华尔街坚持唱多：黄金下跌压力犹存，但短期震荡不改中期上涨趋势

智通财经APP获悉，中东局势再度牵动全球金融市场神经。周三，伊朗在霍尔木兹海峡扣押了两艘货船，而特朗普总统表示，美国将继续封锁伊朗港口，和平谈判没有重启的迹象。布伦特原油期货应声上涨近4%至每桶102.2美元。与此同时，贵金属市场结束连续两日下跌，COMEX 4月黄金期货隔夜收涨0.82%至4758.30美元/盎司，白银期货上涨1.56%至77.69美元/盎司。周四，黄金价格微跌。

短期易受地缘政治冲击：停火协议的不确定性

此轮金银价格企稳反弹的直接导火索，是霍尔木兹海峡紧张局势的再度升级。据路透社报道，伊朗革命卫队海军司令部称，扣押的两艘货轮——“Epaminondas”号与“MSC-Francesca”号——在未获批准的情况下航行，并关闭自动识别系统试图穿行海峡。英国海事贸易行动办公室同日发布报告，证实一艘希腊籍货轮在阿曼东北海域遭到伊朗炮艇开火和火箭炮攻击，驾驶台严重受损。

这是自2月底美伊冲突爆发以来，伊朗首次采取扣押船只的实质性军事行动，令全球能源命脉的控制权之争进入白热化阶段。

伊朗议长及谈判代表卡利巴夫随后发表强硬谈话，指责美国持续实施海上封锁“公然违反停火协议”，强调在美方撤销封锁前，重新开放霍尔木兹海峡“绝无可能”。伊朗总统佩泽希齐扬亦批评美方言行不一——尽管特朗普宣称接受巴基斯坦调停并延长停火期，却同时指示美军维持封锁并保持战备。

然而，宏观层面并非单向利好贵金属。美元指数周三最终收涨0.23%至98.61，10年期美债收益率收报4.307%，两者偏强运行对零收益资产黄金形成持续压制。美联储主席提名人沃什在参议院听证会上明确表示未向特朗普承诺降息、强调将独立行事，市场对美联储2026年降息的预期进一步收敛——联邦基金期货显示，到年底前仅有一次降息的概率为28%。

这意味着，地缘政治风险与宏观利率压力正在黄金定价中形成对冲格局。盛宝银行分析师的判断与此高度吻合：特朗普延长停火协议降低了军事升级的直接风险以及油价进一步飙升引发通胀的威胁，同时也对美元构成压力;在和平协议的达成路径更加清晰之前，黄金和白银可能仍将与美元争夺方向，导致价格暂时维持在一定区间内波动。

华尔街仍看好黄金中长期前景

在地缘政治与宏观利率的双重不确定下，华尔街各大投行对黄金中长期前景仍看好。高盛维持年内降息两次的判断，认为短期下跌是技术性回调与仓位平仓所致，中期逻辑未破——支撑来自央行持续购金、投机仓位偏低以及降息预期终将回归。摩根大通则给出更为激进的看涨逻辑：供给刚性、央行购金和去美元化配置的长期缺口将持续推动价格上涨，即便该行对利率持鹰派立场(2026年不降息)。摩根士丹利相对谨慎，认为油价推升通胀将压制降息预期，加上前期涨幅过大带来获利回吐压力，短期内黄金将震荡偏弱，但长期仍看好。美国银行和瑞银则分别从美元走弱与地缘不确定性角度为长期金价提供支撑。

在价格目标层面，主流机构对2026年底金价的预测区间为5000至6300美元/盎司。摩根士丹利最新研报预测2026年下半年金价为每盎司5200美元，较当前仍有约8%的上行空间。渣打银行亦认为近期价格小幅上涨较为脆弱，面临短期回调风险，但仍预计贵金属价格将回升，黄金将重新测试历史高点。

技术面上，Forex.com分析师Razan Hilal指出，黄金价格正在关键阻力位下方盘整，反映出的技术结构与2026年早些时候的突破模式相似。白银价格则显示出可能预示“急剧方向性波动”的模式。Hilal提示，黄金若跌至4640美元/盎司可能引发进一步下跌，白银的关键支撑位为75美元/盎司。