11个月两换掌门，兴证资管这场人事棋局，藏着多大野心？

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（来源：中访网财见）

兴证资管的这次换帅，被业内称为“精准匹配”。

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审核|李晓燕

4月的资管圈，兴业证券全资子公司兴证资管的一纸人事公告，让行业目光再次聚焦这家正处转型关键期的机构。华福证券原首席投资官王焕舟“空降”接棒董事长，老搭档陈怡同步出任副总经理，搭配2025年以来完成更迭的核心管理层，一套“投资+业务+合规”的黄金组合正式亮相。

不到一年两换董事长，看似高频的人事变动背后，藏着兴证资管怎样的战略考量？手握固收与ABS双重优势，又刚走出转型低谷的它，能否在新任管理层带领下，实现从规模回暖到高质量领跑的跨越？

兴证资管的这次换帅，被业内称为“精准匹配”。2025年5月，刘宇临危受命接棒董事长，凭借财务与合规专长，带领公司完成转型过渡、推动业绩触底回升。短短10个多月后，因集团内部正常人事调整，刘宇回归原单位，为更聚焦投研的管理团队腾挪空间，顺理成章。

而新任掌舵者王焕舟，堪称证券资管圈的“实力派老将”。16年深耕固收与衍生品领域，履历堪称“豪华”：从中信证券、国泰君安等头部券商，到华福证券首席投资官，再到中国银行间市场交易商协会金融衍生品专家委员会委员，每一段经历都刻着“专业”印记。

他最擅长的，就是管理大规模固收与多元资产组合，对银行间市场、固收产品布局的理解堪称通透。更关键的是，此次他还代任公募业务合规负责人，既懂投资，又懂合规，完美契合兴证资管“固收+多元资产”的核心战略。

更值得关注的是，与王焕舟一同“空降”的还有老搭档陈怡。这位华福证券原机构业务总部总经理，深耕机构客户拓展多年，与王焕舟搭档多年，默契十足。两人联手，一个抓投研强内核，一个拓机构补短板，恰好补齐兴证资管此前在机构业务上的短板。

加上2025年以来履新的总经理杨华、副总裁郑方镳、翁建国，兴证资管5名核心高管中，4位完成调整，形成了“投资老将坐镇+业务精英补位+合规专家护航”的稳定格局。这支专业团队的集结，被业内视为兴证资管加速突围的“先手棋”。

在新任管理层到位前，兴证资管其实已经交出了一份亮眼的复苏成绩单。2025年，公司受托资管规模达1272亿元，同比增长26%，重回千亿梯队；营业收入2.74亿元、净利润0.69亿元，同比分别大增66.06%、666.67%，净利润更是实现6倍增长。

这份增长，绝非偶然。自2018年资管新规发布，行业告别通道业务红利，兴证资管就开启了“脱胎换骨”的转型之路。2020年，它率先落地行业首单大集合公募化改造产品，成为行业转型的先行者；2023年，成功拿下公募牌照，构建起“私募+公募”双轮驱动的产品格局。

转型的成效，在2025年集中显现。依托ABS业务的传统优势——深耕多年、打造过多单行业创新项目，再加上优化固收产品矩阵，公司主动管理规模占比稳步提升。同时，紧抓固收市场利好，现金管理、纯债等产品稳健增长，成为规模与业绩回升的核心引擎。

不过，这份亮眼成绩背后，也藏着行业共性的挑战。一方面，增长源于低基数，与公司历史高峰相比，营收、净利润仍有差距；另一方面，公募业务虽布局12只产品、资产净值超81亿元，但非货基金规模占比不足2成，牌照价值尚未完全释放。

放在行业维度看，2025年券商资管分化加剧，头部机构优势明显。在已披露业绩的14家券商资管中，兴证资管营收、净利润仍处于中下游。但超66%的营收增速，也让它在行业复苏浪潮中展现出强劲的反弹动能，为后续发展埋下了“增长伏笔”。

作为兴业证券全资子公司，兴证资管的核心竞争力，藏在“固收+ABS”的双优势里。ABS业务是它的“王牌”，多年深耕打造了多个行业首单创新项目，规模贡献突出；固收领域则是行业公认的强项，产品体系完善，在市场波动中展现出较强的抗风险能力。

王焕舟的加盟，无疑是给这张底牌“加了buff”。凭借16年固收投研经验，他有望进一步强化公司投研体系，提升产品收益的稳定性与风险控制能力；同时，借助其在银行间市场的资源，拓展同业合作、丰富业务品类，让固收优势从“单一”走向“多元”。

而公募业务，将是兴证资管下一阶段的核心增长极。目前，公司已完成大集合产品公募化改造，覆盖货币、固收、混合等全品类，产品线初具规模。依托兴业证券的集团渠道与客户资源，叠加新任管理层的专业加持，未来有望加快非货基金布局，提升主动管理规模占比。

当然，兴证资管也需正视挑战：盈利基数较低、公募业务发力不足、行业竞争加剧等问题，都是绕不开的坎。但在资管行业回归主动管理本源的大趋势下，兴证资管的优势也十分清晰：清晰的战略定位、专业的管理团队、回暖的业绩基础。

此次高管换血，不是简单的人事更迭，而是兴证资管立足长远的战略升级。以王焕舟为首的新团队，手握固收与ABS两大优势，锚定“私募+公募”双轮驱动战略，正推动公司从“规模回暖”向“质量提升”跨越。

资管行业的竞争，归根结底是投研与管理的竞争。兴证资管的转型之路，也是无数券商资管机构的缩影。随着新管理团队的落地，固收优势的持续释放，公募业务的加速突破，这家深耕资管领域多年的机构，有望在行业转型浪潮中站稳脚跟，最终实现从复苏到领跑的华丽转身。

未来，当我们再看兴证资管时，或许看到的不再是“转型中的机构”，而是“领跑行业的资管新锐”。而这一切，才刚刚开始。