字节1778亿押注东南亚算力中心？电力取代GPU，算力战争变天！万亿赛道，得电者得天下

算力竞争转向电力，液冷、绿电、自备发电成关键。

预见能源了解到，5月7日，字节跳动旗下TikTok System Thailand获批8420亿泰铢（约1778亿元人民币）数据中心投资，立足曼谷、北榄府和北柳府三府，扩建服务器集群与数据处理设施。同一天，A股东阳光公告，旗下一家成立仅一个月的子公司签下最高190亿元算力服务框架合同，市场普遍指向字节跳动。

今年一季度，协创数据算力业务收入同比增速超过1700%，润泽科技AIDC营收增速超70%，行业高景气度板上钉钉。但透过这两笔大单，一条更深的线索正在浮出水面：当单芯片功耗冲到1400W、单机架突破50kW、电费吃掉运营成本60%以上，算力竞赛的胜负手已不是GPU，而是电力——谁拿到低成本绿电、谁搞定液冷散热、谁掌握自备发电能力，谁才能坐上牌桌。

液冷从省钱变成活命

材料商意外捡到算力船票

GB300单芯片功耗从H100的700W一路升至1400W，液冷从“降本选项”变成“交付刚需”。没有液冷方案，服务器根本跑不起来。

这让一批藏在材料端的企业浮出水面。东阳光在2016年布下的氟化冷却液研发，伴随三代制冷剂配额红利，2025年化工新材料营收同比增长超50%，直接延伸至液冷系统。收购苏州大图热控后，年产能冷板模组30万套、CDU 4200台。再叠加2025年280亿收购的秦淮数据中国799MW在运营容量，一个从氟化工材料到液冷系统、再到数据中心运营、最后到算力租赁交付的链条已经跑通。

这不是跨界，是产业链纵向穿透。2026年AI芯片液冷渗透率已突破50%，新建AI机柜渗透率超70%。国海证券测算，全球AIDC液冷市场空间今年将突破1000亿元。

台达，这家AI数据中心电源和液冷散热龙头，2025年四季度单季营收达1616亿元新台币，创历史新高。2026年数据中心业务营收占比将突破50%，其在泰国扩产的液冷组件产能，直接对应东南亚数据中心建设的潮汐。

液冷解决了发热，但数据中心运营成本的60%仍是电费。这是第二个窗口。

数据中心不再抢地皮

改抢绿电指标了

2026年政府工作报告首次将“算电协同”纳入国家级新基建工程。“十五五”规划同时划定刚性红线：国家枢纽节点新建数据中心绿电占比必须超过80%，西部智算中心PUE（电能使用效率）≤1.20。数据中心选址正从“哪里有土地”变成“哪里有绿电”。

5月2日，我国首个大规模算电协同绿电直供项目——中卫云基地50万千瓦光伏电站正式投运。5月8日，甘肃能源开盘4分钟涨停，核心催化剂是庆阳“东数西算”产业园区100万千瓦新能源项目首批机组并网。大唐发电三连板，也是同一套逻辑：掌握绿电资产的企业，在算力运营商眼中已不只是“卖电的”，而是算力交付的必要条件。

南网储能、协鑫能科这类绿电运营商在A股持续走强，背后是同一个市场预期：PUE红线收紧、碳约束收紧的双重压力下，谁能提供绿电直供、绿证捆绑或风光储一体化方案，谁就直接拿到了算力基建的入场券。

但绿电直供撞上了现实的电网承载力瓶颈，泰国正面临“兆瓦缺口”——规划数据中心容量约2.87GW，问题不在发电端而在输电端。泰国电力局不得不砸310亿泰铢扩容东部经济走廊的输电线路。国内同样如此，青海电网近期首度与福建开展跨省绿电中长期交易，正是尝试通过跨区调度缓解局部电网阻塞。

这让下一个方向浮出水面：必须绕开电网瓶颈，自建发电能力。

电网靠不住

巨头开始自己发电

2025年9月，字节跳动采购部发布数据中心风光储微网寻源公告，直接采购200MWh以上大规模锂电储能及配套风光设备，目标是降低对传统电网的依赖，探索园区能源自主可控。

这就是1778亿泰国投资的真正底色，字节不是在建数据中心，而是在押注一套“风光—储能—算力”的发电用电一体化模型。

顺着这条藤摸下去，会发现一批看似不相干的公司正在被同一套逻辑串联。

中际旭创是光模块龙头，但它正在“借光省电”。CPO全光交换机预计2026年三季度量产，这个全光互联方案恰能省下数据中心内部最大的隐性电费——机柜间互联的电力损耗。2026年一季度中际旭创营收194.96亿元，同比增长191%，800G、1.6T高端光模块出货量爆发。背后的节能减排本质，是在替客户省电费。

东阳光联合秦淮数据、台达推进的SST固态变压器方案，积层箔电容器已实现供货。目标同样清晰：把数据中心配电损耗压到极致，从电网接口端榨出更多可用电力。

招商证券指出，数据中心配储已从“可选配置”转为“刚性需求”。美国用电侧数据中心储能需求到2030年有望达116GWh，2025至2030年复合增速高达62%。

这些做储能、做变压器、做光模块的公司，正在被同一根逻辑链收紧：当电力变成算力的终极瓶颈，所有能省电、能发电、能调度的技术，都会变成这条产业链上的估值锚点。

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