非农前夜黄金震荡徘徊：美就业韧性与通胀预期博弈，伊朗局势待回应！5月8日 XAUUSD 技术分析！

来源：市场资讯

（来源：领盛Optivest）

一、重点资讯解读

1、美国劳工部周四公布的数据显示，截至5月2日当周， 初请失业金人数较前一周回升1万人至20万人，低于彭博经济学家调查预期的20.5万人。 此前一周，该数据曾跌至1969年以来最低。 与此同时， 持续领取失业金人数降至176.6万人，创2024年1月以来新低，同样优于市场预期的180万人。 上述数据进一步强化了市场对美国就业市场韧性的判断。

解读：此前一周初请失业金人数曾跌至1969年以来的最低点，因此本周的小幅反弹更多被视为从极端低位的正常回归，而非就业市场恶化的信号。与此同时，持续领取失业金人数降至176.6万人，创下2024年1月以来新低，同样优于市场普遍预期的180万人。续请失业金人数的持续回落表明，失业人口寻找新工作的难度并未明显增加，劳动力市场的吸纳能力依然稳健。综合这两项指标来看，初请失业金人数在历史低位附近温和波动，续请失业金人数则进一步下探至一年半以来的最低水平，这组数据进一步强化了市场对美国就业市场保持韧性的判断。就业市场的稳固表现，一方面降低了美联储短期内因经济衰退风险而被迫降息的必要性，另一方面也为薪资增长和消费支出提供了支撑，从而可能使通胀回落路径更为平缓。对于黄金而言，强韧的就业数据叠加美联储官员近期偏鹰派的表态，将对金价构成宏观层面的压制因素。市场参与者将密切关注后续非农就业报告是否与初请及续请数据所反映的就业韧性相一致，以进一步确认劳动力市场的真实状况及美联储的政策路径。

2、纽约联邦储备银行4月的消费者调查显示，美国消费者对未来一年的通胀预期中值从3月份的3.4%微升至3.6%，而三年期和五年期通胀预期则分别稳定在3.1%和3%。这一短期预期的上升，背景是美伊冲突引发的石油冲击导致燃油成本激增，本周全美汽油价格自2022年7月以来首次突破每加仑4.50美元，加剧了家庭预算压力。另外，消费者对个人财务状况和劳动力市场的看法更趋悲观，预计未来一年失业率走高的可能性升至43.9%的一年内高点。

解读：尽管短期通胀预期有所抬头，但中期和长期通胀预期仍保持锚定状态，这表明市场尚未形成通胀失控的预期，美联储在维持长期通胀预期稳定方面的信誉依旧发挥了一定作用。然而，调查中另一个值得警惕的信号是，消费者对个人财务状况和劳动力市场的前景更趋悲观，预计未来一年失业率走高的可能性升至43.9%，创下一年内高点。这一组合——短期通胀预期上行叠加失业担忧加剧——反映了消费者对“滞胀式”情景的隐忧开始浮现：即物价压力持续存在的同时，就业市场的边际改善空间可能趋于收窄。对于美联储而言，这种预期格局构成了政策两难：如果为了抑制短期通胀而进一步收紧货币政策，可能加速失业率上行；而若过早放松政策，则面临短期通胀预期脱锚的风险。

3、纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯表示，尽管政府借贷规模庞大，但对美国公债的需求依然强劲。威廉姆斯在纽约州纽堡市的一场活动中表示，美联储正“非常密切”地关注政府极高的借贷水平。克利夫兰联储总裁哈玛克表示，她听到了企业界的担忧，即通胀思维正开始变得根深蒂固，因此需要对美联储的下一步政策行动保持开放态度。旧金山联储总裁戴利在接受彭博采访时表示，她致力于将通胀率降至美联储2%的目标，并补充称，目前尚无迹象表明能源价格飙升正在推高中长期通胀预期。她表示，政策声明措辞不如美联储利率制定委员会的行动重要。

解读：三位官员的表态来看，美联储内部在当前政策立场上存在微妙的温差：威廉姆斯聚焦于财政与货币政策的协调，哈玛克对通胀预期脱锚保持高度警惕，而戴利则倾向于相信长期通胀预期仍然稳固。但共同指向是，就业市场的韧性以及能源价格带来的短期通胀压力，使得美联储缺乏短期内降息的理由，甚至不排除在必要时继续维持紧缩倾向。对于黄金而言，这种“高利率维持更久”的政策基调将继续构成宏观压制，但若后续经济数据出现走弱迹象，官员们保留的政策灵活性也可能为市场预期转向埋下伏笔。

