丸美生物“重营销轻研发”加剧，2025年销售费用扩大至研发费用24倍

图源：丸美生物2025年年度报告

日前，国产中高端美妆品牌丸美生物正式发布2025年年度报告，报告显示，公司全年营收实现正增长，但净利润呈现明显下滑态势，业绩表现呈现“增收不增利”格局。

具体来看，2025年报告期内，丸美生物实现营收34.59亿元，较上年同期增长16.48%；与此同时，归母净利润为2.47亿元，同比下降27.63%，扣非净利润2.31亿元，同比下滑幅度达29.20%。单季度表现来看，2025年第四季度成为业绩承压的关键期，该季度公司营收为10.09亿元，同比微降0.8%；归母净利润仅334.69万元，同比大幅下降96.7%，降幅显著。

公开资料显示，丸美生物成立于2002年，专注于中高端护肤品领域，旗下拥有丸美、恋火等知名品牌，并于2019年在上海证券交易所主板成功上市。

丸美生物（资料图）

另据丸美生物财报显示，公司销售费用与研发费用的比例失衡问题持续加剧，销售费用对研发费用的倍数从2024年的22倍扩大至2025年的24倍，凸显出企业“重营销、轻研发”的发展格局未得到改善，反而进一步强化。

具体来看，2024年丸美生物研发费用为7354.48万元，同比增长18.07%，同期销售费用达16.35亿元，同比增长36.38%，销售费用规模是研发费用的22倍，销售费用率达55.05%，已占据营收半壁江山。

图源：丸美生物2025年年度报告

2025年，研发费用增至0.85亿元，同比增长16.08%，但销售费用同步攀升至20.57亿元，同比增长25.8%，使得两者倍数扩大至24倍，且销售费用率进一步升至59.45%，意味着每100元营收中近60元用于销售投放。

倍数扩大的核心原因的是线上流量成本高企，公司为维持营收增长、巩固品牌曝光，持续加大广告宣传等销售投入，2025年广告宣传费用达17.21亿元，同比增幅显著。反观研发投入，虽逐年小幅增长，但研发费用率始终维持在2.47%左右，远低于销售费用率，且与同行业企业相比存在明显差距。

孙怀庆（资料图）

针对2025年业绩呈现的“增收不增利”及费用失衡问题，丸美生物董事长兼首席执行官孙怀庆在 4月15日的业绩发布会上作出回应。他表示，公司已通过深度剖析2025年财务报表，明确了可行的发展路径并制定相应举措，今年将核心目标锁定为 “在维持合理费比与盈利能力的基础上实现增长”，杜绝以往出现的超费比增长、费比内增长乏力甚至生产下滑的困境。

孙怀庆进一步透露，2026年丸美生物的工作重点将围绕多方面展开：一是实现费比与利润双稳定下的增长；二是防范以互联网为核心销售渠道的品牌陷入 “白牌化” 困境；三是积极开拓新赛道、新领域，着力培育企业第二增长曲线，破解当前发展瓶颈。

来源：今朝新闻