中国互联网巨头，利润集体下滑？

发现没有，过去一年，中国几家最赚钱的互联网公司，集体出现了一个反常现象：

利润下滑，或主动预警利润率下降。

拼多多，全年净利润同比下滑12%，研发费用却大增30.31%，重点投向AI算法等领域；

美团，全年亏损234亿，硬是砸了260亿搞研发，王兴首次将AI提升到战略主轴的高度；

百度，归母净利润同比下降76.48%，AI领域已经投入了上千亿资金，却表态还要持续加码……

更具风向标意义的，是阿里、腾讯、字节跳动三大顶级互联网巨头，动作频频。

2025年开始，阿里净利润逐季承压，却高调宣布投入3800亿元用于AI基础设施建设；腾讯尽管利润仍实现增长，也明确表态为加大AI投入，未来利润率可能会下降。腾讯总裁刘炽平透露，2025年腾讯在AI新产品上的投入是180亿元，2026年“至少会翻倍”。

字节跳动的局面也类似，2025年净利润同比下滑超过70%。这背后，除了会计准则层面的计提影响，还在于其去年三四季度大幅增加了对于AI业务的投入。

很显然，几家公司合计数千亿级资本开支，集中投向同一个方向——AI。

巨变将至，山雨欲来风满楼。

种种大动作的背后，并不是简单的财务波动，而是一种明确的战略选择：主动牺牲利润，换取进入下一轮技术周期的入场券。

问题也随之出现：如此高强度投入，是否可持续？

这种“利润换未来”的选择，既意味着风险，也意味着一个更大的机会窗口——中国公司正整体进入全球AI竞争的“深水区”，一旦突围成功，将打开新天地。

谁能率先突围，杀出一条血路？

当前，全球AI产业进入了竞争更为激烈的“深水区”。

头部公司的终极赛场，早已不再局限于国内，而是深度嵌入到全球竞技场，一场比赚钱更重要的“卡位战”，已经打响了。

前不久，两件刷屏全网的事，让人们直观地感受到了AI竞赛的激烈和残酷：

一条，是来自中国的技术风暴。

2月，字节跳动旗下AI视频生成模型Seedance 2.0开启内测。这款被称作“导演级AI”的模型，凭借“文本生成多镜头电影级视频”的能力，从辅助工具一跃成为内容主创，几秒内即可生成兼具细腻光影与连贯动作的成片。

