“股王”争夺战打响，陕西藏不住了

作者丨牧龙闲人

出品丨最商业

最近，A股市场上演了一场惊心动魄的“股王”争夺战。

短短两周多的时间里，两家科技公司——源杰科技与寒武纪，先后超越贵州茅台，登顶“股王”宝座。

这一消息迅速点燃资本市场的热情，让不少人第一次见识到了硬科技赛道的潜力。

截至2026年5月6日收盘，寒武纪以1825元/股排在第一位，源杰科技以1531.01元/股排在第二位，贵州茅台则以1375元/股位列第三。

寒武纪的故事我们此前讲过（详情请看最商业此前推送→被美国制裁2年后，80后小伙成江西新首富），今天我们重点聊聊源杰科技。

● 源杰科技股价一年内上涨超10倍。截至2026年5月7日早盘收盘，每股为1585.47元。图片来源：百度股市通

要知道，去年同期（2025年5月7日收盘），源杰科技的股价不过132.17元/股。

短短一年涨幅超1000%，在千亿级市值的体量下，这种情况是极为少见的。

源杰科技不仅成为A股历史上第8只千元股，也填补了陕西千元股的空白，让三秦大地拥有了第1只千元股。

源杰科技是干什么的，凭什么涨这么快？

简单来说，它做的是光子芯片，又叫光芯片。

这种芯片能把电信号转化成光信号，让数据在服务器之间高速传输，主要应用于数据中心、5G通信、光纤接入等关键领域。

AI时代，大家的目光都集中在算力核心GPU上，却忽略了一个问题：

GPU算得再快，数据传输跟不上也白搭。而光芯片解决的就是数据的高速传输问题。

一定程度上可以说，在这场算力竞赛中，谁掌控了光芯片，谁就握住了AI基础设施最窄的那道“咽喉”。

源杰科技创始人张欣刚，在光芯片领域摸爬滚打十几年，为人低调内敛。

如今，随着源杰科技的崛起，张欣刚乃至整个陕西的光子产业都被推到了聚光灯下。

● 张欣刚

值得注意的是，源杰科技2025年总营收约为6亿元，能否持续支撑起千亿元的市值，仍面临考验。

但它正用市场的激烈反馈告诉人们：在这个高速发展的时代，技术才是硬通货。

被当成“骗子”的技术大佬

2013年的一天，陕西咸阳某酒店的停车场内，一位日本供应商望着眼前一辆老旧的奥拓，眉头紧锁，迟迟不敢上车。

他一度认为车里的人是骗子。毕竟，对方口口声声说要造高端光芯片，却开着这样一辆破旧的小车带他参观所谓的“先进工厂”。这巨大的反差，让他实在无法把眼前的场景与芯片研发联系起来。

车里的人，就是张欣刚。

那位日本供应商绝不会想到，眼前这个人会在之后十几年的时间里，带领团队在光芯片的赛道上一路披荆斩棘，攻克一个又一个技术难关，将企业打造成中国光芯片领域的龙头，在全球光芯片市场挤占一席之地。

● 源杰半导体生产基地

1970年出生的张欣刚，本科毕业于清华大学材料系，后赴美深造，先后取得南加州大学材料科学硕士、博士学位。

2001年，博士毕业的张欣刚进入光通信公司Luminent工作，他从基层研发员起步，逐步晋升至研发经理，深度参与光芯片从研发设计到制造封测的全流程工作。

2007年，Luminent与另一家光通信设备商Fiberxon整合，成立索尔思光电，张欣刚出任研发总监。

索尔思光电在全球光模块行业中占据重要地位，后来被誉为“光模块行业的黄埔军校”，不少业内大佬都是从索尔思走出来的，张欣刚就是其中之一。

张欣刚于2010年回国创业，在北京成立了一家光电技术公司，但因合伙人挪用资金，导致公司停摆，首次创业失败。

遭遇“熟人背叛”的张欣刚没有止步，2013年，他决定再次创业。当时，陕西咸阳正好推出一些科创扶持政策，张欣刚便将落脚点定在咸阳，成立陕西源杰半导体技术有限公司（后更名为陕西源杰半导体科技股份有限公司，也就是如今的源杰科技）。

