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瑞财经 严明会 近日，里昂发表报告，预计百度(BIDU.O)核心业务首季收入按年下跌2.5%至248亿元人民币，受累于营销收入下跌超过20%，但人工智能相关业务收入预计增长39%至124亿元人民币，占BGB收入50%。
当中，AI云基础设施成为新增长引擎，得益于推理工作负载激增，收入按年增长超过40%。管理层预期，第二季BGB总收入将按年增长1.8%，利润率续按季改善。百度昆仑芯片分拆计划进展顺利，公司亦计划通过股份回购和股息提升股东回报。
里昂预计百度BGB营销收入在今年第一季度按年下降21%，跌幅较2025年第四季度的16%有所扩大。这主要是由于今年农历新年较晚导致季节性表现疲软，加上AI广告领域的竞争愈发激烈所致。然而，AI原生营销业务表现亮眼，营收预计按年大幅增长65%至28亿人民币，占BGB营销总收入的22%。
里昂维持百度“跑赢大市”评级，目标价176美元。
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