《黑神话：悟空》制作人冯骥在深度体验后毫不掩饰地评价其为“地表最强，没有之一”，并断言“AIGC的童年时代，结束了”。

马斯克在社交平台X上转发了相关内容，惊叹“It's happening fast”（一切发生得太快了）。

知名科技博主“影视飓风”创始人Tim更是在测评视频中，先后六次用“恐怖”一词形容 Seedance 2.0 的能力，引爆了大众的关注。

然而，几乎就在前后脚，硅谷上演了一幕黯然离场。曾经刷新行业认知、被视为里程碑式的视频项目Sora，被OpenAI宣布正式关停。

要知道，两年前，Sora首次亮相时，业界普遍认为这将是继ChatGPT之后又一轮内容创作革命的起点。

仅仅三个月前，迪士尼才宣布将对OpenAI进行10亿美元的战略投资及IP授权合作，计划让米老鼠、漫威英雄等角色入驻Sora。

如今，一切归零。

一进一退之间，AI世界的规则昭然若揭：在这个不进则退的风口，惊艳世人的“演示”不再值钱，真正能跑通商业闭环、实现规模化落地的能力，才是唯一的护城河。

这或许就是巨头们焦虑的原因，也藏着下一个时代真正的“入场券”。

2025年字节已经是业务表现最出色的互联网巨头之一，尤其是在全球化竞争上。

其海外营收增长近50%，远超约20%的国内增幅，海外业务营收占比也从2024年的25%上探至三成以上，创下历史新高。

TikTok Shop 2025年GMV同比增速接近70%，是字节跳动海外营收占比提升的主要动力。

更不用说飞速增长的抖音、惊艳亮相的Seedance 2.0等业务了——手握如此强劲的增长引擎，却没有体现在利润报表上，背后恰恰是字节跳动的强烈危机感。

事实上，在这场AI竞赛中，字节跳动承受的压力，最具有代表性。不是单一挑战，而是来自多个方向压力的同步叠加。

首先是全球业务的不确定性。字节的增长越来越依赖海外市场，TikTok成为最重要的引擎之一。但根本上看，美国监管风险并未真正消失，政治周期、地缘博弈、政策变化，都可能让问题反复出现。过去几年，TikTok先后经历青少年保护争议、算法安全审查及国会层面“不卖即禁”的立法风波，横跨三个总统任期。

对一家全球化公司而言，这意味着长期的不确定性成本。

其次是国内竞争的全面升级。与以往错位竞争不同，AI让腾讯、阿里与字节站在同一赛道正面交锋：

腾讯依托微信生态，布局Agent与助手体系，强化入口优势，阿里通过开源模型与多业务协同，构建完整AI生态。两者都在资本开支、技术路径与产品层面形成持续竞争力。

最后还有人才与组织层面的隐性竞争。AI竞争本质是顶级人才的竞争，头部公司之间的“抢人大战”愈发激烈。大模型研究者、多模态算法工程师、算力基础设施架构师等关键岗位，在全球范围内都是极度稀缺的资源。

综合来看，字节所面临的，并不是某一个孤立的风险点，而是外部环境不确定性、国内竞争压力升级、内部资源持续多重变量交织下的系统性挑战。

凡此种种，构成了其当前危机感的基本面。2025年净利润大降70%的财务数据，恰恰是对这种“危”的映射和回应，体现了强烈的忧患意识。

事实上，早在2024年的全员会上，字节跳动CEO梁汝波就已经将“加强危机感”明确列为年度首要目标，并反复强调，公司最大的风险，并不来自外部竞争，而是内部可能正在走向平庸——一旦失去持续突破的能力，再大的规模也难以支撑长期增长。

他还明确提出，要“始终创业，逃逸平庸的重力”。这一判断，本质上是对公司发展阶段的一次重新校准：在规模已经足够大的情况下，如何避免滑向效率下降与创新停滞，成为比增长本身更紧迫的问题。

正因如此，如果只看到压力，可能会远远低估字节跳动这轮大手笔投入的真正意义。

长期以来，字节跳动在人们的印象中是一家“娱乐属性很强的公司”，抖音和TikTok强化了这种认知。

但从基因来看，字节一直是一家以技术驱动的科技公司，是国内最早将机器学习大规模应用于信息分发的企业。早在十余年前，今日头条的推荐算法就已经在行业中形成明显的代际优势。

大模型的出现，让字节看到了更为根本性的机会：

人工智能的应用空间，远不止内容分发，而是有可能成为基础设施级能力，渗透到内容、办公、商业、教育与企业服务的每一个角落。

在这一背景下，2025年初，梁汝波在全员会上直言，字节跳动要做创新科技公司，“不仅要应用好新技术，还要能探索、发明新技术”。

这也意味着公司身份的重构：从流量平台，转向技术底座。

这种转向的另一面，是代价。字节正在以利润空间的阶段性收缩，换取AI布局的加速推进。宁愿短期“流血”，也要杀出重围——维持技术投入与战略节奏，本身就是一种清晰的态度。

2026年1月，字节跳动CEO梁汝波在内部演讲中明确这一方向，将当下定位为“高峰不常有”的关键节点，并指出AI时代的窗口期正在缩短，一旦错过，代价将难以弥补。

转型并非空洞表述，而是已有阶段性验证：

在模型与多模态能力上取得突破（如视频生成、AI应用能力等），逐步进入全球第一梯队；

在用户与商业层面，通过豆包等产品建立规模优势；

在B端市场，通过云与模型服务形成商业闭环。

在用户与规模层面，豆包就建立了明显的先发优势。第三方数据显示，从2023年底上线，到2024年迅速成为国内AIGC类应用月活第一，再到2025年月均活跃用户达到2.3亿，其增长速度在国内AI产品中几乎是碾压式的。

