阿波罗15亿美元并购案：私募巨头押注线下展会

私募巨头阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）周一宣布，已就收购展会运营商Emerald Holding与Questex达成协议，计划将两者整合为单一B2B活动平台。这笔交易总价值约15亿美元，是阿波罗首次直接进军线下活动运营领域。

根据交易条款，Emerald股东将获得每股5.03美元现金，较其未受影响的股价溢价42.1%，对应企业价值约15亿美元。Emerald上周五收盘价为4.57美元。Questex为私营企业，交易价格未披露，但据《华尔街日报》报道，其规模小于Emerald交易。Emerald的控股方Onex（持有超过90%流通股）已签署支持协议，同意投票赞成该交易。阿波罗则从私募股权公司MidOcean Partners手中收购Questex。

合并后的新平台将运营约160场活动，覆盖互补行业领域。Emerald旗下拥有Outdoor Retailer等户外体育展会，同时提供B2B电商服务；Questex则聚焦美容健康、旅游酒店及生命科学板块，运营Fierce Pharma、Fierce Biotech等数字媒体资产。阿波罗董事总经理Shahid Bosan在声明中表示，整合双方资源将打造一个规模化、互补性强的平台，能够抓住专业人群线下聚会的需求——尤其在AI不断拓展线上连接方式的背景下，面对面交流的价值愈发凸显。

Emerald总裁兼CEO Hervé Sedky称，此次收购将为公司带来"更充足的资源、战略支持和长期资本，以加速增长"。交易预计于2026年下半年完成，尚需监管批准及满足其他常规交割条件。完成后Emerald将私有化退市，其股票将从纽交所摘牌。

阿波罗明确表示，计划通过进一步收购来扩张这一合并平台，指出B2B线下活动市场高度分散，存在整合空间。值得注意的是，尽管阿波罗此前曾投资威尼斯人度假酒店等体验型物业，但直接运营线下活动业务尚属首次。

这笔交易发生在阿波罗管理资产规模突破关键节点的时刻。该公司一季度末管理资产达1.026万亿美元，首次跨越万亿美元门槛，费用相关收益创纪录地达到7.28亿美元。阿波罗已设定目标，力争到2029年将管理资产规模提升至1.5万亿美元。