4、欧洲多国航空燃料储备已降至危险水平，其中爱尔兰的库存仅能覆盖10天需求，远低于冲突前的118天，且该国自给率为0%；英国、挪威和葡萄牙等国则没有战略航空燃料储备。国际能源署警告，如果中东供应无法得到有效替代，欧洲最快可能在6月就面临航空燃料短缺。

解读：欧洲多国航空燃料储备已降至危险水平，这一局面凸显出地缘政治冲突对全球能源供应链的深度冲击以及欧洲能源基础设施的结构性脆弱性。国际能源署（IEA）已就此发出明确警告：如果中东地区的供应无法通过其他来源（如美国、亚洲或欧洲本土炼厂）得到有效替代，欧洲最快可能在6月就面临系统性航空燃料短缺。这一时间节点的紧迫性在于，6月通常为北半球夏季航空出行高峰的开始，航空燃料需求将季节性攀升，而此时欧洲炼厂自身也处于检修与增产的过渡期，供应弹性极为有限。从更宏观的视角看，航空燃料短缺不仅影响民航业运营，还可能波及军事后勤、紧急医疗运输、跨境物流及关键物资配送等战略领域。

5、受人工智能芯片需求的强劲推动，韩国上市公司总市值今年已飙升71%至4.59万亿美元，而加拿大市场同期仅增长约7%至4.5万亿美元，使韩国股市规模超越加拿大，成为全球第七大市场。韩国股市的信用交易贷款规模随着KOSPI指数的上涨而急剧膨胀，根据韩国金融投资协会的数据，该贷款余额从2024年12月的约16万亿韩元稳步增长，到2026年4月已攀升至近34万亿韩元。

解读：韩国作为全球半导体供应链的核心节点，其头部企业（尤其是三星电子和SK海力士）在高带宽内存和先进制程芯片领域的领先地位，直接受益于以英伟达为代表的AI算力需求的爆发式增长，从而吸引了大量国际资本流入，推动整体估值水平快速抬升。与此同时，韩国股市的信用交易贷款规模伴随KOSPI指数的上涨而急剧膨胀，不足五个月内实现翻倍有余。然而，信用交易余额的快速积累也意味着市场潜在的回调风险正在上升——一旦外部环境（如美欧经济数据、美联储政策预期或地缘政治局势）出现不利变化，高杠杆头寸的集中平仓可能放大指数波动。

二、重要政治事件

据CCTV国际时讯，美国广播公司记者当地时间5月7日在社交媒体发帖称，美国总统特朗普刚刚接受了电话采访，3艘美军驱逐舰当天“在遭受攻击的情况下成功穿越霍尔木兹海峡”。美舰“未受损”，但袭击方伊朗“严重受损”。否认美军袭击伊朗意味着停火结束。据称，特朗普表示，“这只是轻轻地敲打敲打，停火还在持续，依然有效”。特朗普再次威胁称，如果伊朗不尽快达成协议，美国未来将采取“更强硬、更猛烈”的打击。美国中央司令部发布声明表示，当“特拉克斯顿”号、“拉斐尔·佩拉尔塔”号和“梅森”号三艘军舰穿越这一国际海上通道时，伊朗军队发射了多枚导弹，并出动了无人机及小型船只。美方资产未遭受任何命中。美国中央司令部消除了来袭威胁，并对负责袭击美军的伊朗军事设施实施了定点打击，其中包括导弹与无人机发射阵地、指挥控制中心，以及情报、监视与侦察节点。美国中央司令部无意寻求局势升级，但将始终保持战备部署，随时准备保卫美军部队。

美国此次旨在强行打通海峡的军事行动，依赖于庞大的机群来保护商船免受伊朗导弹和无人机的攻击，因此沙特和科威特的军事基地及领空对于该行动的顺利实施至关重要。美国和沙特官员透露，沙特阿拉伯和科威特已解除此前对美军使用其基地及领空施加的限制。此举消除了曾阻碍特朗普政府护送船只穿越霍尔木兹海峡努力的一大障碍。