那个时候，国内高端光芯片几乎被海外厂商全盘垄断。

为了打破这一局面，张欣刚选择了一条最难的路——IDM模式，即从芯片设计、外延生长、晶圆制造到封装测试，每一步都自己掌握。

这种模式前期投入大、回报周期长，但张欣刚坚信，只有把全流程攥在自己手里，才能真正突破卡脖子限制，做出性能稳定、可靠的高端芯片。

十三年的“光速突围”

创业初期，一切都很艰难。

张欣刚面临的是国内产业基础薄弱、国际技术封锁、公司资金匮乏等一系列问题。

他一方面筹措资金，另一方面扎进实验室，带领团队死磕技术、反复打磨工艺。

从2013年到2016年，源杰科技逐步推出2.5G与10G DFB激光器芯片，并实现小批量出货，为企业的后续发展积累了宝贵的市场经验和技术基础。

真正的拐点出现在2018年。这一年，源杰科技自主研发的25G DFB激光器芯片成功通过客户验证，一举打破国外垄断，成为国内率先攻克该技术并实现规模化商用的企业。

凭借这一突破，源杰科技顺利切入5G建设赛道，将华为、中兴等通信行业头部企业纳入客户名单。

这也是中国光芯片企业首次叩开由国际巨头长期垄断的高端市场大门。

● 源杰科技激光器芯片在光模块中的位置。图源：招股书

此后，张欣刚带领团队，乘势推出面向5G通信与数据中心的25G DFB CWDM/LWDM系列产品，进一步丰富高端产品矩阵。

到2020年，源杰科技已在磷化铟光芯片领域实现国内收入第一，10G、25G光芯片出货量双双登顶行业榜首，像中际旭创、诺基亚及三大电信运营商等均已成为其客户。

2022年，在源杰科技成立的第10个年头，张欣刚带领源杰科技登陆上交所科创板，首日市值60.39亿元。

源杰科技就此步入发展的快车道。

● 2022年12月21日，张欣刚（右二）带领源杰科技在上海证券交易所敲响上市锣

在资本的加持下，张欣刚大力投入研发。他颇具前瞻性地布局AI算力赛道，将战略重心转向数据中心高速光芯片。

这一决策在2025年开始显现成果。

2025年，随着AI产业的爆发，数据中心对高速光芯片的需求量呈指数级增长。源杰科技实现营收6.01亿元，归母净利润1.91亿元，完成了从2024年亏损613万元到2025年大幅盈利的强势逆转。

● 主要财务数据和指标。图源：源杰科技2025年年度报告

根据灼识咨询报告，以2025年收入计算，源杰科技已成为全球第六大激光器芯片供应商、第二大硅光高速率光源供应商，同时也是全球少数能以千万单位规模量产CW激光器芯片的公司之一。

与传统电芯片相比，光芯片传输速率更快、功耗更低、抗干扰能力更强，更重要的是，光芯片对光刻工艺依赖度较低，可利用国内较成熟的原材料和设备实现生产，很大程度上绕开了高端光刻机的“卡脖子”限制。

这也是市场普遍看好源杰科技、股价大幅上涨的重要原因。

从开奥拓接待客户的咸阳小厂，到市值超1300亿元的硬科技巨头，张欣刚和团队用十三年的坚持，实现了中国芯片的“光速突围”。

陕西光子产业的“追光计划”

源杰科技的强势崛起，不仅是张欣刚写就的创业传奇，也是我国中西部省份打破高端产业壁垒、实现硬科技突围的标志性范例。

提到陕西，人们的第一印象往往是沟壑纵横的黄土高原、气势恢宏的秦皇兵马俑，几乎不会有人将这片土地与全球顶尖的光芯片产业挂钩。

然而，恰恰是在这片看似与前沿科技不搭界的土地上，中国光子产业正悄然崛起，不仅孕育着“A股新王”源杰科技，也正逐步成为中国光子产业的核心阵地。

源杰科技是陕西省级重点产业链——“光子产业链”的链主企业。所谓链主，是指拥有优势技术、能够协调上下游、引领产业升级的领军企业。

陕西对源杰科技的支持涵盖多方面，其中不乏陕西国资的身影。

早在2020年，西咸引导基金就通过陕西先导光电基金领投，对外融资1.7亿元帮助源杰科技扩充产能。

2021年，陕西构建“追光计划”，旨在打造千亿级光子产业集群，抢占全球光子技术制高点。

源杰科技作为标杆企业，深度融入“追光计划”的实施全过程，在顶层机制保障、技术平台支撑、资本金融赋能等方面均有受益，并多次承担陕西省级、市级5G/数据中心光芯片科技重大专项。

