行业资讯 | 芳烃产业链一季度盘点

来源：市场资讯

（来源：宏川智慧）

导语：一季度，美伊战争爆发推升原油大幅拉涨，芳烃产业链共振普涨。尤其进入3月份，因国内企业生产成本明显增长，且上游能源端涨势强于芳烃链条产品本身，生产多陷入亏损状态，不过从行业开工来看，一季度整体变动暂未受明显影响。

PART.01

一季度产业链价格对比

纯苯：2026年一季度国内纯苯波段性上涨，均价6692元/吨，环比上涨24.04%。一月以来宏观面对市场的影响加重。地缘局势提振原油上涨，带动商品期货重心普遍上行，尤其1月中下旬资金的涌入驱动化工期货板块情绪高涨、集体走强，1月份纯苯市场价格由5300元/吨涨至6000元/吨上下，同时下游苯乙烯出口消息持续刺激市场心态，2月纯苯市场价格基本维持在6000元/吨上下高位整理 ，直至2月底以来美以伊冲突爆发，国际原油爆冲，带动纯苯市场接连暴涨，中石化纯苯挂牌价短暂涨至11000元/吨创历史新高，不过由于地缘局势反复，场内避险情绪升温，3月内市场价格多数在8000-9000元/吨区间震荡。

加氢苯：2026年一季度加氢苯市场整体呈现震荡上行走势。元旦过后，受春节前下游备货需求带动，市场震荡走高；春节过后，加氢苯市场迎来“开门红”，随后受纯苯及下游苯乙烯盘面走低拖累，加氢苯主流市场出现短暂回调；3月，受中东地缘冲突引发国际原油暴涨暴跌，加氢苯市场迎来历史级剧烈波动，市场涨势最为明显。中石化华东纯苯挂牌价连续上调至11000元/吨，带动加氢苯价格大幅冲高，山东及华东市场价格攀升至高位，市场商谈最高均涨至9500元/吨左右。但随后中石化纯苯挂牌价下调，叠加原油走弱，加氢苯市场快速回吐涨幅，业者心态转谨慎。随后国际原油受中东地缘局势影响涨跌频繁，带动核心原料纯苯高位波动，加氢苯市场情绪随盘面频繁转换。

甲苯：2026年一季度，国内甲苯市场偏强运行，随着纯苯与甲苯价差的扩大，歧化以及脱甲基工艺利润逐渐上升，1月市场价格逐渐上涨。春节之前，企业以及贸易商排库积极性较高，从而使得市场价格承压，春节假期之后，随着原油价格的反弹以及相关芳烃产品价格的上涨，甲苯市场价格有所走强。2月末，美国联合以色列与伊朗发生军事冲突，霍尔木兹海峡遭遇封锁，造成国际原油价格大幅上涨，3月初甲苯企业以及山东市场价格一度冲高至10000元/吨。不过在极速上涨之后，随着市场风险的释放，商家逐渐回归理性，市场价格快速回落。然而，由于中东局势持续，国际原油价格保持高位震荡，国内甲苯市场供应逐渐收紧，3月中下旬后，市场震荡回升。

二甲苯：2026年一季度国内混合二甲苯市场在温和震荡走强之后，受到伊朗战争影响，强势走高的同时伴随剧烈的波动。以江苏港口出罐价格为例，一季度波动区间在5650-8500元/吨，其中1-2月份价格围绕5700-5800元/吨，3月暴涨至8500元/吨之后围绕8000-8300元/吨上下波动，价格位于历史中高水平。1月中下原油上涨、PX期货震荡走坚，PX-MX价差快速扩大，套利操作带动混合二甲苯价格走高。2月春节前受到生产企业以及持货商预售排库压力影响，价格震荡走弱，不过春节后芳烃市场全面走强，带动混合二甲苯快速反弹。2月末美国、以色列对伊朗突然发动战争，中东地缘局势的影响贯穿3月，导致价格剧烈震荡。

PX：2026年一季度，亚洲PX市场表现为震荡整理后快速拉高，1月份国际原油连续走强，PX成本支撑良好，不过由于PX行业利润丰厚，国内PX开工维持偏高水平，PX现货供应稳定，市场跟涨乏力。进入2月份化工品全线走低，引发市场恐慌性抛盘，PX期货市场大跌，不过中国春节假期前后，PX供需面变化不大，市场窄幅波动为主。3月份中东局势紧张，国际原油大涨推动下，PX期货市场强势走高，另外日韩PX炼厂主要从中东进口原油，亚洲PX企业开工出现下降，PX供应愈发紧张，商家挺价意向强烈，PX主力期货最高涨至10600元/吨，由于下游跟进谨慎，随后市场高位震荡。

