浙江
摩根士丹利商品研究团队近期大幅下调金价预期，将 2026 年下半年黄金目标价，从原先的每盎司 5700 美元下修至 5200 美元，下调幅度十分明显。此次调价并非看空黄金长期价值，而是基于当下宏观环境做出的务实调整，核心原因在于美联储货币政策走向发生变化。黄金本身没有利息收益，一旦美债实际利率维持高位，持有债券能获得稳定回报，相比之下黄金吸引力就会大幅下降。同时美元保持强势，也进一步压制了金价的上涨空间，再加上部分新兴国家央行抛售黄金换取外汇，市场买盘热情降温，多重因素让机构不得不调低预期。
虽然目标价被下调，但摩根士丹利依旧认可黄金的避险属性和长期配置价值，只是预判下半年很难出现单边暴涨行情。地缘局势依旧存在不确定性，全球经济复苏也有不少隐患，这些因素仍会给金价提供底部支撑。整体来看，黄金牛市格局并未终结，只是上涨节奏放缓、上行空间被压缩，后续金价走势会紧密跟随美国通胀数据、美联储降息节奏以及地缘局势变化，短期以震荡慢涨为主，很难再走出大幅拉升的行情。
期货公司观点
广发期货：
美伊冲突中关键影响在于霍尔木兹海峡使能源运输受阻推高相关商品价格，通胀压力持续使全球央行货币政策难以松绑，资金前期抛售相关风险资产和金属等商品后短期重新回流仍需时间因此对价格仍有压制。短期美伊停火和美国通胀反弹不及预期都缓和了市场担忧，风险偏好改善情况下地缘局势对贵金属的冲击边际递减后，但大规模抛售后央行和 ETF 等流出的现货需要等待市场逐步消化，期间黄金上涨或缺乏持续性。目前黄金保持在 20 日均线上方波动，美伊谈判进程反复可能对价格形成压力为投资者带来回调买入机会，价格阻力则在 60 日均线附近，价格呈震荡整理波动率下行的情况下可构建期权的牛市价差组合。
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