调研速递|千味央厨接待114家机构 一季度营收增23.83% 烘焙业务驱动增长

来源：新浪证券-红岸工作室

投资者活动基本情况

郑州千味央厨食品股份有限公司（以下简称“千味央厨”）于2026年4月26日通过电话交流会形式接待机构调研。本次调研吸引了荷荷（北京）私募基金管理有限公司、Point72 Hong Kong Limited、国泰海通、中泰资管、东吴证券等114家机构参与。公司董事、总经理白瑞，副总经理兼财务总监焦军军，董事会秘书曹原春出席并与投资者交流。

投资者关系活动类别其他（电话交流会）时间2026年4月26日15:00—16:00地点上市公司接待人员董事、总经理 白瑞；副总经理兼财务总监 焦军军；董事会秘书 曹原春参与机构数量114家

业绩表现：2025年营收微增，2026年一季度增速加快

交流会上，公司首先介绍了2025年度及2026年第一季度经营情况。2025年，千味央厨实现营业收入18.99亿元，同比增长1.64%；归属上市公司股东净利润0.64亿元，同比下降24.04%；扣非后净利润0.62亿元，同比下降24.62%。分渠道看，直营渠道表现亮眼，实现营收8.98亿元，同比增长11.08%；经销渠道营收9.86亿元，同比下降6.19%。

产品品类方面，主食类、小食类产品收入同比分别下降2.82%、7.38%，烘焙甜品类、冷冻调理菜肴类及其他产品则逆势增长，收入同比增幅分别达15.64%、18.09%。

2026年第一季度，公司业绩迎来加速增长，实现营业收入5.83亿元，同比增加23.83%；归属上市公司股东净利润0.23亿元，同比增长5.40%。

业务亮点：烘焙品类增长显著，海外工厂建设推进

烘焙甜品类成增长引擎

针对2025年烘焙甜品类15.64%的增长，公司表示主要由三类单品驱动：一是蛋挞类，提供全熟预灌注、挞皮加挞液等多种形式产品，满足新零售烘焙区和餐饮渠道不同需求；二是丹麦类，以酥皮为底，搭配不同馅料、香肠及造型；三是派类，受益于西快、咖啡茶饮行业发展，需求持续增长。

海外市场布局提速

海外拓展方面，公司目前已实现产品出口，同时正在马来西亚建设生产工厂。该工厂将进行清真认证，更匹配东南亚市场需求，投产后可缩短产品出口时间周期，对拓展海外客户形成积极推动。

关键问题回应：原材料成本可控，一季度利润受电商费用影响

原材料与成本管理

公司指出，受国际局势影响，石油及相关原料存在阶段性价格波动。2025年至今推行到岸价，冷链运输成本受油价波动影响，物流合同约定油价波动达到一定比例时需联动调整运输费用，包材成本也可能受到间接影响，其他原料价格相对稳定。公司通过持续推动精益管理，确保原材料采购成本可控。

经销商管理策略

2025年经销商数量基本稳定，主要因公司实施分类赋能、精准施策的精细化管理：对核心经销商匹配专属服务方案，共同制定项目提升计划和旺季政策；推动经销商转型开拓团餐、熟食区、西快、泛火锅等专业渠道。

一季度利润增速滞后原因

对于2026年一季度收入增长23.83%而利润未同步增长的问题，公司解释称，受春节消费带动，电商板块销售收入显著增加，但投流费用较高导致费用率上升，进而影响综合利润。

餐饮市场需求变化

从一季度情况看，餐饮市场处于稳步复苏状态，已从规模红利转向效率与品质驱动的存量竞争，行业格局加速变化。

其他业务进展

新零售业务方面，公司新零售端定制化生产销售模式归为直营，2025年商场新零售业务增长为直营渠道贡献了一定业绩。未来公司将持续增强研发能力，加快市场响应速度，创新产品以提供多品类解决方案。

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