苯乙烯：2026年一季度苯乙烯市场震荡冲高。1月份原油及芳烃普涨，国内外苯乙烯装置减停产消息频出，阶段性出口商谈叠加纯苯大涨，市场挺涨心态发酵，江苏现货市场自年初6800-7000元/吨拉涨至8000元/吨上下，但2月因部分商家提前交易长线供需转弱的预期市场滞涨回归横盘。直至2月底美以引爆中东战事，原油端自上而下传导，能化集体推涨，带动苯乙烯重心大幅冲高。3月上旬，受中东地缘局势影响，原油脉冲式拉高后“崩盘式”跳水，引发国内商品期货巨震，苯乙烯同频而动，现货一度拉涨至13000-13300元/吨。中下旬，因下游接货能力下降及获利盘逢高出逃压制，市场追高持续性下降，但成本端支撑增强，且批量出口商谈及部分纸货买盘活跃提振市场挺价心态，尤其中东局势反复，国际原油大起大落，市场陷入宽幅震荡走势。

PART.02

一季度产业链利润对比

纯苯：2026年一季度纯苯理论利润先扩后缩直至由盈转亏，一季度平均利润处盈亏平衡线附近。一月以来受宏观消息提振、化工期货板块集体走强以及下游苯乙烯出口消息配合下，纯苯价格表现强于原料，1-2月纯苯理论利润快速修复至30-50美元/吨区间，然3月以来，在美伊冲突加剧下，原油端受到影响较大，原油以及石脑油月内暴涨，纯苯虽有跟涨，但上行力度不及原料石脑油，纯苯逐步由盈转亏。

加氢苯：2026年一季度加氢苯企业利润明显改善。1月下旬开始加氢苯企业盈利水平迎来显著改善，市场久违地进入“盈利窗口期”。2月在原料粗苯涨势平缓、加氢苯价格高位运行的驱动下，二者价差扩大，加氢苯企业利润持续增加。3月受中东地缘冲突影响，在原油及成本端影响下，粗苯市场窄幅上行，加氢苯市场涨跌反复，加氢苯整体上涨幅度大于原料端，推动山东地区加氢苯月均盈利达879元/吨，加氢苯企业迎来盈利“高光时刻”。

甲苯：2026年一季度甲苯生产利润亏损逐渐加重，1月份受甲苯歧化利润提升利好，甲苯价格上涨幅度高于石脑油，从而使得企业生产亏损减少，然而，2月，受春节假期影响，商家排库积极性提升，市场商谈活跃度降低，甲苯价格上涨幅度不及石脑油，从而造成亏损逐渐增加，3月份中东地缘争端对于原料端影响大于甲苯，从而使得利润进一步降低。

二甲苯：2026年一季度混合二甲苯理论生产盈利无论同环比均大幅度增长，1-2月二甲苯价格涨势强于原料石脑油，生产盈利走扩至30-60美元/吨，均值43美元/吨。在3月价格剧烈波动初期，二甲苯生产盈利短暂大幅度升高至100美元/吨以上，但随着后续原料强势上涨，二甲苯陷入深亏并拖累一季度综合盈利，3月中下平均亏损在110美元/吨。

PX：2026年一季度PX整体存在微薄盈利，2025年12月中旬开始，PX自身表现强势，PX与石脑油价差拉宽，企业开始扭亏为盈，PX利润快速提升，2026年1-2月份原料石脑油与PX行情波动相对不大，盈利基本在30-60美元/吨附近，3月份开始PX由盈利转为亏损，由于中东局势紧张，国际油价大幅拉涨，石脑油跟涨较快，而PX及下游跟涨滞后，导致PX亏损持续放大，3月底PX亏损高达237.8美元/吨。

苯乙烯：2026年一季度苯乙烯企业盈利空间大幅走扩后逐步收窄，至3月下旬企业由盈利转至亏损态势。1月中下旬，国际地缘矛盾频发，能化商品普涨，苯乙烯港口库存超预期大降，市场价格强势冲高，且涨幅明显超原料纯苯，苯乙烯企业利润空间明显修复走扩。然进入3月份，中东地缘冲突持续升级，裂解装置大面积降负、停产，原料乙烯强势推涨，苯乙烯企业生产成本大幅提升。因此，苯乙烯企业盈利空间快速收窄，下旬进入亏损态势。

PART.03

一季度产业链开工对比

纯苯：2026年一季度纯苯行业开工温和回升后快速下降，平均开工率在79.18%。一月上旬纯苯装置大稳小动，自1月底至2月期间，国内包含茂名石化、浙江石化等多套装置恢复，国内纯苯总开工温和回升至接近82%左右，但3月受中东地缘局势影响，国内多炼厂出现降负行为，纯苯行业开工迅速下降至73%左右较低位置。