而在人才供给方面，陕西拥有深厚的光电子科教资源，如西北工业大学、西安交通大学、西安电子科技大学、中科院西安光学精密机械研究所等，这些高校院所已在半导体材料、光电子器件领域深耕数十年，为光芯片这类需要长期技术沉淀与稳定研发团队的高科技产业，恰到好处地解决了人才与技术的痛点。

● 中国科学院西安光机所。图源：新华网

并且，相较于东部沿海地区的高成本与快节奏，中西部地区低成本、重配套、重长期的产业氛围，与光芯片需要沉心钻研、打磨技术的特性高度契合。

多方赋能之下，源杰科技就此插上了腾飞的翅膀。

“政策引导+产业配套+资本协同+科教基底”，一连套组合拳，让源杰科技在陕西逐步从创业小团队成长为光芯片巨头。

而源杰科技不仅自身实现技术突破与商业成功，也通过链主效应推动陕西光子产业集群发展，形成“技术—资本—人才”的正向循环。

可以说，这是一场互相奔赴的双赢。

● 源杰半导体生产基地

值得一提的是，中国首个专注光子芯片的市场化共性技术中试平台就在陕西，由陕西光电子先导院累计投入20亿元建成。

该中试平台为光子企业提供“拎包入住”式的研发生产服务，初创企业无需耗巨资自建生产线，便能共享200余台（套）行业前沿的光电芯片关键设备，并有专业工艺技术团队全程护航，大幅降低资金与时间成本。

以西安唐晶量子科技有限公司为例，该企业作为光子产业链上游核心外延片供应商，最初只是一支小型创业团队。

入驻陕西光电子先导院后，获得了600平米专业洁净空间及全套厂务设备，只用5个月就完成了MOCVD（金属有机物化学气相沉积）产线搭建并成功产出样品，相比传统模式下的18个月周期，大幅缩短了三分之二以上。

● 技术人员在唐晶量子生产车间操作MOCVD设备。图源：陕西省科学技术厅

“中试平台拥有类似量产线的批产标准设备而非实验室的研发设备，有效缓冲了需求和落地之间的鸿沟，加速了我们起步。”唐晶量子管理层如此说道。

从18个月缩短到5个月，抢占了13个月的窗口期。在光芯片行业产品迭代以年为单位的节奏下，这段窗口期足以影响企业的命运走势。

如今，唐晶量子的VCSEL（垂直腔面发射激光器）外延片市占率稳居国内前列，激光雷达产品跻身头部车企供应链，并布局射频、硅光外延等新领域。

从源杰科技到唐晶量子，只是陕西光子产业链众多企业发展的缩影。

数据显示，截至2025年底，陕西光子产业链企业总数已达409家，预计到2030年，这一数字将超过500家，形成具备国际竞争力、覆盖全产业链条的千亿级光子产业创新集群。

从“单点突破”到“聚链成群”，陕西光子产业正带给人们更多的惊喜。

● 技术人员在陕西光电子先导院测试晶圆。图源：新华网

2026年3月，源杰科技向港交所递交招股书，冲刺“A股+港股”双上市，以推进公司的全球化布局。

这家来自陕西的光芯片企业，正努力朝着国际化龙头的方向挺进。

不过，需要注意的是，截至2026年5月6日收盘，源杰科技A股市值1315.87亿元，相较6.01亿元的年营收，市销率高达219倍，无疑蕴含着极高的情绪溢价。

能否持续保持高估值，仍要靠业绩兑现来给出答案。

但无论后续如何，有一点已清晰可见——在当前的大环境下，硬科技的爆发已是大势所趋，时代正回馈那些肯于在最艰难的时刻，选择埋头打磨每一道技术和工艺的人。

张欣刚和他的源杰科技，正用实际行动告诉人们：只有手握底层硬核技术，才是一个企业、一个地区最深、最厚的护城河。

● 参考资料：

[1] 源杰科技2025年年度报告

[2] 经济观察报｜源杰科技的高“光”时刻

[3] 人民网｜“耐心资本”浇灌“金种子”长成参天树——陕西首只A股市场千元股诞生记

[4] 上海证券报｜新晋“股王”背后的“产业之光”

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