保险巨头“沪港”大手笔回购股票，用意不一，底气十足！

友邦保险（01299.HK）从今年3月底宣布新一轮17.43亿美元股份回购计划以来，已在多个交易日不断回购。4月15日，友邦保险在港交所发布公告，再次回购3.03亿港元。

除了友邦保险之外，今年在香港市场有保诚、宏利金融都释放了股票回购信息。在此之前，内地保险巨头也曾经大手笔回购公司股票。

上市保险公司回购股票的用意不一，有的是为了维护公司价值及股东权益，有的是用于员工持股计划，有的是为了减少已发行股本。不论保险公司因何原因回购股票，对于市场来说都算是“利好”信息，彰显了公司对未来发展的信心。

友邦三发回购计划

今年，友邦保险再度抛出回购计划。

在3月19日友邦保险举行的2025年业绩会上，友邦集团首席执行官兼总裁李源祥宣布，公司新业务价值、盈利及现金生成均实现双位数增长，将推出17亿美元股份回购计划，彰显管理层对集团长期价值及资本实力的坚定信心。

与此同时，友邦集团首席财务总监钟家富指出，集团维持审慎、可持续及渐进派息政策，在符合年度产生自由盈余净额75%目标派付率基础上，额外回购10亿美元，今年将为股东带来43亿美元整体回报，按年增加13%。股东资本比率维持在200%以上。

在随后的3月27日，友邦保险就在港交所发布公告称，公司已与一家独立经纪商订立协议，经纪商获委任全权运作股份回购计划。根据经纪协议，公司已同意预定参数供经纪商在联交所回购17.43亿美元（相当于约136.4亿港元）的公司股份。

对此，友邦保险表示，除非根据经纪协议的条款修改或终止，自动股份回购计划的持续期限自计划开始之日起最长为4个月。

4月15日，友邦保险在港交所发布公告显示，当日以每股83.95港元至87.00港元的价格回购354.58万股，回购金额达3.03亿港元。据统计，自3月30日至4月25日，友邦保险已在10个交易日进行回购，合计回购2702.14万股，累计回购金额23.48亿港元。

近年来，友邦不断抛出回购股票计划。2022年3月11日，友邦保险宣布100亿美元股份回购计划。彼时，友邦保险表示，股份回购计划提升股东回报，同时让友邦保险保留其财务实力，以继续投资于可利用的重大增长机遇。股份回购计划的资金将以友邦保险集团的可用资本及现金储备拨付。

2024年4月，在披露当年第一季度经营数据的同时，友邦保险还公布了优化的资本管理政策详情，即在现有的100亿美元股份回购计划中增添20亿美元，新增的20亿美元股份回购目标在可行的情况下尽快展开，并预期在大约12个月内完成。

2025年3月，友邦保险宣布开启新一轮16亿美元的股份回购。相较于2022的100亿美元回购计划及2024年追加的20亿美元的回购计划，此次回购计划规模有所缩减。

对此，钟家富在当时的业绩发布会上表示，此次回购计划是结合目前市场环境变动以及考虑资产负债表中用以支持未来营运业务增长的资本之后所制定的规模，之后会持续谨慎地看待派息政策，并进行定期检讨是否有额外的资本可以动用。

友邦保险回购股票的同时，在内地的布局步伐也在加快。2025年，友邦人寿在内地九个新地区（天津、河北、四川、湖北、河南、安徽、山东、重庆及浙江）的新业务价值增长45%至1.18亿美元。

宏利保诚步后尘

今年以来，在香港上市的保险公司，除了友邦保险，宏利金融-S（00945.HK）、保诚（02378.HK）也宣布了回购股票计划。

1月6日，保诚宣布，将启动普通股回购计划，总金额最高达12亿美元（约93.4亿港元），约相当于公司已发行股本的3%，预计最迟于2026年12月18日完成。

保诚表示，这次回购的目的在于减少已发行股本，以向股东返还资本。董事会认为计划符合公司整体利益及股东利益。

根据保诚此前公布的资本管理计划，预计到2027年期间将向股东返还超过50亿美元的资本。计划包括早前已完成的20亿美元股份回购计划，以及印度资产管理公司ICICI保诚资产管理公司（IPAMC）首次公开售股的净收益返还，这两项都在2025年12月完成。

保诚这次启动的12亿美元回购包括约5亿美元的定期资本回报，以及来自首次公开售股的约7亿美元净收益。剩余的IPAMC首次公开售股净收益将于2027年返还给股东。

在香港市场，除了友邦、保诚外，宏利金融也做出回购计划。2月11日，宏利金融宣布有意启动“常规发行人要约”计划，该计划将允许宏利回购并注销最多达4200万股普通股，相当于宏利已发行流通普通股约2.5%。加拿大金融机构监理处已批准此次“常规发行人要约”计划。截至2026年1月31日，宏利已发行流通普通股共约16.76亿股。

通过“常规发行人要约”计划，宏利可灵活地回购普通股，作为其资本管理策略的其中一环。该策略旨在维持稳健的监管资本比率，同时兼顾为股东创造价值的目标。

可以看出，这些港股上市险企的回购行为更多的是增强投资者信心、提振股价，为股东创造更高的利益。

平安太保沪市计划

事实上，内地的保险巨头也在战略性进行股票回购。

2021年8月，中国平安（601318.SH）在公司第十二届董事会第四次会议审议通过2021年A股回购方案，公司拟使用不低于50亿元且不超过100亿元（均包含本数）的自有资金，以不超过82.56元/股的回购价格回购公司A股股份。回购的股份将全部用于公司员工持股计划，包括但不限于公司股东大会已审议通过的长期服务计划。

中国平安上述回购股票计划于2022年8月26日实施完成，累计回购公司A股股份1.03亿股，支付资金总额50亿元（不含交易费用）。

2025年9月，中国平安公告称，于2025年9月3日注销根据2021年A股回购方案回购的1.03亿股A股股份。本次注销完成后，公司总股本将由182.1亿股变更为181.08亿股。其中，内资股（A股）数量将由107.63亿股减少至106.6亿股，外资股（H股）数量保持不变。

在此之前，中国太保（601601.SH）也发布了回购计划。2025年4月，中国太保发布公告称，基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，为维护公司全体股东利益，增强广大投资者信心，公司董事长傅帆于当年的4月8日提议以公司自有资金回购公司部分普通股（A股）股票，回购股份用途包括但不限于维护公司价值及股东权益等法律法规允许的用途，以提升公司长期价值。

中国太保当时如是表述，该事项正在筹划之中，公司将制定合理可行的回购股份方案，该回购事项需按有关监管规定履行相关审批程序后方可实施。不过，目前从公开信息来看，中国太保的这一项回购计划还没有正式实施。

从上市保险公司的种种表述来看，回购股票，是在向市场派发“定心丸”，反映了其对公司长期稳健发展的信心。不过，友邦保险“高分红+大额回购”双重股东回报策略成功的前提是审慎的负债端风险控制和稳健增长的新业务利润率。如果险企在负债端承压时效仿回购，则可能面临分红与资本补充的两难。