投资金额“缩水”，佳禾食品拟6.5亿元建植物奶智造项目 近年核心产品需求受冲击

在近年健康化趋势下，佳禾食品粉末油脂产品面临挑战，同时全球植物基概念兴起。公司5月6日晚间披露公告，拟建年产46万吨超级植物奶智能制造项目。但经过公司对资金风险、设施规划等研判，投资总额由此前计划的10亿元“缩水”至6.5亿元。

据了解，2026年3月24日，佳禾食品（605300）与海门经济技术开发区管理委员会经友好协商，签订了《产业项目发展框架协议》，双方就投资超级植物奶智能制造项目的相关事项达成合作意向，意向投资金额约10亿元人民币，拟生产牛乳茶、燕麦奶、核桃乳等液体饮料。

不过，经与当地政府深入磋商，公司从项目设备选型、配套辅助设施规划、公司资金风险等方面谨慎研判可行性后，将原先初步匡算的10亿元投资金额降低至6.5亿元。

公告显示，公司拟通过参与竞拍方式取得相关国有建设用地使用权，并在取得用地使用权后以全资子公司南通佳之味食品有限公司为主体（以下简称“南通佳之味”），使用自有资金及银行贷款等自筹资金，投资建设年产46万吨超级植物奶智能制造项目（以下简称“项目”或“本项目”），项目计划投资总额65,000万元，项目建设地点位于江苏省南通市海门经济技术开发区，项目建设周期3年。

据公告，该项目通过新建生产厂房、购置智能化生产设备，扩大公司植物基等产品生产规模以满足市场需求和支撑公司发展战略的落实。项目预计2026年7月开工，项目投资收益率预计为13.81%。

佳禾食品认为，本项目的投资建设有效助力公司进一步提升现有生产能力，优化现有场地资产配置与资源利用效率，同时有助于公司持续完善整体产业布局，增强核心业务优势，全面提高综合竞争力与可持续发展能力。

事实上，本次项目投资背后是近年来佳禾食品面临的经营困境，Choice数据显示，公司营收及净利润均已出现连续两年下滑，且2024年及2025年公司扣非净利润降幅分别为68.49%、87.54%。

资料显示，佳禾食品主要从事粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆及创新食品产品的研发、生产和销售业务。

粉末油脂是公司的核心产品之一。公司的粉末油脂产品主要包括奶茶用粉末油脂、咖啡用粉末油脂、烘焙用粉末油脂等。该产品去年贡献公司47%的营收，占比已较从前出现大幅下滑。

Choice数据显示，公司粉末油脂产品2017年占当年总营收的91.47%，此后便一路下滑，并于近两年降幅骤增，2023年该产品仍贡献公司当年超七成营收。

此外，年报数据显示，粉末油脂产品去年收入较上年同期减少8.73%，降幅高于公司同年总营收降幅2.36%，产品毛利率也较上年减少7.50个百分点，拖累公司业绩。

佳禾食品在去年年报中提到，在健康化趋势下，粉末油脂行业也面临显著结构性挑战。头部茶饮品牌普遍推进原料升级，增设鲜奶产品供消费者选择，行业“去植脂末化”趋势明显，粉末油脂在高端茶饮渠道需求承压。

同时，随着环保和健康意识的增强，近些年全球植物基概念兴起，植物基饮料涵盖所有类型的植物基蛋白饮料，包括大豆、大米、坚果（如花生、杏仁）、谷物（如燕麦、藜麦、玉米）、种子（如亚麻籽、奇亚籽）和椰子饮料等。

由此看来，此次植物奶智造项目是佳禾食品面对主业困境，加速转型的重要举措。

不过项目建设本身也面临风险。佳禾食品在公告中表示，本项目的投资决策系基于公司对行业长远发展趋势的战略研判及审慎的内部测算。项目建设期预计为36个月，若未来宏观经济形势、行业政策或下游市场需求发生重大不利变化，可能存在项目面临中途变更或终止的风险；或者存在项目投产后新增产能无法被市场有效消化，从而导致投资效益未达预期的风险。

与此同时，资金风险也需关注，项目投资金额为6.5亿元，截至2026年3月31日公司合并报表中货币资金为4.07亿元，资金缺口部分后续将通过银行贷款方式分阶段投入。

来源：读创财经