汉坦病毒概念升温：万泰生物手握检测能力却深陷经营困境

涉事病毒境内无自然宿主，人际传播风险低

世卫组织总干事谭德塞5月7日在日内瓦举行的汉坦病毒疫情通报会上表示，截至目前已报告8例病例，其中包括3例死亡。在这8例病例中，已有5例确诊为汉坦病毒感染，其余3例为疑似病例。

此次汉坦病毒感染事件出现在一艘悬挂荷兰国旗的“洪迪厄斯”号邮轮。根据世卫组织，最初发病的荷兰夫妇在登船前曾前往阿根廷、智利和乌拉圭进行观鸟旅行。

世卫组织报告，本次流行的病毒为安第斯型病毒，该毒株主要分布于拉丁美洲，也是目前已知唯一具备有限人际传播能力的汉坦病毒，人际传播多发生于长时间、密切接触人群，集中在家庭成员、亲密伴侣及医护人员群体中。

从致死率来看，汉坦病毒在亚欧地区致死率1%至15%，美洲地区致死率最高可达50%。不过世卫组织评估判定，此次疫情公共卫生风险较低。目前世卫组织已向五个国家的实验室运送2500套诊断试剂盒，同时协调多国开展患者撤离与救治工作。

（来源：世界卫生组织）

针对此次疫情，中国疾控中心同步发布官方解读，表示我国境内无安第斯型病毒自然宿主，暂无相关人类感染病例。

中国本土流行的毒株分型为汉滩病毒与首尔病毒，主要引发肾综合征出血热，近年来国内发病数量逐年下降。疾控中心还提醒，该类病毒常规情况下不会人际传播，日常社交、公共场所普通接触无感染风险；同时建议公众保持环境清洁、远离鼠类及其排泄物，高危人群可接种流行性出血热疫苗做好防护。

概念股扰动市场

在新闻热点助推之下，汉坦病毒概念股受到市场关注。从防控产业链来看，相关环节主要涉及检测诊断、疫苗预防、治疗药物、消杀防鼠。目前，针对汉坦病毒的治疗尚未有上市的特效药，预防与早期检测成为关键。

（来源：美国疾控中心）

海外方面，5月8日，莫德纳Moderna（MRNA）公司因已确认正在进行针对汉坦病毒的mRNA疫苗早期研究，股价上涨11.97%。据彭博社报道，该项目处于早期研究阶段，公司早已联合美国陆军传染病医学研究所（USAMRIID）开展汉坦病毒mRNA疫苗早期研发，在近期邮轮疫情爆发前便已启动。此前，《Korea Biomedical Review》曾在2024年7月报道，莫德纳与韩国高丽大学疫苗创新中心将联合开发基于mRNA技术的汉坦病毒疫苗。

国内目前已有针对汉坦病毒的灭活病毒疫苗，但现有疫苗无法覆盖本次流行的安第斯毒株。根据裴杰、邢伟、段青等人2024年发表的《汉坦病毒疫苗研究进展》，我国在1994年成功研制针对本土流行汉滩病毒、首尔病毒的双价灭活疫苗，该疫苗在2003年正式获批投入使用，并被纳入国家扩展免疫规划，面向高危人群普及接种。

公开资料显示，目前国内获批上市的双价肾综合征出血热灭活疫苗为隶属于国药集团的长春生物旗下汉必威、汉普威两款产品。

（来源：汉坦病毒疫苗研究进展，《国际生物制品学杂志》）

检测赛道，国内企业已有成熟商业化产品落地。根据《财联社》报道，东方生物（688298）、华大基因（300676）、万泰生物（603392）、艾美疫苗（06660）、达安基因（002030）等在内的多家企业，在汉坦病毒相关检测产品、疫苗产品或技术储备方面有所布局。

针对近期市场关注的汉坦病毒检测产品情况，东方生物方面向《财联社》表示，公司子公司北京新兴四寰拥有汉坦病毒抗体检测试剂产品，目前持有中国医疗器械三类注册证，仅适用于中国境内销售，尚未取得境外注册证书。公司方面称，目前相关产品尚未对公司经营产生实质影响。

此外，新华制药（000756）在5月9日回答投资者关于是否有生产汉坦病毒相关药品的问题时表示，公司已布局并生产阿昔洛韦、利巴韦林、奥司他韦、帕拉米韦等系列抗病毒产品及糖皮质激素系列、抗感染药物系列。

万泰生物坐拥检测能力，但经营困境凸显

在一众概念股中，万泰生物5月8日股价上涨5.21%，收盘报42.79元。公司于当日在官方微信公众号发布文章科普汉坦病毒知识，并表示自身拥有汉坦病毒等出血热病原体检测技术储备及全场景检测方案，但企业基本面在过去四年持续恶化。

2020年上半年，万泰生物曾因疫情检测需求红利，迎来阶段性“高光”。2020年上半年，公司新冠检测试剂实现营收1.86亿元，占当期营收约22%，成为当时的重要利润贡献。同期公司归母净利润2.44亿元，同比增长186.73%。

然而2025年，万泰生物迎来上市以来首次年度亏损。公司全年营业收入同比下降19%至18.19亿元；归母净利润亏损3.98亿元，同比下降474.9%；扣非归母净利润亏损从去年同期的1.86亿元扩大至6.23亿元。

公司2021年盘中市值创下超1800亿元的历史高点。截至5月8日收盘，市值仅约560亿元。受集采压力、行业竞争加剧影响，公司的疫苗板块和体外诊断板块的表现均不尽如人意。其中疫苗业务的落差尤为明显，其营收从2022年85亿元巅峰大幅缩水，2025年疫苗营收仅4.6亿元；毛利率更是从93.9%的高位暴跌至27.3%。

被寄予业绩厚望的国产首款九价HPV疫苗“馨可宁”于2025年6月推出，然而万泰生物表示“暂未形成规模化利润贡献”。作为首款国产突围的HPV九价疫苗，“馨可宁”单支定价499元，仅为进口"默沙东"九价疫苗的40%。

重磅产品盈利不及预期、资产减值计提进一步拖累业绩。万泰生物2025年合计计提信用减值损失及资产减值损失2.29亿元，其中信用减值损失合计2157万元，主要为应收账款坏账损失2308万元元；资产减值损失合计2.07亿元。2026年第一季度，公司继续计提资产及信用减值准备9221万元，其中应收账款损失7546万元。

对于应收账款坏账问题，公司解释称，疫苗主要采购方为各区县疾控中心，疾控中心疫苗采购归属于地方财政管理，存在部分地区财政资金紧张，导致未能如期支付货款的情况增加。

疫情消息虽带动相关概念股关注度升高，但相关产品暂未产生实质营收。即便万泰生物手握检测技术、获得短期概念加持，集采政策挤压、新品商业化不及预期等多重痛点，将持续成为公司增长和盈利修复的掣肘。