华润集团接手昔日“彩电一哥”康佳集团第一年：去年亏损125.8亿元，管理层全面 “华润化”

来源：澎湃新闻

　　这家曾连续五年占据中国彩电销量榜首的老牌企业—康佳集团交出了一份巨亏125.82亿元的成绩单。

　　在华润集团入主近一年后，康佳集团仍未走出亏损的泥潭。

　　华润集团接手第一年，康佳集团亏损125.82亿元

　　近日，*ST康佳A（000016.SZ，简称“康佳集团”）披露的2025年年报数据显示，2025年公司实现营业收入98.35亿元，同比下降11.51%；而归母净利润则为-125.82亿元，与2024年同期-37.26亿元的净利润相比，亏损幅度高达237.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约-103.8亿元，同比亏损扩大193.66%。

　　分业务板块来看，康佳集团的六大板块业务中有五项的收入都在下滑。

　　2025年年报显示，彩电业务收入同比下降16.62%，白电业务下降7.56%，半导体及存储芯片业务下降4.69%，其他业务下降13.2%。仅有PCB业务实现10.19%的增长。

　　此外，作为康佳集团的主要业务板块，彩电业务的收入降至41.92亿元，毛利率为-2.11%。也就是说，康佳集团每卖一台电视都在赔钱。半导体和存储芯片收入只有1.62亿元，占总营收不到2%。PCB业务5.29亿元。

　　对于业绩变动的原因，康佳集团在年报中解释称，2025年公司消费电子业务受产品竞争力不足影响，营业收入下滑，虽整体费用同比有所压降，但毛利仍未有效覆盖费用支出，消费电子业务仍处亏损状态。

　　2025年，公司根据《企业会计准则》，对应收账款、其他应收款、存货、投资性房地产、固定资产、无形资产、在建工程、商誉、长期股权投资、其他流动资产、其他非流动资产等计提减值准备及确认部分预计负债，导致公司2025年归属于上市公司股东的净利润亏损并归属于上市公司股东的净资产为负。

　　值得注意的是，巨额亏损直接导致康佳集团截至2025年末的归属于上市公司股东的净资产转为-60.83亿元，已触及“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”的退市风险警示情形。

　　4月30日开盘后，深康佳A的股票简称已 “披星戴帽”，变更为*ST康佳A。

　　另外，康佳集团2025年度计提资产减值准备共计76.97亿元，影响2025年度利润总额-76.97亿元。这76.97亿元涵盖应收账款坏账、存货跌价、长期股权投资减值、商誉减值及投资性房地产减值等多个科目。其中，长期股权投资减值准备达31.76亿元。

　　公司的现金流情况也在恶化。截至2025年末，公司经营活动产生的现金流量净额为16.11亿元，同比下降1026%，流动负债规模为183.14亿元，货币资金余额仅48.7亿元。

　　康佳集团的审计机构信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年年报出具了“带持续经营重大不确定性段落的无保留意见”的审计报告。

　　审计机构指出，康佳集团2025年度合并净利润为-122.38亿元，年末合并报表中的净资产为-58.6亿元，资产负债率高达126.22%。这些事项或情况表明，存在可能导致对康佳集团公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　四年亏损约195亿元，管理层全面 “华润化”

　　值得一提的是，澎湃新闻在翻阅康佳集团近几年的财报后发现，康佳集团在2021年实现9.05亿元盈利后就开始了连续亏损的情况，2022年至2025年连续四年亏损。

　　财务数据显示，2022年至2025年，康佳集团的归母净亏损分别为14.7亿元、21.64亿元、32.96亿元及125.82亿元，累计亏损约195.12亿元。

　　康佳集团成立于1980年5月，是中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业。公司起步于收录机的生产，1984年建成第一条彩电整机生产线。1992年，康佳A、B股股票在深圳证券交易所挂牌上市。

　　在鼎盛时期，康佳电视年销量曾突破千万台，市场占有率第一，牢牢占据“彩电一哥”的位置。康佳集团的主要业务包括消费电子业务、白电业务。消费电子业务主要由彩电业务和白电业务构成，白电业务主要经营冰箱、洗衣机、空调、冷柜、洗碗机等产品。此外，康佳集团在半导体光电及存储领域进行了布局，其中光电业务重点聚焦Micro LED及Mini LED芯片、巨量转移、显示三大业务板块，PCB业务主要经营金属基板产品、厚铜类产品、高多层等产品，业务模式为B2B，产品聚焦新能源、汽车电子、通信及数据中心和新消费电子四大电子领域。

　　2025年7月22日，在央企专业化整合的大背景之下，康佳集团原控股股东华侨城集团将其所持的全部股份无偿划转给中国华润集团旗下磐石润创（深圳）信息管理有限公司。

　　目前，公司控股股东为磐石润创（深圳）信息管理有限公司。磐石润创与合贸有限公司均为中国华润下属全资子企业，为一致行动人；其中，磐石润创持有康佳集团524022432股A股股份，占总股本的21.76%，系公司控股股东；合贸有限公司通过中信证券经纪（香港）有限公司持有康佳集团股份有限公司198361110股B股股份，占总股本的8.24%。

　　华润集团在入主康佳集团之后，全面推进管理层 “华润化”，公司董事会的5名非独董中，有4名来自华润系，原华润医药商业董事长邬建军出任康佳董事长，带着一众华润老将正式接管康佳核心岗位。

　　邬建军，1971年出生，曾历任华润医药集团有限公司助理总裁、副总裁，以及华润医药商业集团有限公司的总经理、党委书记及董事长等核心职务，堪称华润系“老兵”。

　　余惠良曾任华润集团财务部高级经理、华润资产管理有限公司财务总监。宋清曾任华润三九医药股份有限公司董事长、华润医药集团有限公司总裁，现任华润（集团）有限公司业务单元兼职外部董事。孙永强曾任华润置地有限公司副总裁，现任华润（集团）有限公司业务单元专职外部董事，并兼任华润医药集团、华润五丰的董事。

　　2026年一季报显示，公司一季度营业收入约19.31亿元，同比减少24.08%；归属于上市公司股东的净利润约-1.83亿元，同比亏损扩大293.89%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约-1.79亿元，同比增加59.19%。

　　对于亏损的原因，康佳集团称，因上年同期公司对武汉天源股权的会计核算方式变更，产生较大金额的投资收益。

　　对于公司2026年的发展展望，康佳集团表示，公司将重点聚焦存量业务优化与重塑，通过推行精益管理全面提升研产供销服全链条效能，实现存量业务质效提升，同时围绕“9+6”战新产业进行研判，为公司高质量发展谋求创新引擎。聚焦彩电业务，实现质效提升：优化整合生产基地、内销聚焦核心渠道运营、海外推动本土化战略。聚焦白电业务，实现发展突破：优化冰箱产品布局、强化洗衣机品牌建设、聚焦PCB业务，实现能力提升。

　　澎湃新闻首席记者 李晓青