A股沸腾！上证指数、创业板指同创近11年新高，牛市还有多少上行空间？

本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道

2026年5月11日，A股三大指数集体上涨，上证指数突破4200点关口，创业板指大涨超3%，二者均创下近11年新高。全市场单日成交额超3.5万亿元，创下近4个月新高。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向《华夏时报》记者表示，整体来看，当前A股市场或进入一波加速上攻行情，市场赚钱效应吸引了更多投资者配置A股股票或基金，居民储蓄向资本市场大转移的节奏有望加快，市场的赚钱效应也有望逐步增强。

中信建投证券投资策略分析师夏凡捷称，从长期看，在美元信用缓慢被侵蚀、全球资本寻找新锚点的大背景下，人民币的确定性溢价和中国资产的重估，或许才刚刚开始。从拔估值到涨业绩，A股进入牛市下半场。

单日成交额超3.5万亿元

5月11日，A股三大指数高开高走，全天单边震荡走强，市场整体情绪较为乐观。

截至收盘，上证指数涨1.08%，报4225.02点；深证成指涨2.16%，报15899.3点；创业板指大涨3.5%，报3928.97点。此外，沪深300指数涨1.64%，北证50指数跌0.7%，科创50指数涨4.65%。

其中，上证指数创下2015年7月初以来新高，深证成指创下2021年2月中旬以来新高，创业板指创下2015年6月初以来新高，沪深300指数创下2022年1月初以来新高，科创50指数创下历史新高。

A股全天成交额约3.57万亿元，较前一日大幅放量约4900亿元，为连续第4个交易日成交额超3万亿元，同时创下近4个月来单日成交额新高。

盘面上，31个申万一级行业板块多数上涨，电子、通信、机械设备板块涨幅居前，分别上涨4.73%、3.28%、2.15%；交通运输、传媒、美容护理板块跌幅居前，分别下跌0.91%、0.8%、0.58%。

从主力资金流向来看，净流入前三的板块为半导体、证券、元件，分别净流入91.22亿元、32.21亿元、30.31亿元；净流出前三的板块为电池、IT服务、汽车零部件，分别净流出55.86亿元、52.85亿元、33.69亿元。

个股层面，全市场上涨个股为3121只，其中135只个股涨停；下跌个股为2239只，其中27只个股跌停。

宏观消息面上，美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问，两国元首将就事关中美关系以及世界和平与发展的重大问题深入交换意见。这是中美两国元首继去年10月釜山之后再次面对面会晤，同时也是美国总统时隔9年再次访华。

2017年初，特朗普首次就任美国总统后，曾于当年11月8日至10日开启对中国的国事访问。特朗普首次访华期间，两国企业共签署合作项目34个，金额达2535亿美元，商业合作成果丰硕。

杨德龙分析指出，美国总统特朗普即将访华，这意味着中美关系或有缓和，有望释放更多积极信号。

机构称慢牛行情将延续

近期以来，随着市场逐渐消化美伊冲突等外部事件影响，全球多国股市纷纷大幅上涨，美日韩等多国股市频频创下历史新高，A股市场亦创下近11年新高。展望后市，这轮牛市还有多少上行空间？

夏凡捷指出，展望2026年下半年，A股的牛市行情还将继续。从行情节奏和市场特征来看，牛市下半场拔估值较为困难，全A指数上涨速度或将放缓，并呈现结构分化的特征。预计A股将演绎结构性慢牛行情，结构性景气和资金抱团推动结构性牛市，建议投资者遵循“景气为纲”的投资策略，聚焦“算力牛”和“复苏牛”两大景气主线。

他同时认为，AI叙事逻辑正从核心抱团到全产业链景气扩散。复盘2005年以来四轮典型牛市主线切换情况，当前AI算力主线远未到全面泡沫化阶段，行情不会简单因估值过热而被迫撤离科技板块，而将在产业趋势持续验证背景下，沿产业链向上下游环节按缺货涨价、新需求挖掘和产能挤占三重逻辑进行景气扩散，建议重点关注光模块、PCB、电子布/CCL、先进封装、CPU、存储芯片、液冷散热、数据中心供电、算力租赁与云服务。

湘财证券分析师仇华表示，长维度来看，2026年是“十五五”开局之年，我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026年国内经济稳健运行、A股市场保持“慢牛”态势提供重要支撑。

短维度来看，随着美以与伊朗在中东地区冲突逐步缓和，国内一季度宏观数据状况良好，预期5月份A股将继续震荡上行。建议关注：偏左侧的银行、证券以及服务业；偏右侧的顺周期领域投资逻辑明确的高端装备方向，AI科技领域有确定业绩的芯片制造相关领域。

知名私募星石投资向《华夏时报》记者表示，目前美伊双方均有将冲突控制在可控范围内的意图，中东冲突烈度最强的阶段大概率已经过去，类似3月的冲击强度很难再次出现，叠加特朗普将访华，后续市场情绪有望持续修复，资金投资逻辑将回归经济基本面、产业趋势和企业盈利。

中期来看，上市公司业绩回升将是下一阶段股市的重要驱动，目前高景气趋势产业的盈利兑现能力已经得到验证，预计随着国内名义GDP增速回升，企业盈利能力的修复将扩散至更广泛的行业中，A股市场的基本面驱动有望逐渐增强。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