三、重要数据关注

17:45 美联储理事丽莎·库克发表讲话

14:00 德国3月季调后工业产出月率

14:00 德国3月季调后贸易帐

14:00 英国4月Halifax季调后房价指数月率

15:00 瑞士4月消费者信心指数

20:30 加拿大4月就业人数

20:30 **美国4月失业率

20:30 **美国4月季调后非农就业人口

20:30 美国4月平均每小时工资年率

20:30 美国4月平均每小时工资月率

22:00 *美国5月一年期通胀率预期初值

22:00 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值

22:00 美国3月批发销售月率

四、黄金 （XAUUSD)分析

行情数据消息回顾

周四，美元指数呈现先跌后涨的走势。在伊朗仍有限开放霍尔木兹海峡的消息影响下，美盘时段美元获得买盘支撑，最终收涨0.26%至98.26。现货黄金则走出倒V形态，美盘前一度触及4760美元/盎司上方的高位，随后回吐全部日内涨幅，终盘收跌0.08%至4687.24美元/盎司。现货白银走势类似，但表现出一定韧性，最终收涨1.4%至78.43美元/盎司。

数据层面，美国初请失业金人数较前一周增加1万人至20万人，低于市场预期的20.5万人；续请失业金人数降至176.6万人，为2024年1月以来最低水平，显示劳动力市场退出速度放缓、就业保持韧性。同时，ADP私人就业报告显示，4月新增就业10.9万人，高于预期的9.9万，且较3月的6.1万明显改善。就业市场的持续强劲表现，进一步巩固了市场对美联储年内维持利率不变的预期，这也为黄金短期走势增添了来自宏观货币层面的压制因素。此外，美国贸易法院裁定，特朗普政府最新实施的10%全球性关税缺乏1970年代一项贸易法律的正当授权，因而不成立。这一裁决可能对后续贸易政策执行产生约束性影响。

央行官员表态方面，纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯表示，尽管政府借贷规模庞大，但美国公债需求依然强劲，美联储正“非常密切”关注政府高企的借贷水平。克利夫兰联储总裁哈玛克指出，企业界对通胀思维可能开始根深蒂固表示担忧，因此美联储需对下一步政策行动保持开放态度。旧金山联储总裁戴利在接受彭博采访时强调，她致力于将通胀率拉回至2%的目标，目前尚无证据表明能源价格飙升正在推高中长期通胀预期，并认为政策声明措辞的重要性不及利率制定委员会的实际行动。综合来看，美联储官员整体仍持观望但略偏鹰派的基调，强调就业和通胀双重使命的平衡。

从资金面与持仓结构看，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较上一交易日增加0.286吨，当前持仓量为1033.483吨，显示机构配置需求仍在温和增长。更为值得关注的是，中国央行当月大手笔增持26万盎司黄金储备，为自本轮连续18个月增持以来的次高水平，显著强化了市场对亚洲官方部门中长期增持黄金的信心。

地缘政治方面，美军两艘油轮遭遇袭击，美方随即与相关国家合作对伊朗沿海地区发动空袭。伊朗多位高官指责美方违反停火协议。美国中央司令部表示，在穿越霍尔木兹海峡过程中，美军拦截了来自伊朗方面的无端袭击并实施了定点打击。特朗普在社交媒体上承认军舰遭遇袭击，但强调袭击已被成功拦截、未造成损失，并极力淡化事件影响，称这不意味着战争的重新爆发或停火协议的终结，无意升级局势。尽管如此，美伊之间的信任基础极为薄弱，距离达成真正协议仍有较长距离，原油价格居高不下即为最直接的市场反映。

综合来看，现货黄金整体维持自前期低点以来的反弹格局，但上行动能受到美联储政策预期压制以及技术面高位抛压的共同影响，短期大概率面临区间震荡。一方面，原油价格维持高位且美伊协议难有实质进展，黄金难以顺畅释放多头走势；另一方面，美联储年内大概率维持利率不变，名义利率和实际利率均缺乏大幅下行空间，使得黄金也难以形成趋势性空头行情。预计金价在未来一段时间仍将呈现震荡反复格局。今日晚间即将公布的美国非农就业数据，市场预期新增就业人数有所回落，同时伊朗即将对美方协议条件作出正式回应，两者均可能引发市场波动加剧。若缺乏超预期的消息面催化，黄金大概率继续在现有区间内盘整整理。操作上需关注晚间数据发布后的市场情绪变化及霍尔木兹海峡相关事态的进一步演变。

