公司快评｜一年半内两度立案调查，ST百利信披违规屡犯难辞其咎

每经评论员 杜宇

5月11日晚间，ST百利（SH603959）公告称，收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规再次被立案调查。值得注意的是，该公司股票在5月8日及11日连续2个交易日收获涨停。

此次立案距离ST百利上一次因信披违规被立案调查仅过去一年半时间。2024年10月，公司及实控人王海荣因未按规定披露非经营性资金占用事项，以及2022年年报、2023年半年报和2023年年报存在重大遗漏被立案调查；2025年6月，湖南证监局对其处以合计1000万元罚款。从实控人资金占用到定期报告重大遗漏，再到如今整改完成不足一年即再度被立案，监管力度的持续表明，ST百利的信息披露痼疾绝非个案疏漏，而是系统性、习惯性的合规失控。

信息披露是资本市场的生命线，而ST百利在这一核心环节上反复跌倒，不仅是对监管权威的公然挑衅，更是对投资者知情权的严重践踏。值得注意的是，公司曾在公告中提及“2024年度，公司内部控制缺陷整改已完成”。2025年年报中，ST百利也表示，要坚持筑牢堤坝，坚决守住不发生系统性风险的底线。然而，从“整改完成”到再度立案，这种“边整改边违规”的荒诞剧，彻底透支了市场信任，也将公司治理的形同虚设暴露无遗。

业绩层面，2025年年报显示，报告期内实现营业收入7.41亿元，同比下滑39.08%；归母净利润为-1.54亿元，这已是公司连续第三年亏损。更严峻的是，公司2025年度被出具带与持续经营相关的重大不确定性段落的无保留意见审计报告。然而，就在这般困境下，董事霍鹏在审议2025年年报时投出弃权票，直指公司“内控有重大缺陷”“内控制度文件已失效”，并质疑公司可持续经营能力。这揭示出ST百利绝非仅是信披违规的“老毛病”。

笔者认为，对于公司而言，当务之急是彻底摒弃“敷衍式整改”的侥幸心理，积极配合调查，而非在公告中轻描淡写地声称“各项生产经营活动均正常开展”。对于投资者而言，需审慎评估“没有基本面支撑的涨停”背后的陷阱。毕竟，一家内控失效、连续三年亏损的上市公司，其股价表现不过是建立在流沙之上的幻象，难以经受监管与市场规律的双重考验。