北京
周五A股市场出现了震荡中有所调整的态势。其中，受海外先进芯片管制或放松预期的影响，A股芯片股出现了较为明显的回落态势，科创50指数随之回落2.29%。不过，得益于人形机器人、商业航天等板块的强势，上证综指等股指在午市后明显回稳，显示出下档支撑力度强劲有力，多头仍有引导短线盘面走向的能量。
交易拥挤压力有所释放
就盘面信息来说，周五有两个信息给多头带来了一定的压力。
一是地缘冲突虽然有缓和的趋势，但在此过程中，仍不时出现一些意外因素，使得周五的国际油价有所反弹，抑制了盘中跟风买盘的加仓意愿。
二是5月中旬有一个重要的时间窗口，使得部分动量资金开始交易“先进芯片管制”或有一定程度放松的预期，并对国产链的产品放量带来了一定的疑虑。故，国产链相关上市公司云集的科创板在周五有所承压。
由于国产链的A股芯片股不仅是科创板的核心权重股，也是当前A股动量资金布局力度最强劲的方向，更是A股交易拥挤度最强的方向。基于此，有分析人士指出，周五科创50指数的回落、芯片股的疲软，与其说是交易“管制放松”的预期，不如说是动量资金借此机会降低芯片股的持仓量、降低交易拥挤度。毕竟从产业战略角度来看，芯片的自主可控是不可撼动的战略方向。
也就是说，周五国产链的调整，只是K线技术层面的超买修复要求，是多头主动降低交易拥挤度的战术性的小幅仓位调整，并不是持仓者的战略性大撤退。正因为如此，在周五，虽然国产链有所调整，但调整力度是温和的。体现在盘面中，一方面是国产链个股的跌幅相对于前期涨幅来说，相对正常。另一方面则是在午市后，无论是科创50指数还是上证指数，调整压力明显放缓，均出现了较为清晰的跌幅收敛态势，上证综指一度翻红。
蓄势后仍将再攀新高点
据此，就形成了两个推论。一是国产链的回落是技术性的修复，是一次蓄势，是一次筹码的交换。二是主要股指在近期仍然有望保持强硬。其中，科创50指数、科创综指等国产链集中的股指，在经过下周的震荡蓄势后，仍有望再创新高。这不仅是前文提及的自主可控的战略方向，还在于下游旺盛需求所带来的产业推动，比如国产算力对国产链芯片的旺盛需求，再比如说持续技术迭代所带来的产业升级、产业突破的推力。
更为重要的是，无论是科创板还是整个A股市场，都面临着一个较为祥和的做多环境。比如说流动性充沛，人民币汇率在近期持续强势，显示出出口企业的创汇在持续回流本土，从而为A股的流动性提供了前所未有的支撑。因此，A股日均成交金额在近期再度回到3万亿元上方，这就意味着A股的浮力足够强大，可以支撑起多主线的轮动，也可以抬升A股的风险偏好和溢价预期。
因此，在周五，虽然国产链有所休整，但商业航天板块、人形机器人板块成为动量资金新的突击方向，成为A股涨停板俱乐部的核心成员。
另外，央行持续18个月增持黄金以及其他经济体的央行也有增持黄金的表述，意味着国际金价的上行动能进一步增强，这也为资源类品种提供了新的涨升能量。
如此来看，短线A股虽然面临着地缘冲突有所反复、核心主线交易拥挤度过高等短线压力，但强大的流动性、活跃的成交量以及不时涌现出的新做多方向，仍然可以支撑起A股在当前位置进行蓄势。一旦核心主线再度发力，那么，A股主要股指就将随之再攀新高。
故在操作中，仍可积极一些。在方向上，一方面跟踪核心主线的动向，另一方面则关注物料端，包括资源，也包括AI硬件的材料方向。
（执业证书：A1210623100001）
来源：金百临咨询 卢娜
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