必易微回应监管问询：毛利率持续提升 第四季度业绩增长具合理性

来源：新浪财经-鹰眼工作室

容诚会计师事务所近日就必易微2025年年度报告信息披露监管问询函出具回复，对公司收入毛利率、应付账款、经营活动现金流等多方面问题进行了详细说明。公告显示，必易微2025年实现收入6.83亿元，同比下降0.7%；归母净利润1207.54万元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润-350.27万元，同比减亏4277.96万元。

毛利率持续上升 产品结构优化为主要驱动力

问询函指出，必易微近三年毛利率分别为23.57%、25.90%、29.90%，呈持续上升趋势。其中经销模式毛利率30.16%，直销模式毛利率27.81%，分别上升3.57和6.79个百分点。公司集成电路产品的生产量、销售量、库存量分别下降15.27%、10.55%、32.46%。

对此，必易微表示，毛利率持续上升主要系产品销售价格上涨超过成本单价影响。2025年公司产品销售单价同比增长10.25%，高于成本单价4.11%的涨幅。同时，驱动IC产品结构持续优化，通用LED驱动芯片占比从2023年的71.22%降至2025年的53.06%，推动了整体毛利率的提升。

公司近三年分产品毛利率情况如下：

年度产品大类毛利率(%)营收占比(%)2025年AC-DC驱动ICDC-DC5.96其他2.152024年AC-DC驱动ICDC-DC3.94其他3.950.222023年AC-DC驱动ICDC-DC1.90

关于经销业务毛利率高于直销业务，公司解释称，经销模式覆盖数量较多、需求较为分散的下游客户，公司对经销渠道主要实行“主推高毛利、控制低毛利”的产品结构优化销售策略；而直销模式多为长期合作客户或战略客户，该类客户采购规模大、品类多，议价能力强，因此直销业务综合毛利率相对较低。

第四季度业绩增长显著 并购并表及下游需求回暖为主要原因

2025年第四季度，必易微实现收入2.22亿元，占全年的32.48%，归母净利润、扣非归母净利润、经营活动现金流分别为1486.84万元、996.41万元、4272.97万元，均高于其他各季度。

公司表示，第四季度业绩增长主要得益于外延并购落地、下游景气度延续及毛利率连续改善。2025年11月1日起，上海兴感半导体有限公司正式纳入公司合并财务报表范围，贡献了收入增量。同时，电子信息产业全面回暖，尤其是AI终端、新型消费电子、服务器/数据中心电源、工业能源等领域下游需求强劲复苏，叠加第四季度产业链补充库存等因素，推动销售集中放量。

公司分季度主要财务数据如下：

项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年合计第四季度环比变动率(%)营业收入12,302.9515,955.3117,890.5022,199.8668,348.61归属于母公司股东的净利润-1,313.251,486.841,207.54扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润-1,535.55经营活动产生的现金流量净额1,428.80-1,013.631,737.304,272.976,425.45

容诚会计师事务所认为，必易微第四季度各项财务指标的大幅增长，是外延并购并表、下游市场需求变化、毛利率连续修复等因素共振结果，符合公司实际经营情况，具备合理性。公司收入确认符合《企业会计准则第14号——收入》的相关规定。

前五大客户及供应商变动属正常商业调整

2025年，必易微对深圳市谊联科技有限公司的销售额为3103.84万元，新增成为前五名客户。公司表示，前五大客户合作周期较长、合作关系整体保持稳定，客户结构变动真实合理，新增客户合作背景清晰，交易定价公允，业务往来具有商业实质，不存在关联方非关联化的情形。

在供应商方面，2025年末应付账款余额为9740.16万元，同比增长25.22%，主要为应付材料款。前五名供应商采购额31142.23万元，占年度采购总额59.96%；南京华瑞微集成电路有限公司新增成为前五名供应商。公司称，应付账款上升主要系2025年第四季度根据客户订单及备货计划加大采购力度导致。主要供应商变动系基于供应链优化、产能配套需求及市场化择优选择等因素形成的结构性调整，不存在重大供应商依赖情形。

经营活动现金流持续改善 子公司亏损属阶段性现象

必易微近三年经营活动产生的现金流量净额分别为-1497.15万元、341.56万元、6425.45万元，持续高于净利润且呈逐年上升趋势。公司解释称，主要原因系销售端现金回款率逐年提升、供应链付款政策优化、存货管理效率改善以及非付现成本正常调节共同影响所致。

此外，年报显示2025年少数股东损益为-672万元，母公司实现净利润5748.82万元，主要子公司均为亏损。公司表示，各子公司所属产品线多数产品仍处于研发及客户导入阶段，产品销售实现的毛利暂无法覆盖当期研发投入支出，同时子公司属地运营产生固定成本费用，导致各子公司呈现阶段性经营亏损。未来随着各子公司对应产品逐步实现客户上量与规模化销售，营收及盈利规模有望稳步提升。

容诚会计师事务所经核查认为，必易微针对问询函的回复内容真实、准确、完整，相关财务数据及经营情况符合公司实际，不存在通过内部交易调节利润或向关联方输送利益的情形。

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