加氢苯：2026年一季度加氢苯综合开工水平先下降后持续回升。1月-2月上旬，受春节假期影响，部分加氢苯企业降负荷生产或停车检修，加氢苯综合开工快速下降；春节后，随着节后复工，市场需求量逐渐恢复，加氢苯企业如山东万山、河南欧亚等陆续重启，加氢苯综合开工水平逐渐提升；3月受中东地缘冲突推高油价、成本支撑增强等因素影响，加氢苯企业盈利显著改善，得益于良好的企业盈利，加氢苯厂家生产积极性提升，开工率持续上升至约73.91%，部分新装置如甘肃首途也进入正式运行阶段。

甲苯：一季度，国内甲苯综合开工负荷在经过阶段上升后快速下降，平均开工率在74.53%，其中1-2月，国内重启企业装置较多，如浙江石化、茂名石化、大连福佳等，同时停车检修较少，并且如湖南石化、湛江巴斯夫新增装置投产，使得开工负荷逐渐提升至77.95%，进入3月后，受中东军事冲突影响，国内企业检修停车装置增加，部分石化企业开工负荷下降，从而造成开工负荷快速下降至73.19%。

二甲苯：一季度国内混合二甲苯综合开工率先升后降，整体略低于去年同期水平，环比仍然微幅上升。其中，1-2月国内检修装置少，开工率从12月末的76%左右至2月下逐步升高至82%上下。3月开始国内装置检修增多，叠加原油、石脑油供应减少所导致的计划外停工以及降负，国内开工率逐步下降至73.2%上下。

PX：一季度中国PX开工率维持偏高水平，平均开工率在89.18%，较去年四季度走高0.38个百分点，国内PX检修装置相对不多，使得行业开工偏高位。具体来看，中化泉州80万吨/年PX装置于2月初恢复重启，浙江石化一套250万吨/年PX装置3月3日停车检修，于3月下旬恢复重启。浙江石化一套200万吨/年PX装置于3月下旬停车检修，预计检修30-40天。宁波大榭160万吨/年PX装置3月9日意外停车，于3月26日重启。青岛丽东100万吨/年PX装置3月31日停车检修，预计检修30天。

苯乙烯：2026年一季度苯乙烯行业开工呈先上涨后下降趋势。1月受多套前期停车装置延续，叠加部分装置计划外减停产，行业开工维持低位水平波动，月均开工率在70.60%。2月部分装置提负或恢复重启，月均开工明显提升至74.51%。月内增量装置包括吉林石化二期、渤化发展、新阳二期、浙石化PO/SM、中海油壳牌及中化泉州等。3月由于苯乙烯减停产损失量大于供应恢复增量，行业月均开工下降至72.88%，处于一季度平均水平。

PART.04

一季度库存情况

纯苯：2026年一季度纯苯华东主港商业库存基本处在30万吨上下高位窄幅波动。受海外市场需求受限影响，国内纯苯码头到船相对较多，尽管市场维持正常提货，但高库存现状始终难以缓解，进入3月，由于韩国等主要进口合作伙伴部分装置负荷下降，国内纯苯进口逐步缩量，3月中旬以来码头进入温和去库的过程，至3月末华东主港库存已降至28万吨。

甲苯：2026年一季度，国内华东、华南港口库存围绕在4.1-8.7万吨区间波动，其中，1月份，受船货到港减少以及市场需求消耗加快影响，库存逐渐下降，不过2月恰逢国内春节假期，加之假期过后，下游恢复缓慢，从而使得2-3月中旬港口库存逐渐上升。3月中下旬，受中东地缘争端影响原料供应以及价格影响，国内市场供应逐渐下降影响，港口库存逐渐降低。

二甲苯：2026年一季度，国内混合二甲苯华东、华南港口库存稳步积累升高。1月至2月中，库存维持在2-3万吨的低水平，春节假期间库存逐步积累，节后现货消耗增加、去库的预期，被中东地缘冲突改变，产品价格暴涨造成阶段性现货消费下降，3月港口继续累库。

PX：2026年一季度PX社会库存处于中等偏低水平，截至3月31日，中国PX社会库存在227万吨水平，1月份PX供应略紧，下游PTA开工尚可，PX出现小幅去库，2月份受春节假期影响，终端聚酯开工走低，PX需求明显减弱，而PX生产利润良好，行业开工较高，整体出现累库。进入3月份中东局势紧张，部分大型炼厂原油供应受阻，部分PX装置下调负荷，PX再度实现去库。

苯乙烯：2026年一季度，苯乙烯华东主港库存呈大幅累库趋势。一方面苯乙烯行业开工环比提升，且受春节长假影响，部分下游减停产集中，季节性需求淡季导致提货大幅缩量。另一方面，受周期性区域间套利窗口开启影响，阶段性汽运入库量有所增多，对港口去库存压力，3月末达到一季度最高水平17.34万吨。

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