日内技术分析

XAUUSD 4小时图

上日，现货金价呈现震荡反弹走势，盘中一度上探4765美元附近高位，但随后持续回落，几乎回吐日内全部涨幅，日线最终以射击之星K线报收，反映出上方前期交易密集区4770美元一线存在较为明确的阻力压制作用。从技术形态来看，金价下方4660-4650美元区域值得关注——该区域此前由阻力位转化为潜在的支撑带，具备双重技术意义。当前价格结构呈现出典型的上方压力与下方支撑并存的区间震荡特征，4770-4650美元区间的边界得失，将在短期内成为判断多空力量对比的核心参考：若能持稳于该区间之上，则反弹回升格局有望延续，并为进一步上行提供技术基础；反之，若4650美元被有效跌破，则意味着短线反弹动能不足，金价或将重新回归近期的区间震荡下跌整理态势。

从日内短线技术结构观察，昨日盘中高点4765美元附近构成当前反弹过程中首个关键阻力位。若金价能够企稳于4765美元上方并实现有效站确认，则短线多头动能有望进一步释放，推动价格向上试探4800美元心理关口及前期高点交易密集区域。值得关注的是，4800美元附近的历史换手较为集中，预计将对金价构成一定短线回调压力。若多头力量持续增强并成功突破该区域，在更为乐观的情形下，甚至不排除挑战4830-4850美元区域——该位置是此前多次上冲未果的高点，属于典型的交易密集带，积累了较多换手筹码，具备显著的多空博弈意义和较强技术压制。预计金价在首次触及该区域后，大概率将遭遇短线多头的获利了结压力，从而引发自然的技术性回踩需求，届时需密切关注回踩力度及关键支撑的再确认情况。此外，若市场出现新的利多催化剂（如地缘政治局势超预期升温或美国经济数据明显弱于预期），金价在突破4800美元后可能呈现加速上行特征，但4850美元上方作为历史高位区域，预计抛压将显著增强，短期内有效突破的难度较大。

在下行支撑结构方面，此前突破后回踩确认的4660美元区域是判断日内短线支撑强弱的核心技术参考位，该位置的得失将直接影响短线市场情绪的演化方向。若金价在回踩过程中于4660美元上方有效抵挡空方攻势，则反弹回升格局有望得以维持；反之，若4660美元被空方有效跌破，则可能触发短线加速回调。下行方向，一旦有效破位，下方技术支撑目标将首先指向4630美元附近区域，该位置为前期震荡平台的中枢地带，具备一定缓冲作用。若空头动能进一步增强且跌势延续，则更为重要的支撑区间落在4600美元整数关口附近。考虑到4600美元在近期多次扮演多空平衡点，预计届时将展现出较为明显的技术性短线买盘承接，或将引发阶段性企稳反弹。然而，在极端情形下，若基本面利空因素（如中东局势出现缓和消息、美国非农数据大幅高于预期导致降息预期进一步降温）与市场情绪形成共振，导致金价进一步下挫，则不排除测试4565美元附近的低点区域。该位置此前曾多次形成有效支撑并引发反弹，预计将再次遭遇较为强劲的短线逢低买盘介入，从而支撑价格出现短暂的技术性反弹。同时，若4565美元也失守，则需警惕市场情绪进一步转向悲观，届时更下方的4530-4500美元区域将成为中长期多空争夺的焦点。

整体而言，当前黄金短线处于区间震荡格局，方向选择取决于关键边界位的有效得失。交易策略上，宜以区间思路应对，重点关注4770-4650美元区域对价格的牵引作用，结合基本面消息（特别是中东局势演变及美国就业数据）进行动态评估，避免在边界附近重仓追涨杀跌，耐心等待价格对关键位置的有效突破或破位确认信号。

声明：以上内容为市场信息分析与整理，不构成任何形式的投资建议。投资市场存在风险，价格波动具有不确定性，读者需结合自身情况独立判断，并自行承担相关责任。金融市场充满不确定性，黄金价格受全球经济数据、地缘政治、货币政策等多种因素影响。投资者务必充分认识投资风险，结合自身的风险承受能力、投资目标和投资经验，审慎做出投资决策。

合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天可以赔光的！！

注⚠️: 投资有风险，入市请谨慎。