北信源2025年报解读：营收大降40.81% 扣非净利润亏损扩大至3.44亿元

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心财务数据大幅下滑

2025年北信源经营业绩遭遇重创，多项核心财务指标出现大幅变动：营业收入：全年实现营业收入3.06亿元，较2024年的5.17亿元同比大幅下降40.81%，营收规模近乎腰斩。净利润：归属于上市公司股东的净利润为-3.38亿元，亏损规模较2024年的-1.45亿元同比扩大133.46%。扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.44亿元，亏损同比扩大136.38%，主业盈利能力持续恶化。

指标2025年2024年同比变动营业收入（亿元）3.065.17-40.81%归母净利润（亿元）-133.46%扣非归母净利润（亿元）-136.38%基本每股收益（元/股）-133.33%扣非每股收益（元/股）-136.10%

费用管控效果有限，研发投入持续加码

2025年公司积极推进费用管控，但营收大幅下滑导致费用率高企，同时研发投入仍保持增长：销售费用：全年销售费用1.36亿元，同比下降6.25%，但营收降幅远超费用降幅，销售费用率从2024年的28.02%攀升至2025年的44.38%。管理费用：管理费用1.18亿元，同比下降12.78%，管理费用率从2024年的26.27%升至38.71%。财务费用：财务费用694万元，同比下降14.07%，主要得益于利息支出减少。研发费用：研发费用1.37亿元，同比增长5.76%，研发费用率高达44.77%，较2024年的31.10%大幅提升，公司持续加大在AI安全、信创安全等领域的研发投入。

费用项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动2025年费用率2024年费用率销售费用-6.25%44.38%28.02%管理费用-12.78%38.71%26.27%财务费用-14.07%2.27%1.56%研发费用5.76%44.77%31.10%

研发人员规模缩减，核心技术团队承压

2025年公司研发人员数量出现明显缩减，从2024年的411人减少至315人，同比下降23.36%，研发人员占比从35.90%降至33.16%。其中30岁以下研发人员减少50人，降幅达43.48%，年轻研发力量流失明显。不过公司研发投入强度持续提升，2025年研发投入占营业收入比重达44.77%，较2024年的31.10%进一步提高，显示公司在研发资源分配上向核心项目倾斜。

研发人员指标2025年2024年同比变动研发人员数量（人）315411-23.36%研发人员占比33.16%35.90%-2.74个百分点30岁以下研发人员（人）65115-43.48%研发投入金额（万元）5.76%研发投入占营收比重44.77%31.10%13.67个百分点

现金流结构分化，经营现金流转负为正

2025年公司现金流呈现分化态势，经营活动现金流改善明显，但投资和筹资现金流承压：经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为2822.56万元，较2024年的-7261.53万元实现转负为正，同比增长138.87%，主要得益于采购付款及期间费用支付减少。投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为790.55万元，较2024年的1904.78万元同比下降58.50%，主要因理财产品赎回金额减少。筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为-6717.99万元，较2024年的267.30万元同比大幅下降2613.31%，主要由于偿还银行贷款导致现金流出增加。

现金流项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动经营活动现金流净额138.87%投资活动现金流净额-58.50%筹资活动现金流净额-2613.31%现金及现金等价物净增加额38.82%

多重风险凸显，经营压力持续加大

业绩持续亏损风险

公司2023年至2025年扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且2025年亏损规模大幅扩大，持续经营能力面临挑战。若未来行业需求未出现改善，公司主业盈利能力难以提升，将面临持续亏损及净资产进一步缩水的风险。

应收账款回收风险

截至2025年末，公司应收账款账面价值3.10亿元，占流动资产比重达43.41%，应收账款坏账准备余额9.75亿元，计提比例高达75.84%，部分客户回款困难，应收账款回收风险持续存在，将对公司资金周转和现金流造成压力。

研发投入回报不确定性风险

公司持续高比例投入研发，但研发成果转化为收入和利润的周期较长，且面临技术迭代、市场竞争等不确定性。若研发投入未能及时转化为商业化成果，将对公司短期业绩造成进一步压力。

行业竞争加剧风险

网络安全行业竞争日趋激烈，新兴技术如人工智能、云计算等带来新的竞争格局，公司若不能持续保持技术领先优势并拓展新的业务增长点，市场份额可能受到挤压，盈利能力面临挑战。

内部控制风险

公司2025年度内部控制审计报告被出具否定意见，存在销售合同与发出商品未有效匹配、增值税进项税额与采购业务难以匹配等重大缺陷，内部控制有效性不足可能导致财务信息不准确、经营风险管控失效等问题。

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