江海股份的前世今生：2025年营收54.84亿行业第五，净利润6.81亿行业第四

来源：新浪证券-红岸工作室

江海股份成立于1958年10月1日，于2010年9月29日在深圳证券交易所上市，注册与办公地址均位于江苏省南通市。公司是全球电力电子领域少数同时布局三大类电容器的企业，工业类电容器技术和产销量居全球前列。

公司主营业务为电容器及其材料、配件的研发、生产、销售和服务，所属申万行业为电子 - 元件 - 被动元件，涉及被动元件概念、消费电子、龙虎榜热门等概念板块。

经营业绩：营收行业第五，净利润第四
2025年，江海股份营业收入达54.84亿元，在行业18家公司中排名第5，行业第一名三环集团营收90.07亿元，第二名商络电子营收85.48亿元，行业平均数为30.69亿元，中位数为11.69亿元。主营业务中，铝电解电容营收44.18亿元，占比80.55%；薄膜电容营收5.75亿元，占比10.49%；超级电容营收3.52亿元，占比6.42%；电极箔营收1.2亿元，占比2.19%；其他业务营收1931.94万元，占比0.35%。净利润方面，2025年为6.81亿元，行业排名第4，行业第一名三环集团净利润26.17亿元，第二名法拉电子净利润11.93亿元，行业平均数为4.02亿元，中位数为1.45亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年江海股份资产负债率为26.49%，去年同期为21.01%，低于行业平均33.13%。从盈利能力看，2025年毛利率为24.11%，去年同期为24.90%，低于行业平均27.67%。

董事长陈卫东薪酬103.55万元，同比增加13.32万元
公司控股股东为浙江省经济建设投资有限公司，实际控制人为浙江省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长陈卫东，1963年出生，研究生学历，高级工程师，高级经济师。他1981年进入公司，历任多职。2025年薪酬103.55万，较2024年的90.23万增加13.32万。总裁丁继华，1971年出生，研究生学历，正高级工程师。1995年进入公司，历任多职。2025年薪酬83.79万，较2024年的72.65万增加11.14万。

A股股东户数较上期增加0.52%
截至2025年12月31日，江海股份A股股东户数为4.76万，较上期增加0.52%；户均持有流通A股数量为1.72万，较上期减少0.51%。截止2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股3556.49万股，相比上期减少1745.09万股。广发新能源精选股票A（015904）位居第九大流通股东，持股426.84万股，为新进股东。南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

中泰证券指出，公司26Q1实现营收13.84亿元，同比增长19.52%，归母净利润1.62亿元，同比增长6.57%。业务亮点：1. 铝电解电容在核心材料、制造、市场端均有进展，高压化成箔自给率约占75%；2. 薄膜电容在三相交流薄膜电容器等产品上实现突破；3. 超级电容在电网储能、汽车电子等领域快速发展，已着手技改扩产。考虑外围环境波动，预计公司2026 - 2028年归母净利润分别为8.93/10.98/13.7亿元，维持“买入”评级。
爱建证券指出，江海股份是国内电容器龙头，具备三大类电容全面布局。业务亮点：1. 铝电解电容是传统核心产品；2. 薄膜电容依托新能源行业快速放量；3. 超级电容切入AI服务器等高增长赛道。预计公司2026 - 2028年归母净利润分别为8.64/10.44/12.66亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

图：江海股份营收及增速

图：江海股份净利润及增速

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