新高之上还有空间？聊聊半导体设备、材料的三重β和国产替代α

今天半导体设备ETF招商（561980）又双叒叕新高了，目前已经涨超6%，重仓的材料股全部拉升，有研新材涨停，中船特气、天岳先进涨超15%，长川科技涨超16%，行业β与国产替代α深度共振。

第一重β：AI对于先进制程/存储芯片需求旺盛，全球半导体设备持续上行

AI对先进制程与存储芯片的旺盛需求，正在推动全球半导体进入一轮高资本开支的扩张周期，涨价潮和扩产潮持续超预期，设备和材料环节作为扩产的直接受益方，正迎来利润释放窗口。

目前全球设备支出持续创历史新高，上行周期被验证并上修。高盛大幅上调2026-2028年全球晶圆厂设备支出预测，分别调至1410亿美元、1860亿美元和2080亿美元。大摩最新展望报告指出，2030年全球AI半导体市场规模将达7530亿美元，2024-2030年复合年增长率高达38%。两大权威预测均表明，本轮设备周期的长度与强度均有望超预期。

指数高弹性特征得到数据验证。半导体设备ETF招商跟踪的中证半导2020年以来累计涨幅超335%，在同类芯片指数中居首，前十大集中度高达75%同样位列第一，高集中度叠加高景气行业，直接放大了业绩弹性。

第二重β：本土晶圆厂扩产增速领先全球，国产设备需求持续放量

本土供应链自主可控需求旺盛，国内晶圆厂整体扩产增速显著高于海外，为国产设备与材料带来广阔需求市场。

这个背景下国产设备市场份额正在以远超预期的速度提升。国产设备在中国WFE市场的占比从2020年的10%提升至2025年的26%。高盛基准情景预测，2026-2028年这一比例将分别达到32%、36%和40%。这意味着未来三年国产设备商收入增速将显著高于国内半导体资本开支的整体增速，存在可观的结构性超额增长空间。

第三重β：DeepSeek-V4打通国产算力链条，先进设备迎全新需求

最重磅的是，DeepSeek-V4的发布，标志着国产算力生态从“被动适配”迈入“主动定义”阶段，有望打通“大模型-国产AI芯片-半导体制造”的全产业链条。现在DeepSeek正在计划启动首轮融资，规模最高达500亿元，有望成为中国AI公司史上最大规模融资。

而且国家大基金及头部互联网大厂可能成为潜在投资方，募资核心将用于补充算力资源。大模型融资扩张→算力需求激增→国产芯片采购放量→上游设备与封测订单增长，这一传导链条正加速兑现。

大摩预测，国内AI芯片自给率将从2024年的21%提升至2030年的86%。华为昇腾、寒武纪、海光信息等国产AI芯片龙头已迈过盈亏平衡点，进入利润高增阶段。寒武纪一季度归母净利润同比增长185%，海光信息同比增长36%，验证了国产芯片的商业化兑现能力。

国产替代α：从“点状突破”到“量产验证”，替代率加速爬坡

国产替代是时代背景下的产业刚需，国内对半导体设备头部厂商的扶持力度持续加大，在刻蚀、薄膜沉积、CMP、涂胶显影、量检测等关键环节，国产化率正处于从1到N的加速爬坡阶段。

向大基金三期重点投向先进制程、设备及材料等“卡脖子”环节。中证半导成份股中“国家大基金”含量超过60%，对大基金一、二、三期重点领域实现全面覆盖，顶层定位的历史性提升为国产替代注入长期制度红利。

目前设备龙头已验证量产能力。 北方华创多款设备工艺覆盖度及市占率稳步提升，一季度营收超百亿。晶圆载具、CMP材料、量检测设备等配套环节同样实现批量供货突破。

未来两年半导体设备、材料大概率反复演绎

业绩数据显示，中证半导2026年一季度营收同比增长31.08%，连续12个季度实现同比增长；净利润同比大增46.83%，连续9个季度同比增长。前十大权重股中，中微公司一季度归母净利润同比大增197%，拓荆科技大增488%，寒武纪大增185%，长川科技大增218%。业绩的高增长，是对上述逻辑最直接的印证。

这轮半导体周期，今年走不完，不仅5-7月这个业绩窗口期有个主升浪，两年内大概率还会不断反复演绎。对半导体设备ETF招商（561980）这样的品来说，高波动提供了短期波段的操作空间，高成长提供了中长期布局的窗口，太适合这轮周期反复做了。

来源：三好金融民工

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。