天弘基金二季度策略展望：聚焦高景气赛道与全球资产修复机遇

（来源：中国经济时报）

转自：中国经济时报

　　2026年一季度，在全球地缘政治冲突升级、海外通胀预期反复的复杂背景下，国内资本市场呈现出宽幅震荡的格局。随着公募基金一季报进入密集披露窗口期，头部机构的后市研判成为市场关注焦点。针对当前宏观环境，天弘基金四大投研团队近日给出了体系化的市场研判，认为二季度市场结构性机会将更为凸显。

固收与“固收+”：流动性宽松延续，股债均衡控风险

　　在固收市场方面，天弘基金判断流动性宽松基调将延续。尽管3月央行开展了中长期流动性净回笼，但天弘弘择短债基金经理王昌俊指出，这并不代表货币政策转向收紧。受益于居民现金回流及季末财政支出加大，资金面保持宽裕，短期原油价格上涨引发的通胀预期波动，难以撼动国内适度宽松的货币环境。因此，债市有望维持平稳运行，投资应以获取稳健票息收益为核心。

　　对于兼顾收益与风险的“固收+”策略，天弘基金混合资产部团队认为，当前A股总市值占M2比值处于历史中枢，企业盈利周期触底回暖，是防守与进攻兼顾的配置窗口。天弘增益回报基金经理张馨元表示，若外部冲击带来市场调整，反而是中长期加仓良机，可重点关注军工、物业等具备重估潜力的方向。天弘永利债券基金经理张寓则提出，在地缘冲突缓解后，将择机回补头寸，坚守新能源、国产算力等成长赛道，同时左侧布局传统制造、服务消费等周期底部品种。

权益市场：结构性行情主导，AI与高端制造成核心主线

　　权益市场方面，天弘基金认为二季度将是结构性机会凸显的时期，高景气赛道值得重点关注。

　　首先，AI产业链被视为全年投资主线。天弘互联网基金经理张磊与天弘创新成长基金经理周楷宁均坚定看好AI领域。张磊重点关注海外算力产业链及估值回调后的国产算力资产，特别是光模块、光芯片等上游硬件环节;周楷宁则将持续挖掘AI应用、边缘AI及半导体等领域的细分机会。创业板ETF天弘基金经理洪明华也指出，计算机板块机构持仓拥挤度低，AI产业已形成正向循环，配置价值逐步显现。

　　其次，受地缘局势影响的化工与新能源汽车板块展现出较强韧性。指数投资部基金经理祁世超分析，中东能源危机下，国内煤化工路线凭借成本优势，竞争力持续提升;而高油价进一步强化了“油转电”替代逻辑，叠加L2级辅助驾驶渗透率突破64%及出口放量，新能源车行业景气度有望在二季度持续上行。此外，航空航天板块受益于安全需求释放与商业航天提速，机器人板块受益于标准体系落地，均具备中长期成长逻辑。

海外市场：冲击逐步消化，核心资产性价比提升

　　海外市场方面，天弘基金国际业务部判断，地缘冲突对资本市场最剧烈的冲击阶段或已过去。基金经理胡超认为，美股此轮调整为优质资产提供了布局窗口，美国作为原油出口国受高油价冲击有限，且AI产业链景气度持续向好，优势明确。

　　同时，越南市场VN30指数估值已回落至历史低位，一旦局势缓和有望迎来快速修复;恒生科技指数前瞻估值处于历史偏低区间，监管政策优化及头部车企出口亮眼等积极信号，正逐步化解压制因素，中长期配置价值显现。

　　总体而言，天弘基金认为二季度市场虽仍有波动，但在流动性充裕和产业升级的大背景下，通过均衡配置高景气赛道与全球核心资产，有望把握结构性投资机会。