调研速递|云南铜业接待申万宏源等5家机构 全年电解铜计划171万吨 多举措应对加工费压力

来源：新浪证券-红岸工作室

云南铜业股份有限公司（以下简称“公司”）于2026年5月6日参与申万宏源2026年度上市公司与机构投资者交流会，期间以路演活动及座谈交流形式接待了申万宏源、煜德投资等5家机构的调研。公司财务总监、董事会秘书高洪波就生产经营、成本控制、资源规划等投资者关注的核心问题进行了详细回应。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 路演活动、其他（申万宏源2026年度上市公司与机构投资者交流会） 时间 2026年5月6日10:00-11:00 地点 交流会举办地（北京） 参与单位名称 申万宏源（郭中伟、马焰明）、煜德投资（赵溱）、华创证券（杜臻）、合煦智远基金（朱凯）、清和泉（赵宇亮） 上市公司接待人员姓名 财务总监、董事会秘书：高洪波 形式 座谈交流

核心调研要点解读

2026年生产计划稳步推进，一季度产量达标

公司2026年全年生产计划明确，拟生产自产铜精矿含铜6.98万吨、电解铜171万吨、黄金24.5吨、白银710吨、硫酸576万吨。高洪波表示，截至一季度末，各主要产品产量均顺利完成季度分解目标，整体生产运行平稳，符合预期。

硫酸价格持续高位，副产品贡献显著收益

针对硫酸业务，公司全年计划产量576万吨，一季度产量按计划推进。价格方面，硫酸作为铜冶炼副产品，其售价受区域市场供需、运输条件及行业景气度等多重因素影响。今年以来，受下游需求旺盛、部分产区供应偏紧等因素推动，硫酸销售价格持续处于高位。公司紧抓市场机遇，合理安排销售，相关收益成为利润重要补充。

多维度应对加工费低迷压力，降本增效与副产品协同发力

面对铜冶炼加工费持续低迷（尤其是现货加工费大幅下降）带来的成本压力，公司采取组合策略对冲风险：一是全面推进“三年降本3.0”行动，通过技术改造、工艺优化及管理效率提升，降低单位生产成本，构筑成本护城河；二是深挖副产品价值，硫酸、黄金、白银及小金属等产品效益显著，成为利润新引擎；三是加快铜冶炼原料结构调整，协同做好原料保供，部分弥补加工费下行带来的挑战。

资源增储与资本开支聚焦长期发展

资源保障方面，公司高度重视矿山资源接替与增储上产，持续加大资金投入开展矿区地质综合研究及深边部找探矿工作。目前主要矿山（普朗铜矿、大红山铜矿、羊拉铜矿等）分布于三江成矿带，成矿地质条件良好，找矿潜力较大。未来重大资本开支将围绕三大方向：资源获取（加强国内外优质铜矿勘探与并购）、智能制造（推进矿山及冶炼工厂自动化、数字化、智能化升级）、绿色低碳（加大环保节能投入，推动可持续发展）。

套期保值业务稳健开展，风险管控成效显著

为应对原料、主产品价格及外汇汇率波动风险，公司按规定开展套期保值、远期结汇等金融衍生业务，覆盖自产矿、原料、主产品、金属贸易及外汇领域。高洪波强调，套期保值效果需结合期货端与现货端损益综合评估，近年来公司通过该业务基本实现了风险管控目标，保障了经营稳健性。

其他重要回应

关于铜冶炼TC长单比例，公司表示作为国内较大铜精矿采购商，长期与供应商保持稳定合作，通过市场化谈判努力稳定长单供应量，保障生产有序开展。对于大股东旗下矿山资源注入问题，公司称资产注入涉及多方面因素，将持续关注并提升上市公司质量，如有相关安排将严格履行披露程序。此外，公司高度重视股东回报，未来将在平衡资本开支与股东回报基础上，力争通过稳定持续的现金分红回馈股东。

本次调研未涉及应披露重大信息，活动过程中未使用演示文稿或提供相关文档附件。

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