在MaaS市场（以外部客户Tokens调用量计），火山引擎以49.2%的份额位居第一，体现出其在模型服务领域的领先地位。

与此同时，海外业务尤其是TikTok电商的快速增长，为AI投入提供了现实支撑，使这一战略具备持续性基础。

换句话说，对字节而言，AI不仅是一次业务扩展，更是摆脱娱乐标签、重塑公司定位的历史性机会，从更追求技术的应用，到追求技术本身的“智能上限”

此时此刻，如果把视角再拉高一层，会发现一个更关键的判断：

中国互联网巨头的集体投入，不只是一次技术押注，而是一种带有强烈紧迫感的“集体行动”。

要知道，这两年中国AI的一个重要优势，在于应用和场景的快速落地。从内容生成、电商推荐，到办公工具、营销、客服，AI已经在多个行业完成渗透。某种程度上，中国公司在“让AI用起来”这件事上，已经走在全球前列。

不过背后的问题也逐渐暴露出来，应用可以领先，但如果底层模型能力存在差距，领先将是不可持续的。梁汝波所称的“追求智能上限”，正是针对这一现状而言。

过去中国AI强调的是，再强的模型，如果不能落地，就是空中楼阁。

现在，行业进入了一个新的阶段，场景足够丰富，接下来必须全力补齐“模型能力”这块短板。

为什么是现在？

从全球来看，OpenAI、Google、Meta等公司在基础模型上的投入，已进入明显加速阶段：模型规模持续提升，训练成本以数十亿美元计量，研发迭代周期也在不断压缩。

更重要的是，这些公司在算力基础设施上的投入，正在形成越来越高的进入门槛和先发壁垒。

历史规律表明，在“强规模效应”的技术领域，一旦在关键代际中掉队，后续追赶的成本与难度将显著上升。AI基础模型，正是这样一个典型领域。

这意味着，如果不能在当前阶段建立足够的模型能力，就很难再进入第一梯队。

在这样的背景下，保持巨大投入本身，就成为竞争必需的一部分。

从全球范围来看，美国科技巨头在AI基础设施上的投入，已达到数千亿美元量级。亚马逊、谷歌、微软、Meta近年来持续加大资本开支，其中相当比例投向数据中心与AI算力体系。

相比之下，中国头部互联网公司也在同步加码AI投入，字节跳动、阿里巴巴、腾讯均进入千亿人民币级别的资本开支周期，但整体规模仍与美国存在数倍差距。

更重要的变化在于，竞争逻辑正在走向一种“叠加态”——不是从应用转向模型，而是从“单一优势”，走向“多维能力同时成立”。

真正的战略升级，是形成“应用+模型”的双轮驱动：

模型不再只是服务应用的工具，而开始决定应用能力的上限与边界。

这也正是字节、腾讯、阿里同时加码基础模型与应用场景的内在逻辑。

某种意义上说，腾讯、阿里、字节的巨额持续投入，本质上是在承担这一关键领域的“基础设施建设者”的角色，为中国补齐短板、补足后劲。

正因如此，这一轮“利润换投入”，不仅不是行业的“失速”，而是中国科技公司集体进入战略新阶段的标志性事件。

互联网巨头之间的竞争，表面是彼此博弈，本质上是在同一时间窗口中，共同参与全球格局的重塑。

透过字节跳动的“危”与“机”，可以看到一个更大的图景：中国公司正在以利润为代价，补齐最后一块关键拼图——基础模型能力。

而这一轮投入的成败，将在很大程度上决定中国在下一轮技术周期中的位置。