央行：精准有效实施适度宽松的货币政策

来源：证券时报

证券时报记者 贺觉渊

5月11日，中国人民银行发布《2026年第一季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》），明确下阶段将精准有效实施适度宽松的货币政策，着力扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，增强经济发展内生动力，不断巩固拓展经济稳中向好势头。

今年以来，外部形势复杂多变，我国宏观政策更加积极有为，国民经济运行起步有力。《报告》指出，有效需求逐步回升，实体经济供需关系持续改善，市场竞争秩序不断优化，为物价合理回升提供了有力支撑。

近期，中东地缘政治事件引起国际原油和部分大宗商品价格上行，《报告》认为，这对当前我国物价指标回升有一定作用，外部输入型通胀对国内经济运行的影响也需要密切关注。

宏观审慎管理是防范系统性金融风险的关键举措。《报告》明确下阶段将加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系。丰富宏观审慎政策工具箱，持续做好重点领域宏观审慎管理。逐步拓展宏观审慎管理范围。做好跨境资本流动宏观审慎管理，维护跨境资本有序流动。建立健全金融市场、大型平台等领域宏观审慎管理框架。

《报告》专栏还系统介绍了近年来我国国际收支的变动特征。《报告》总结称，近年来，我国国际收支保持基本平衡，经常账户顺差和非储备性质金融账户逆差同步增加，反映与世界经济联系更加紧密，以更加开放姿态融入全球。

据《报告》分析，未来我国国际收支有条件保持基本平衡，主要在于我国外贸稳出口、扩进口将协同推进；境内企业将继续开展全球多元化布局；我国将持续吸引外资投资中国和配置人民币资产。

对于下一阶段货币政策主要思路，《报告》提出，央行将继续实施好适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。

《报告》显示，截至3月末，金融机构签订股票回购增持贷款合同金额约3700亿元，已发放超1800亿元。下阶段，央行将进一步完善金融“五篇大文章”各项机制，建设多层次金融服务体系，着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。发挥好科技创新和技术改造再贷款、债券市场“科技板”等各项政策作用。围绕服务业扩能提质，加大金融支持力度，推动补强生产性服务业薄弱环节和增加生活性服务业高质量供给。

为更好发挥市场利率定价自律机制作用，有效落实各项利率自律倡议，央行还将对一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范，维护市场竞争秩序。