一个上升周期的开启信号

三一打了第一枪，股价表现却没赶上徐工。

5月1日，三一重机宣布自5月15日起，挖掘机全系价格上调5%——这是近三年来，三一挖掘机首次公开上调终端价格。

5月8日，徐工、柳工也跟上了：徐工6月1日起，不同机型价格上调3%-5%；柳工5月20日起，挖掘机全系上调5%。

工程机械行业的价格战，打了多少年？

从2012年行业下行周期开始算，到今天，整整14年。

这是一个重要信号，是印证经济上升周期开启的确认信号。对应国内基建发力、地产边际改善、海外需求共振的三重驱动。它不仅是工程机械行业的晴雨表，更是观察中国固定资产投资周期和宏观经济景气度的实用工具。

2012年到2015年，是最惨烈的阶段。挖掘机销量从峰值崩塌，全行业亏损，大量中小企业被淘汰出局。活下来的三一、徐工、柳工，靠着疯狂压价抢占市场份额勉强活命——每一台挖机都在流血销售，赌的是“别人先死”。2016年行业触底反弹，价格战并未停止，只是换了一种打法：以价换量，抢市场占有率。

研究周期理论的人，对挖机涨价也很敏感。中国挖掘机的顶点出现在2011年，年度销量的低谷都出现在了2015年，萧条期应结束在2025年。周金涛和鲁政委的划分方法，都指向了萧条期的终点是2025年。剩下的可能就是30年的上升周期，也即人生第三次发财机会。（详见文末《再论康波：我们正处于萧条末段，等待人生第三次发财机会》）

挖掘机指数虽然不是官方统计指标，但很多人都在盯着它的变动。它是由行业协会、券商和媒体基于工程机械数据编制的民间景气指数。它通常领先基建投资数据1-3个月。4月开工率57.1%创年内新高，预示二季度基建项目密集开工。

官方最新数据显示，中国4月工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨2.8%，高于路透社预估的增1.6%；环比上涨1.7%，涨幅比上月均有所扩大。中国3月PPI由2月下降0.9%转为上涨0.5%，高过市场预期的增0.4%，结束三年的跌势。PPI连续两个月同比上涨，增速写下45个月新高。

今天还有一个数字值得关注：沪指盘中突破4200点，创近11年新高。工程机械板块的大涨，是市场对涨价消息的直接反应：徐工机械涨停，三一重工涨近6.38%，中证工程机械主题指数涨超3%。

当三一、徐工、柳工开始从“抢份额”转向“要利润”，它们的报表会发生根本性变化——毛利率修复、净利率提升、估值逻辑从“周期股”向“制造业龙头”切换。

挖掘机行业为什么是现在涨价？

一是有底气了。 2026年一季度，国内挖掘机销量同比增长19.5%，出口同比大增36.1%。4月数据更猛，全行业销量同比增长29.8%，其中国内+34.9%、出口+23.2%。

二是有借口了。 钢材、铜、铝、橡胶、液压件……这些工程机械的主要原材料，价格持续高位运行。原材料成本占整机成本比重超过90%，主机厂确实扛不住了。

三是有对标了。 国际巨头卡特彼勒和小松，一季度也已经在全球范围内上调了产品价格。国内三巨头的涨价，不是独狼行为，是全球定价权争夺战的一部分。