，股票将被实施退市风险警示（*ST）。

喜临门表示，已委托律师团队做好应诉工作，正全力督促控股股东制定解决方案，并已向公安机关报案。只是面对违规占资、担保、借款，以及控股股东自身深陷债务危机、股权被全面冻结的现实，这些努力能否在年内见效，仍是巨大的未知数。

声明

本文基于喜临门健康睡眠科技股份公司（股票代码：603008.SH）公开披露的《2025年年度报告》、《2026年第一季度报告》、《关于公司及控股子公司涉及重大诉讼的公告》（公告编号：2026-036）、《关于控股股东之一致行动人股份被司法冻结的公告》（公告编号：2026-032）、《关于控股股东、实际控制人股份被轮候冻结的公告》（公告编号：2026-034）、《关于公司股票可能被实施退市风险警示的风险提示性公告》（公告编号：2026-029）等公开文件，同时结合中国证监会及证券交易所相关监管规则进行客观梳理与分析。

文中引用数据均已与上述公告原文进行一致性核查。因信息披露存在时效性、后续可能发生的更正等因素，本文内容不保证与公司后续发布的文件完全同步。具体信息请以喜临门健康睡眠科技股份公司及上海证券交易所发布的最新公告为准。本文不构成任何形式的投资建议，所有内容仅供参考，用户应独立判断，风险自担。

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